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學(xué)者建議放開IPO發(fā)揮股市直接融資功能
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2013-07-19 作者：記者 方燁/北京報道 來源：經(jīng)濟參考報
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在近日舉行的“2013上半年北大光華經(jīng)濟形勢與政策分析會”上，北京大學(xué)研究生院副院長、光華管理學(xué)院會計學(xué)教授姜國華建議放開IPO，發(fā)揮股票市場直接融資的功能。他說，目前的股市困局對企業(yè)、對投資者、對國民經(jīng)濟發(fā)展都是不利的。
姜國華稱，據(jù)媒體統(tǒng)計，中國的股票市場誕生短短23年，就已經(jīng)經(jīng)歷了8次IPO暫停，累計暫停時間達(dá)到4年半之久。統(tǒng)計顯示，前7次IPO暫停期間，大盤上漲4次，下跌3次；本次IPO暫停從2012年11月16日開始，其時上證綜指在2010點左右，暫停IPO后上漲至2434點高位，然后下滑到當(dāng)前與IPO暫停前基本持平的狀態(tài)。過去幾年中，政策傾向于限制資金向房地產(chǎn)行業(yè)流動，但房地產(chǎn)上市公司債務(wù)融資反而增加。制造業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的下降主要不是因為盈利和股東權(quán)益的增加，而是因為債務(wù)融資的大幅度下降。IPO暫停、再融資限制給兩類企業(yè)都造成了一定的融資困難。
姜國華認(rèn)為，證監(jiān)會應(yīng)該盡快進(jìn)行徹底的發(fā)行制度改革，走市場化道路，放開IPO及再融資審核，扔掉對擬融資企業(yè)的價值判斷習(xí)慣，把選擇權(quán)、定價權(quán)交給投資者。不如此，我國股票市場就不能完全發(fā)揮股權(quán)市場的直接融資功能。
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