銀行業提前觸底反彈。
一季度，上市銀行整體實現凈利潤3071億元，同比增長12.7%，較上一季度環比增長43.4%。其中，建設銀行的業績更是可圈可點，15.70%的利潤增幅在國有大行中最高。
日前公布的季報顯示，2013年第一季度，建行實現凈利潤597.13億元，較上年同期增長15.70%。年化平均資產回報率、年化平均股東權益回報率分別保持在1.67%和24.52%。
多家機構表示，建設銀行的經營管理水平長期處于國內大型銀行中的領先水平，經營結構轉型順利，國際化發展穩步推進，相對低估的估值水平使得建行具有良好的安全邊際，對機構投資者而言配置價值較高。
非息收入增長平穩，利潤增速大行最高
一季報顯示，建行各項業務發展平穩，財務效益增長超預期。一季度，建行凈利潤597.13億元，較上年同期增長15.70%。這一盈利增速，遠高于五大行11.4%的平均水平。
截至2013年3月底，建行資產總額為14.68萬億元，較上年末增長5.04%�？蛻糍J款和墊款總額為7.86萬億元，較上年末增長4.63%；存款較上年末增長5.83%至12.00萬億元。存貸比率保持在65.47%的優異水平。
一季度，建行實現利息凈收入923.11億元，較上年同期增長12.44%。其中，一季度利息收入1549.38億元，同比增長6.66%；利息支出626.27億元，同比下降0.85%。凈利差為2.54%，凈利息收益率為2.71%，均較上年同期提高0.06個百分點。在成本支出方面，一季度管理費用支出295.80億元，成本收入比24.00%，同比降低1.47個百分點。
一季報顯示，建行利潤的高增長，主要得益于中間業務的優勢和有效的信貸成本控制。據介紹，一季度，建行手續費及傭金凈收入288.94億元，較上年同期增長18.90%。其中，造價咨詢、房改金融等傳統優勢產品繼續保持較快增長，信用卡、貴金屬、新型財務顧問等新興類產品亦表現良好。
由于看好建行的業績增長，瑞銀證券維持建行12個月評級在“買入”級別不變，維持12個月目標價位“5.4元”不變。瑞銀證券表示，建行一季度凈利潤同比增長近16%，超出市場預期。建行一季度撥備前利潤同比增長17%，增速處于國有大行最高水平。業績增長較快主要驅動因素包括：一、手續費及傭金凈收入同比增速較快達19%，主要得益于造價咨詢、房改金融、信用卡等業務增長較快；二、信貸成本較低；三、成本控制良好，成本收入比同比回落1.5ppt至24%。
分析建行的高增長，專家認為，主要得益于建行積極推進業務轉型，加大在零售業務領域的投入，提高中間業務收入占比。其中，信用卡業務無疑是一個亮點。年報顯示，2012年，建行銀行卡手續費收入201.37億元，增幅35.06%。其中，信用卡收入接近翻番，主要是分期交易收入通過拓展客戶及推出多項創新產品等措施快速增長；同時受益于個人客戶數量持續增加、產品不斷優化、交易渠道更加便利等，借記卡、準貸記卡收入保持平穩較快增長。主流研究機構判斷，建設銀行2013年手續費增速將保持在兩位數。
主動調整資產負債結構，息差表現好于預期
受到2012年年中兩次降息的影響，國內商業銀行的貸款在今年初整體重定價，這給銀行帶來了較大的凈息差收窄壓力。不過，對于項目貸款占比較大的建行來說，該行積極調整資產負債結構，凈息差收窄的幅度明顯低于市場預期。研究機構普遍預期，建行二季度息差表現將逐漸企穩。
一季報顯示，建行負債總額136658.09億元，較上年末增加6425.26億元，增長4.93%。客戶存款120046.34億元，較上年末增加6615.55億元，增長5.83%。其中，境內定期存款57066.04億元，活期存款60914.18億元；海外和子公司存款2066.12億元。
一季度2.71%的息差水平，環比上年末有所收窄。但考慮到建行有相對較多的中長期貸款在年初重新定價，機構投資者認為，建行的息差基本符合預期，將在二季度逐漸企穩。預計建行2013年全年息差將收窄7個基點。
