“在5·20這個(gè)特殊的日子，我要對(duì)我的創(chuàng)業(yè)板股票表白！”看著滿屏的紅色，上海股民陳曉光興奮地告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。對(duì)于成功踏準(zhǔn)這波創(chuàng)業(yè)板節(jié)奏的股民們而言，昨日又是一個(gè)值得慶祝的日子，創(chuàng)業(yè)板指再度刷新了本輪升勢(shì)啟動(dòng)近6個(gè)月來(lái)的高位。
　　然而，面對(duì)創(chuàng)業(yè)板的節(jié)節(jié)高升，越來(lái)越多的股民也開(kāi)始耐不住性子，與許多相對(duì)保守的投資者一樣，陳曉光告訴記者，“在大盤股表現(xiàn)低迷的大環(huán)境下，這波創(chuàng)業(yè)板行情我沒(méi)有錯(cuò)過(guò)，當(dāng)前是時(shí)候享受勝利果實(shí)落袋為安了。”

　　好戲連臺(tái)

　　昨日，A股延續(xù)升勢(shì)溫和上行。盡管上證綜指盤中2300點(diǎn)得而復(fù)失，但在中小盤股的優(yōu)異表現(xiàn)下，深證成指繼續(xù)實(shí)現(xiàn)“四連陽(yáng)”。同日，深交所創(chuàng)業(yè)板指開(kāi)盤即飄紅，節(jié)節(jié)上揚(yáng)，又刷新了本輪升勢(shì)啟動(dòng)近6個(gè)月來(lái)的高位，收?qǐng)?bào)1051.65點(diǎn)，比上個(gè)交易日升28.25點(diǎn)，漲幅達(dá)2.76%。全日創(chuàng)業(yè)板成交金額為277.62億元，比上個(gè)交易日激增30.4%。
　　自５月初以來(lái)，中小盤股在資本市場(chǎng)中便唱起了“主角”，尤其是創(chuàng)業(yè)板更是連創(chuàng)新高。如果說(shuō)上一輪大盤的反彈還要追溯到2012年12月4日，那么創(chuàng)業(yè)板的反彈持久度要遠(yuǎn)高于大盤股。
　　根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自4月16日上漲以來(lái)，短短一個(gè)月內(nèi)最大漲幅接近25%，無(wú)論是整體漲幅，持續(xù)時(shí)間，還是熱點(diǎn)題材炒作程度均遠(yuǎn)超其他板塊。
　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板后市走向，專注于投資中小盤成長(zhǎng)股的上海阜盈投資管理有限公司董事長(zhǎng)張衛(wèi)民更是放言，“維持創(chuàng)業(yè)板指數(shù)10年漲到5000點(diǎn)的判斷，1200點(diǎn)之前難見(jiàn)到像樣調(diào)整。”

　　風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　盡管創(chuàng)業(yè)板新高迭出，但《國(guó)際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板資金流出情況還是比較多的。以上周為例，創(chuàng)業(yè)板凈流出資金達(dá)13.68億元。而隨著創(chuàng)業(yè)板不斷刷新歷史新高，整體估值也已經(jīng)在上周五收盤時(shí)升至47.88倍。
　　廣證恒生首席策略分析師袁季指出，從當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板和滬深300整體估值對(duì)比來(lái)看，自2009年至今，創(chuàng)業(yè)板的估值水平一直明顯高于滬深300，比值約在3.5倍波動(dòng)，當(dāng)前這一比值已接近歷史高點(diǎn)，判斷創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未來(lái)下行可能性較大。
　　“當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板有兩大風(fēng)險(xiǎn)。”長(zhǎng)城證券策略分析師朱駿春指出，一是創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的市盈率已經(jīng)暗含了今年54.4%的高增長(zhǎng)，這相對(duì)于季報(bào)創(chuàng)業(yè)板整體-1.27%的零增長(zhǎng)而言，要實(shí)現(xiàn)是有很大難度的。其次，當(dāng)前公募基金的倉(cāng)位較高，在短期資金流入股市不明顯的背景下，如果出現(xiàn)大小盤風(fēng)格切換，對(duì)創(chuàng)業(yè)板而言是有較大打擊的。
　　估值不斷地推高加劇了創(chuàng)業(yè)板的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前投資者最為關(guān)心的便是這場(chǎng)“創(chuàng)業(yè)板盛宴”究竟何時(shí)結(jié)束。
　　對(duì)此，袁季認(rèn)為，“市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)不好時(shí)以主題為主，但未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)變化將可能帶來(lái)周期股業(yè)績(jī)回升，或使市場(chǎng)存在系統(tǒng)性結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)二季度末在通脹回升和經(jīng)濟(jì)下滑至低點(diǎn)后受政策影響預(yù)期增大的基本面變化下，或?qū)⑹鞘袌?chǎng)在震蕩后的重要選擇時(shí)期。”

　　靜待生變

　　“從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，上周市場(chǎng)便初露風(fēng)格轉(zhuǎn)換的端倪，本周風(fēng)格延續(xù)的概率較大。”朱駿春認(rèn)為，“展望當(dāng)前階段，政策負(fù)面效應(yīng)轉(zhuǎn)淡，4月份數(shù)據(jù)已經(jīng)透露宏觀經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，這些都反映出風(fēng)格切換的可能性在加劇。”
　　中小盤股面臨退場(chǎng)危機(jī)是否意味著大盤股就有機(jī)會(huì)粉墨登場(chǎng)？對(duì)此，袁季認(rèn)為，藍(lán)籌股的基本面回歸則需取決于企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)好幅度和市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)變。他建議投資者可以采取“抓大放小”的思路，“不過(guò)度追高前期小盤主題成長(zhǎng)股熱點(diǎn)，而切實(shí)關(guān)注行業(yè)景氣度回升、中報(bào)業(yè)績(jī)保障度較高且預(yù)增的大盤權(quán)重龍頭股。”
　　袁季預(yù)計(jì)，市場(chǎng)短期以震蕩為主，二季度末有望回升，建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好的證券、房地產(chǎn)、建筑建材、煤炭等龍頭公司，暫時(shí)回避醫(yī)療器械、信息服務(wù)、文化傳媒等溢價(jià)過(guò)高的細(xì)分行業(yè)。