興業(yè)證券8月8日公布半年報，成績十分亮眼。上半年，興業(yè)證券實現(xiàn)營業(yè)收入15.82億元，同比增長12.94%；實現(xiàn)凈利潤4.09億元，同比增長18.01%；資產(chǎn)管理業(yè)務收入同比增長83.01%；證券經(jīng)紀業(yè)務收入同比增長23.59%；投資銀行業(yè)務收入同比大幅增長423.95%。
　　一系列光環(huán)之下，公司自營業(yè)務收入同比下降31.67%的成績單，似乎有些格格不入。
　　盡管興業(yè)證券將這一下滑歸結(jié)為二級市場的波動，但是查看其上半年的研究報告，很難不讓投資者對其選股及風險控制能力表示質(zhì)疑。
　　根據(jù)金羅盤券商研究能力排行榜顯示，興業(yè)證券上半年發(fā)布的604份研報到期，僅有125份個股研報中線推薦成功，成功率為20.7%，在眾多券商中排名倒數(shù)第三。
　　“利用強大的研究和分析團隊提早潛伏上市公司中的‘高富帥’，并利用中報行情‘坐享其成’，一直是券商等機構(gòu)投資者區(qū)別于散戶的一大‘優(yōu)勢’，但興業(yè)證券如此之高的‘踩雷率’，很難不讓投資者擔憂，推薦的股票如此，自家投資業(yè)績大幅下滑也不難理解了。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。
　　根據(jù)金羅盤券商數(shù)據(jù)庫，興業(yè)證券在研報中多次推薦垃圾股，有些股票甚至推薦之后就大幅下滑。
　　以該機構(gòu)食品飲料行業(yè)分析師推薦的西王食品為例。4月12日，分析師蔣小東上調(diào)西王食品評級至“買入”，對于增持的理由，分析師解釋“公司逐漸從一個依靠讓利和費用鋪貨的公司，轉(zhuǎn)型為一個品牌價值高、盈利能力強的公司。公司未來費用率得到控制，毛利率上升，單噸盈利能力增強，業(yè)績將大量釋放。”然而研究報告出爐之后，西王食品股價一路下跌，在半個月交易中迎來首個跌停。該股最低跌至13元，較評級當日跌幅達28%，即便后來小幅反彈，最高價仍沒有超過起評價。
　　興業(yè)證券在研報中的失誤并非個例，4月19日，興業(yè)證券分析師在《門票提價確定性增長　規(guī)劃眾多打開》的研報中給予峨眉山A“增持”評級。興業(yè)證券在研報中指出，峨眉山周邊交通不斷改善，大景區(qū)及金頂索道的旺季接待瓶頸打開，預期接待量能夠維持較快增長。然而，在評級日后60個交易日內(nèi)，峨眉山A股價跌幅接近20%。峨眉山所處的四川是地震高發(fā)地區(qū)，地震對公司股價的風險并未在研報中提及。
　　最近，興業(yè)證券的分析師對京東方的“增持”評級更是吸引了市場眼球。眾所周知，京東方460億的融資計劃讓市場頗為詬病，即便一再融資政府輸血，仍難擺脫虧損局面。拋出了巨額定增預案后，7月25日京東方A開盤跌逾7%，截至當天收盤，京東方A大跌8.37%，京東方B下跌3.74%。對于公司的再融資，甚至有股民在網(wǎng)上連續(xù)發(fā)文呼吁投資者抵制。
　　7月26日，興業(yè)旗下分析師卻發(fā)表了題為《新型平板顯示項目正式拉開帷幕》的研報，研報指出，京東方屬于液晶面板行業(yè)龍頭，產(chǎn)能增長、盈利能力增強等因素均對公司業(yè)績高增長奠定良好基礎(chǔ)。這也是興業(yè)證券年內(nèi)第3份關(guān)于京東方的研究報告。這些研報中不吝溢美之詞，卻對京東方的圈錢無度視而不見。研報發(fā)表后，京東方仍維持震蕩走低態(tài)勢。
　　業(yè)內(nèi)人士介紹，這也是證券行研方面的一個“潛規(guī)則”，避諱負面評級。顯然，興業(yè)證券遵循了這一“潛規(guī)則”。
　　根據(jù)統(tǒng)計，上半年興業(yè)證券發(fā)布關(guān)于上市公司的研究報告不少于600篇。在這些報告中，有90%以上的報告均給予了“推薦”或是“強烈推薦”的投資評級，更有多篇報告是對同一家上市公司的連續(xù)推薦。