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近期國內大部分區域延續炎夏天氣。據統計，截至7月29日，國內已有43個市縣日最高氣溫超過40℃，其中奉化、新昌、豐都及萬盛最高氣溫均超過42℃，而上海、杭州也突破40℃，刷新有氣象記錄以來的歷史極值。整體來看，7月份華東、江淮、華南及西南等地區氣溫高于歷史均值2-4℃，且預計8月上旬江淮、江南及重慶等地仍將出現日最高氣溫超過35℃的高溫天氣，部分地區高溫強度或超前期水平。
炎夏天氣拉動空調銷售，企業出貨有望超預期。目前來看，影響旺季空調出貨增速的核心因素仍在于天氣，而在前期國內已連續兩年呈現涼夏天氣使得部分理性消費者購置需求得到抑制的背景下，今年超預期的炎夏天氣或將為政策退出后處于寒冬的空調行業帶來驚喜。而隨著終端出貨的快速提升，短期內渠道庫存急劇降低并逐步傳導至企業出貨層面。此外，炎夏天氣也使得經銷商備貨熱情增加，從而也對下半年行業出貨帶來積極影響。
地產滯后效應逐步顯現，下半年行業出貨更有保障。去年下半年以來，國內地產銷售呈現大幅回暖態勢，自2012年7月至今 ， 國 內 商 品 房 銷 售 面 積 同 比 增 長16.38%，新增商品房銷售約173萬套。考慮到從商品房銷售到家電購置需一年左右滯后周期，目前將逐步步入由前期商品房銷售拉動的家電購置高峰期。此外，保障房也逐步進入竣工高峰期，也將對下半年空調出貨形成支撐。總體來看，基于地產因素，下半年行業整體出貨更有保障。
天氣+地產+政策，三大利好共推白電行情。受節能惠民政策退出以及涼夏悲觀預期影響，前期三大龍頭公司股價均有一定回調，而隨著近期全國大范圍氣溫回升、地產滯后效應顯現、政策推出預期存在以及市場情緒轉變，我們認為短期內白電龍頭或有一波反彈行情；且從長期趨勢來看，雖然未來白電行業將步入緩步增長階段，但三大龍頭依舊具有估值低、業績確定及高分紅等特征，投資價值依舊明顯，在此背景下，我們維持行業“看好”評級。
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