進入6月以來資金面持續緊張。公募基金普遍認為，流動性收緊會對A股形成壓制。多家研究機構的基金倉位監測報告顯示，近期基金減倉較為明顯。在流動性趨緊的情況下，基金認為，大盤難有較好表現，后市仍將延續結構性行情。

　　A股震蕩調整風險加大

　　浙商證券報告顯示，497只偏股型開放式基金(包括股票型基金和混合型基金，不包括指數型基金)的平均倉位截至6月14日出現小幅減倉，偏股基金平均倉位為81.71%，下降0.91個百分點。剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，基金整體表現為小幅主動減倉，調整的幅度為0.22個百分點。其他多份基金倉位監測報告也顯示，在端午節前后，基金倉位呈現下調趨勢。
　　事實上，由于流動性發生變化，基金對于大盤后市表現普遍表示謹慎。興業全球基金認為，在經濟復蘇速度緩慢的背景下，流動性變化將較大幅度地影響市場走向。值得注意的是，從6月開始，隨著大批信托理財產品、地方債務到期高峰到來以及投資項目開工的增加，市場融資需求將有所上升。受資金供給增速回落和需求增速回升的共同影響，預計市場資金成本將出現小幅回升。由于目前貨幣和社會融資增速偏快，加之房價上漲壓力增強，預計央行貨幣政策難有進一步放松的空間，甚至不排除適度回收部分流動性的可能。在此背景下，未來1-2個月A股市場震蕩調整的風險開始加大。
　　國海富蘭克林基金認為，流動性收緊將對A股走勢產生負面影響。在宏觀經濟較為平淡的背景下，這種影響將被放大，年初以來的偏牛行情面臨考驗。農銀匯理基金則預計，6月中下旬指數在經歷急跌后將形成震蕩走勢。

　　成長股仍是市場主角

　　由于宏觀經濟和流動性都難以支撐大市值股票表現，相當多的基金公司仍傾向于認為，未來市場的主角仍將是成長型公司，從中長期來看，只有成長和轉型才是中國經濟和股市未來的方向。
　　對此，匯豐晉信基金認為，創業板指上周四探底、上周五的大幅上揚，或暗示場內風格延續，“小馬拉大車”的結構階段性行情仍是主流。階段性強勢板塊龍頭本色不改，或繼續扮演下階段的領軍角色。
　　不過，基金經理們也普遍認同，成長股將出現分化，從業績和成長的空間兩個維度來判斷，具有業績持續性的公司將在回調之后繼續創出新高，而一些業績兌現較慢和概念性偏強的個股會需要時間來消化前期的漲幅。中報發布將是一個洗牌的時間窗口。
　　國海富蘭克林基金認為，下一階段市場上漲的主要驅動因素將由流動性推動轉為基本面驅動，未來將自下而上挖掘具備中長期投資價值的優質個股。市場結構性分化不會改變，周期品種在這種背景下仍將受到更大打壓，環保、農業、醫藥值得繼續關注，TMT行業將面臨中報檢驗。