地方債話題近期一直為業界所關注，而關注地方債就不得不提到為其輸血的角色之一銀行信貸類理財產品。19個月內，全國商業銀行已累計發行超5000款涉信貸類理財產品，其中有多少充當了輸血地方融資平臺的角色？這在當下是難以厘清的。
　　專家認為，銀行理財產品信息披露嚴重不足，外界要想從理財產品端摸清地方債務規模可謂是“霧里看花”。

　　信貸類理財產品資金投向不明

　　近日，審計署高調展開第三次全國范圍的政府性債務審計，此次地方債的審計重點之一是摸清有關單位以信托貸款、銀行理財產品等方式舉債的情況，其中，地方政府及融資平臺通過銀行理財產品進行融資的情況受到重點關注。
　　普益財富研究報告顯示，從2012年1月至2013年7月的19個月內，商業銀行發行的信貸類及包含信貸類資產投向在內的組合投資類理財產品累計達5516款。其中，單一信貸類理財產品329款，其余產品均為包含信貸資產的組合投資類產品。
　　據普益財富研究員葉林峰介紹，目前地方融資平臺通過銀行理財產品進行間接融資的方式主要有三種：一是地方融資平臺企業通過信托公司設立單一資金信托計劃，再由銀行理財產品募集資金購買信托受益權；二是銀行理財資金通過信托公司為地方政府融資平臺發放信托貸款；三是銀行理財資金以委托貸款甚至更直接的方式發放平臺貸款。
　　在上述提到的5516款涉信貸類理財產品中，股份制銀行信貸類理財產品發行量最多，達3443款，國有銀行發行量為1604款，城商行達455款。其中，農業銀行、中信銀行(601998,股吧)、華夏銀行、民生銀行的發行量居前，發行量分別為1355款、1281款、948款和806款；城商行中的江蘇銀行、晉商銀行、泰隆商業銀行發行量居前，發行量分別達到203款、125款和58款。
　　不過，由于大多數涉信貸類理財產品信息披露不到位，外界很難察覺其資金投向是否涉及地方融資平臺。葉林峰稱，除了部分單一信貸類理財產品公布了理財資金的具體投向外，大部分信貸類理財產品均未公布具體投向，尤其是組合類理財產品。

　　部分產品輸血地方融資平臺

　　從329款單一投向的信貸類理財產品來看，民生銀行、中信銀行、工商銀行、建設銀行和浦發銀行(600000,股吧)的發行量最多。葉林峰表示，確實有部分披露信息的產品資金投向了地方融資平臺，而這些投向具有市政建設承包資質建筑公司的信托貸款最終可能以回購方式成為地方政府債務。
　　對此，一位不愿具名的國有銀行省級分行公司業務部負責人對記者表示，鑒于銀行與地方政府之間的微妙關系，而且地方平臺貸款近年來受到銀監會的嚴格監管，因此部分銀行通過理財產品變相支持地方政府融資的現象是存在的，而地方政府、平臺企業手頭有財政存款，銀行必然趨之若鶩。
　　實際上，由于意識到理財產品暗地輸血地方融資平臺的現象屢禁不止，銀監會已將其列為2013年銀行理財業務監管工作的重點。
　　葉林峰對記者表示，由于銀行對理財產品的信息披露透明度低，外界若想從理財產品端審視地方政府債務，可謂“霧里看花”，只能寄希望于本次審計能從源頭上查清這部分債務；隨后出爐的地方債審計報告應會包含地方融資平臺通過理財產品舉債的余額。
　　社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立表示，只要地方政府投資的欲望還在，地方永遠都缺錢，最重要的是看中央政府對地方投資的態度，目前中央政府希望調經濟結構，但又不希望看到經濟增速急劇下滑，決策進退兩難。