三元股份日前宣布收購上海三元股份49%股權。根據公告，盡管目前上海三元還處在虧損狀態，但三元股份看重的是上海三元在華東市場的占有率。近年來，三元股份相繼收購三鹿和太子奶，但無論從收購后的整合還是公司整體業務的布局，三元都略顯疲態。本次收購上海三元加速在華東市場的布局，能否提振公司業績有待觀察。
　　公告顯示，本次收購的股份為上海三元經營團隊現金出資147萬元人民幣設立的上海緣三實業有限公司持有，占注冊資本的49%；本次收購完成后，三元股份將持有上海三元100%的股權。但上海三元至今仍處于虧損狀態。2013年1月至5月，上海三元凈利潤-871.83萬元，營業收入20346.45萬元；截至2013年5月31日，上海三元總資產1382.87萬元，凈資產-10598.94萬元。
　　近年來，三元股份相繼收購三鹿奶粉和太子奶。但至今無論是并購后的整合還是整體業務布局，仍然面臨不少挑戰。
　　首先是品牌影響力的重塑。隨著“三聚氰胺”事件的發酵，“三鹿”反而成為一個負面品牌的代名詞。有業內人士認為，由于三元認為三鹿嬰幼兒奶粉品牌受損，并沒有大幅投入毛利更高的奶粉市場，主要以三元自有品牌操作。中國奶業協會理事陳渝分析稱，三元股份要想重新登上行業重要的位置，必須要通過一些資本層面的擴張，但時至今日三鹿奶粉曾經的市場并沒有被三元成功接管。
　　其次是業務整合的挑戰。一直以來，三元乳業的業務主要集中在液態奶上。盡管收購了當時具有全國知名度的三鹿，但由于三鹿此前主要集中于嬰幼兒奶粉板塊，無論是渠道布局、人力分配都有較大的不匹配。而具體到奶粉領域，三鹿奶粉業務又主要集中在低端領域，但三元乳業卻把奶粉業務定位在中高端。三元乳業需要整合的渠道、人員以及營銷意識都需要轉變。
　　多位業內人士表示，目前三元股份的產品線仍然較為單一。一直以來，三元在利潤更高的奶粉產品上投入并不顯著，優勢產品始終是巴氏奶，奶粉產能未充分釋放。而同期，無論是伊利、蒙牛還是光明，其中高端奶粉業務都已經成為企業盈利增長點。
　　再次，并購整合速度過快也讓三元乳業有些“不消化”。2011年底，北京三元股份、新華聯集團和太子奶破產重整管理人正式簽訂重整協議，由北京三元股份有限公司和新華聯集團組成聯合體，出資7.15億元對太子奶進行重整。三元股份收購湖南太子奶后，不斷調整、規范內外部運營管理體系，對固定資產進行投入升級，對銷售市場進行整合更新。但根據統計，自太子奶2012年6月并入三元業務報表以來，2012年合并報表營業收入8544萬元，凈利潤-1230萬元。
　　業內人士認為，渠道對于乳業生產經營僅僅是其中一環。尤其是目前消費者信心尚未完全恢復，品質、品牌、渠道都給乳企帶來風險。
　　中商流通生產力促進中心研究員宋亮表示，乳業是一個很長的鏈條，從種草、養牛、飼料加工再到生產加工、儲存、物流運輸和銷售、服務，產業鏈長環節多，但面臨著一種很難擺脫的惡性循環：一方面，整個產業鏈條上的利潤按照100%來計算，零售環節占到55%左右，加工企業約占到35%，養殖環節的利潤分成只占10%。而散養戶眾多，是我國原料生產的現狀并將持續很長時間。
　　“奶農賣不出好價格，難以在飼料、管理上提高投入，而原奶質量也就得不到保證，消費者的信心無法提升，結果就是乳企利潤降低，再向上游奶農壓價，奶農再次受傷，養殖積極性下降，由此形成奶業惡性循環。”宋亮稱。
　　而在品牌和渠道建設方面，目前國內乳業品牌眾多。具體到三元乳業，作為本土化優勢非常明顯的企業，開拓全國市場難度卻相當高。農場、工廠、物流、渠道等基本都在北京，開拓外地市場成本很大，投入成本太高。而保住北京市場也越來越難。三元股份原總經理紐立平曾表示，由于市場競爭激烈，外地品牌進入北京初期都追求品牌效應和影響力，不懼價格戰；同時，奶源供應擴大受限，三元即便在北京的“主戰區”，盈利壓力也非常大。
　　陳渝表示，三元要整合好收購資源確實需要一段時間和過程，經歷陣痛在所難免。