這一次，狼是不是真的來了？
在多家公司發布風險警示公告和牛股掌趣科技（SZ.300315）停牌核查雙重打擊下，牛氣沖天的創業板指數昨日出現深幅跳水，收報1039.81點，比上個交易日跌33.77點，跌幅達3.15％。全日創業板成交金額為272.49億元，比上個交易日減少6.25％。
事實上，5月中旬以來，創業板已經遭遇了兩次考驗：5月16日的創業板曾經有過一次放量下跌，但其后三個交易日連續收陽線；指數創出新高。不過，昨日的下跌卻被市場認為是來自高層潑的冷水。
■大跌析因
七公司同時提示風險
創業板七公司同時發布風險警示公告，被市場普遍認為是昨日創業板大跌的主因。
周三，7家發布一般風險提示公告的創業板上市公司中6只股價回調，三聚環保（SZ.300072）跌8.75%，樂視網（SZ.300104）跌5.51%，藍色光標（SZ.300058）跌5.01%、中威電子（SZ.300270）跌6.24%，華誼嘉信（SZ.300051）跌7.75%、銀信科技（SZ.300231）跌5.13%，僅歐比特（SZ.300053）一只上漲。
集體風險提示對市場炒作之風有遏制作用，上述類似情況歷史上也出現過，例如：2012年3月曾出現四只創業板新股集體提示風險，指數短、中期均出現調整。
估值過高是下跌內因
當然，從去年12月初以來，經過過度炒作的創業板估值過高，與主板滬深300市盈率比值接近歷史最高均值，也是創業板需要回調的內在要求。
國都證券王寅指出，當前創業板相對滬深300市盈率進一步擴大至4.8倍，較近5年歷史均值高50.0%；當前中小板、創業板相對滬深300市凈率分別為2.4倍，較歷史均值攀升至52.1%。其中，創業板相對滬深300的市盈率均已觸及歷史峰值，且在產業資本加大減持、新三板大范圍擴容及IPO重啟臨近等多重不利因素影響下，其中高估值偽成長個股面臨快速回調風險。
大小非減持成外在壓力
另一方面，隨著創業板股價上漲，急劇增加的大小非減持也對股價形成外部的壓力。統計顯示，截至5月21日晚創業板共有77家上市公司發布了143條減持公告，總共減持了58094.2萬股，套現金額71.09億元。今年前5個月創業板的減持金額幾乎為去年同期的5倍之多。
就在昨日收盤后，今年漲幅最大的掌趣科技公告稱，公司副總經理楊闿因個人原因申請辭去公司董事和副總經理職務，其辭職申請自送達公司董事會時生效。辭職后，楊闿將不在公司擔任任何職務。深交所信息顯示，楊闿在5月13日和5月20日分別減持公司股份71.6萬股和625股，累計套現4291.07萬元。
投資者說
游資主動以退為進
從市場主力操作的層面來說，或許周三創業板的大跌是游資主動收斂的一個信號。
博眾投資分析，在很多游資眼中，把股價人為地打下來，可以讓管理層不那么生氣；當然更擔心自己的錢被圈起來。沒有流動性，對于游資來說就是致命的。
博眾研究員認為，這背后有管理層的授意，不然不會幾家公司一起搞。這可以理解為，管理層對短期的市場漲勢是不認可的。其實管理層沒有明說，不像過去對某些游資的交易賬戶限制，而是直接告訴上市公司該怎么辦。這才是致命的，比限制交易賬戶還要麻煩。
博眾研究員分析，在本輪行情以來，管理層為了調動市場的積極性，并沒有對市場炒作行為叫停，甚至可以說對這種行為是默許的。但任何事情都有一個限度，畢竟炒作的股票都是些概念，即使有內生性成長，但那是多年后的事情了，業績提升到底有多大這個很難說。
對于創業板的這波上漲，一些堅定的價值投資者始終堅持冷眼旁觀。
上海銀沙投資副總經理兼投資總監陳軍指出，他始終覺得創業板貴，結果碎了一地眼鏡。以估值而論創業板沒道理，買入者看的是趨勢，難免雞同鴨講。
私募見好就收 回頭再來
“創業板：有一種勝利叫撤退。”昨日，上海一家私募基金投資總監陳先生將這句話寫在了自己的QQ簽名上。
陳先生今年元旦后開始建倉創業板股票，在5月20號清倉七成創業板股票，在周三出清全部的創業板股票，五個多月，在創業板上的平均獲利超過50%。
“對于創業板，好的公司還是有長期持有價值的。目前由于獲利盤過大和管理層的出手干預，創業板也許會有一個回調，而隨著IPO的臨近，如果真如市場所傳的那樣，創業板打包發行，這對目前的創業板股價會有較大的沖擊，那時正好回頭買回那些跌到合理價位的好創業板公司。”
陳先生說。
■趨勢前瞻
板塊見頂為時過早
對于創業板后期的走勢，分析人士認為，此時判斷創業板形成頭部還為時過早，最大的可能是在1000點上方震蕩，但后期走勢將出現分化。中報業績較好的股票將走出獨立行情，而完全是概念炒作的將走價值回歸之路。
平安證券武漢營業部投資顧問朱熹分析，由于利空來得突然，前期介入創業板較深的主力，短時間難全身而退，因此創業板就此見頂大跌的可能性不大。后市可能在1000點上方震蕩，但是如果創業板繼續遭到爆炒,不排除監管層會有更進一步的手段,這或將逆轉創業板漲勢。
銀河證券的高級投資顧問任承德認為，創業板周三相對特殊一點，主要是受到了一些利空影響，尤其是深交所開始有干預創業板瘋漲的跡象。周三創業板的波動比較大，跌幅比較明顯。創業板在1000點這個位置應該是有非常明顯的震蕩，所以創業板的操作難度和前兩天相比有明顯的增加。
任承德建議投資者對這批股票應該持股而不是非常盲目地追高，強勁式的追高風險比較大。