機構普遍判斷，由于資產端與負債端利率同比回落，所以建行息差表現好于預期。負債成本收到良好控制的原因包括：一、建行主動減退高收益負債；二、通過理財產品發行爭取更多存款資源；三、適度壓縮了同業負債的規模。
一季報顯示，建行現金和準備金25113億元，占生息資產的17.51%，較年初下降了0.47個百分點。同業負債8526.44億元，占付息負債的比例為6.24%，比年初的7.51%，大幅下降1.27個百分點。
資產質量穩定，不良微升但撥備充足
受到2012年經濟增速放緩影響，國內銀行業的資產質量普遍呈下降趨勢。但是，經歷了股改上市以后，上市銀行初步建立了有效的公司治理結構，全面提高了經營管理能力，構筑了完善的風險防范機制。
一季報顯示，在業務平穩發展的同時，建行資產質量總體保持穩定。截至3月末，建行不良貸款率為0.99%，與上年末持平；不良貸款余額777.76億元，較上年末增加31.58億元；減值準備對不良貸款比率為270.76%；撥貸比維持在2.68%，在上市銀行中處于較高水平。
據了解，建行今年深入推進信貸結構調整，重點支持實體經濟發展，傳統優勢領域得以鞏固，新興業務領域得到較快拓展，產能過剩行業貸款余額持續下降；積極應對宏觀經濟形勢變化，加強風險預警提示，強化重點領域風險防控，加快風險處置化解，確保信貸資產質量保持穩定。
這一觀點也得到了年報數據的支持。建行年報顯示：2012年，該行嚴控對鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃、風電設備、多晶硅、造船等“6+1”產能過剩行業的信貸投放，貸款余額較上年末下降12.00億元。政府融資平臺貸款亦得到有效控制與清理，監管類平臺貸款余額較上年末減少182.95億元，現金流全覆蓋類貸款占比達93.90%。
機構普遍認為，建行不良管控較好，資產質量穩定。一季度不良貸款余額環比上年末增長4%，但整體資產質量仍好于其他大行。建行不良貸款溫和回升或部分源于現金清收等處置力度加大。2013年，建行會通過核銷和加強風險管控，預計該行不良率可以控制在1%，撥備覆蓋率也將明顯提高。
監管新規影響小，資本充足優勢明顯
由于銀監會新資本管理辦法在年初實施，其對上市銀行資本消耗的影響在一季度集中體現。整體而言，一些股份制銀行受到的沖擊較大，但對于盈利水平高、內部造血功能強的建行沖擊不大，反而更突顯了該行的資本優勢。
一季報顯示，建行資本充足率為13.63%，一級資本充足率為10.92%，核心一級資本充足率為10.92%。建行表示，由于自本季度開始按照最新規則計量資本充足率，將操作風險納入了資本充足率計量范圍，資本定義、表內外資產風險權重、表外資產信用風險轉換系數等規則亦有調整，規則的變化對資本充足率有一定影響。
雖然資本新規對建行的資本充足水平略有負面影響，但目前建行資本充足水平仍處于上市銀行較高水平，且顯著高于監管對于系統重要性銀行要求，資本實力仍然較強。
據了解，建行去年就積極推進資本管理辦法的實施，積極對創新資本工具進行研究，順利完成了400億元次級債券的發行工作。建行還以實施新資本管理辦法為契機，加快向資本集約化轉型，提高了資本使用效率。建行同時表示，2013年將繼續深化調整結構和經營轉型，人民幣貸款增速計劃約12%，信貸資源將向資本占用少、經濟效益好的業務傾斜。
國泰君安判斷，建行資本充足優勢明顯�！笆苜Y本新規影響，一季度，建行資本充足率和核心資本充足率環比下降了69個基點和40個基點，但下降幅度好于同業。而且，目前的資本充足率和核心資本充足率，大幅高于銀監會11.5%和9.5%的監管標準。再加上建行向來資本內生性較好，短期沒有再融資壓力，不會對建行的業務擴張造成實質性約束�！�
建行此前曾經表示，根據內部測算，按照提高后的監管標準，建行的資本足夠兩三年的業務發展。建行今年沒有在資本市場再融資計劃，但2012年建行董事會批準了800億元的次級債發行計劃，已發行400億元，未來還有發行空間。