年中時刻，A股市場一度急風驟雨，而后又出現企穩。在此大幅波動之際，眾多投資人士對于后市的看法都存在分歧。但近期一些基金公司運用自身固有資金所進行的投資，卻在一定程度上透露了這些機構的真實看法。

　　贖回小盤 申購藍籌

　　6月25日，寶盈基金發布公告表示，公司擬運用固有資金進行基金投資，擬于6月27日起的10個交易日內通過代銷機構申購寶盈中證100指數增強型證券投資基金450萬元，按照有關規定支付申購費用。值得注意的是，中證100指數是從滬深300指數樣本股中挑選的100只股票組成樣本，綜合反映了A股一批大市值公司的整體狀況，可謂是地道的藍籌指數。而寶盈基金此次“逆勢而動”也踩點較為精準，大盤在上周后半段頑強走穩，6月28日，寶盈中證100指數增強型基金的凈值上漲1.84%。
　　與此形成對照的是，近期國泰基金發布公告稱，公司擬6月24日贖回國泰中小盤成長股票型基金1000萬份基金份額，并按照該基金基金合同及招募說明書的有關規定支付相關費用。興業全球基金也發布公告，公司擬于6月26日起的十個交易日內，通過代銷機構贖回公司以固有資金投資持有的興全有機增長靈活配置混合型基金2131.63萬份，同時也將公司以固有資金投資持有的興全全球視野股票基金中的4200萬份轉換為興全可轉債混合型基金的份額。
　　對于國泰基金與興全基金的上述舉動，一些分析人士認為，在上半年中小盤、創業板股票行情愈演愈烈、走出一面獨立風景的背景之下，相關機構的投資選擇，不排除是對中小盤股票有“恐高”之意。以國泰中小盤成長股票基金為例，雖然截至6月30日，該基金今年以來的凈值增長率為13.67%，在一些因為扎堆新興產業與成長股而業績大幅走高的基金面前，并不算很突出，但從其一季報來看，藍色光標、星輝車模、萬邦達等熱門股票也在其重倉股中占了一定比例。此外，興全有機增長的基金經理陳揚帆的投資風格總體上也側重于成長股。

　　成長股估值隱憂或現

　　業內人士向中國證券報記者表示，基金公司運用固有資金投資的事例，不能作武斷的解讀，因為有時是出于財務安排或是公司所安排的員工持基計劃所需。但他也表示，總體來看，基金公司在許多時點上所作出的投資選擇，往往代表了這些機構的真實看法。
　　“我知道有一些公司明確認為目前的創業板存在估值過高風險，盡管今天創業板仍在強勢上漲。”一位基金業內人士說。
　　“如果要問新興產業、創業板公司現在有沒有調整風險，我只能說，可能會有，但由于我們的經濟轉型可能延續數年之久，我不太相信主板指數會出現大幅上漲，因此創業板在調整一段時間之后，可能還是會勝出。”一位上半年業績出色的基金經理仍然看好成長股。
　　同時，記者采訪的另一位基金經理表示，上周四、五地產、銀行相繼暴漲的局面，說明大盤被壓抑太久，人心思漲，這就導致權重股又有可能出現階段性的行情，但對這種反彈不要期望太高；另一方面，不少創業板公司的P/E都到了40、50倍，同時中期業績快要出爐，一些業績不達成長預期的公司可能要被“證偽”，謹防創業板公司的調整風險是有必要的。