上周四美元探明底部，上周五反彈，本周一續漲。截至昨21：16，美元指數暫報83.153點，已大幅脫離上周四低點的82.277點。美元上周稍早的殺跌緣于美聯儲官員態度意外偏軟，其后的反彈是因為市場最終意識到了問題的關鍵——美聯儲仍將較多數央行更早終結寬松政策。

    美元反彈 短線或將受阻

    這波美元殺跌緣起美聯儲主席伯南克在關于退出量寬政策方面的表述和上個月明顯不同，他提示仍將維持寬松政策，并在何時撤出量寬方面不置一詞，這令對退出政策深抱預期的投資者大感意外。
    造成美元反彈原因較為錯綜，中短期因素均有。
    在中期方面，雖然美聯儲官員態度反復，但市場整體上仍相信美聯儲會先于其他主要央行撤出刺激舉措，并相信美聯儲和其他主要央行的貨幣政策立場仍然是南轅北轍。“市場預計美聯儲年底之前將降低QE力度，”野村控股駐紐約的外匯策略師CharlesSt-Arnaud接受電話采訪稱，“大家都在關注每一個細節，例如增長來自何處、就業市場好轉跡象等。
    在短期因素方面，又細分為以下兩類：一為美國公布的PPI指標偏高，二為歐債危機相關因素，如法國3A主權信用評級完全喪失、部分意大利部分銀行被降級、葡萄牙政局動蕩等。
    上周五美國公布的6月PPI環比漲0.8%，創下自去年9月以來最大漲幅，另外密歇根大學7月消費者信心指數初值降至83.9，但目前指數初值為2007年7月以來最高。上述經濟指標或多或少使美聯儲撤出量寬意愿增加一些，雖然這些數據還不能起到決定性作用。
    不過，昨晚美國新公布的數據不太理想，其顯示，美國6月零售銷售環比增0.4%，扣除汽車的零售數據環比持平，分別不如預期的增0.8%及增0.4%。
    上述參差的數據很難支撐美元持續反彈，所以短期內美元橫盤震蕩的機會較大。
    從基本面看，目前美元下有支撐，上有壓制，所以極需新的指引。就操作而言，考慮到美聯儲終將退出量寬，所以投資者可仍對美元持多頭思維，只是操作上不宜太急，應注意逢低建立多頭頭寸，無需追高。

    歐元回落 跌勢料將有限

    評級公司惠譽上周五將法國的主權信用評級由 “AAA”降至“AA-”，理由是法國經濟和生產力減慢、出口疲弱、失業率上升、財政赤字增加。巧的是，標普亦下調了意大利最大兩家銀行——裕興銀行及IntesaSanpaolo信貸評級。
    上述降級新聞顯然對歐元利空，加上市場對葡萄牙政治局勢憂慮未消失，所以上周早段歐元的漲勢顯得過分，于是連續兩天回吐。歐元上周三暴漲1.55%，上周四上漲0.91%，上周五回吐0.23%，本周一暫跌0.41%至1.3012美元。
    從價位看，歐元顯然整體上受沖擊較為有限，這應該和上述不利事件突發性不強相關。就3A評級來看，標普公司早在去年初就取消了法國3A評級，穆迪則在去年11月跟進，所以上周五惠譽跟進，市場已不感到新鮮。意大利銀行業的評級被降，這更為常見。至于葡萄牙的政局，此事也已發酵許久，市場應該早就計入了這個因素。
    總體而言，上述因素雖然都是歐元利空，但因為這些事件要么可以預期，要么已知，所以投資者不能因此而過度做空歐元，除非基本面上又有新的變數。歐元去年波幅較大，今年多數時間處于相對均衡態勢，預計未來需要較大消息才能使歐元脫離這種震蕩格局。

    澳元又創新低 弱勢難改

    積弱已久的澳元上周稍早曾一度企穩反彈，使人感覺或將出現一些像樣的反彈，不料上周五，又拉出根較長陰線，匯率竟然創出近三年來新低。上周五，澳元大跌1.49%至0.9048美元，盤低為0.8999美元，本周一稍反彈至0.9072美元。
    澳元再度殺跌既和美元的反彈打壓了風險偏好相關，也和中國經濟弱勢相關。近期，中國有官員曾暗示，能容忍6.5%的經濟增速，這對澳元多頭情緒影響極大。
    除上述因素外，市場還較擔心將于本周三公布的澳央行7月利率會議紀要，因為目前已有些人在猜測澳央將或許將下個月降息，假如上次利率會議紀要明顯偏軟，那么這種降息的猜測就基本坐實。
    目前澳洲基準利率為2.75%，如果再降，就是2.5%，其“高息貨幣”越來越名不副實，這是澳元相當沉重的壓力，因澳元多年來的超級強勢，原本得益于這種高息。
    目前澳洲經濟環境趨弱，其失業率上升，商業環境頗為低迷。昨澳洲新公布的5月房屋融資環比增速不及預期，同于昨日公布的中國二季度GDP也較弱，其由首季的增7.7%降為增7.5%。目前外匯市場多數投資者猜測，中國經濟仍未見底，未來將可能繼續下滑。
    澳元雖然跌得較多，投資者不宜測底和抄底。利率趨低、美聯儲早晚撤出量寬、中國經濟下滑、澳元多年來超漲等，均為澳元長線走熊的壓力，且這些壓力一時很難出盡。