在近期良好的內外環境帶動下，滬深兩市股指昨日繼續小幅反彈，但沖高回落的跡象開始出現，同時成交量仍維持在1778億元的水平，使得一些市場人士對股指后續運行的路徑選擇開始出現爭議。
同時，創業板指數收在全天最高位980.08點，上漲2.36%，逼近1000點的原始點位。對此，市場人士提醒警惕估值風險和IPO重啟帶來的影響。
權衡與波動
上證指數周三以2242.39點高開后，在地產等權重板塊的帶動下出現快速拉升，不過量能的制約使得股指很快出現沖高回落，截至收盤報2246.30點，漲幅為0.48%；深成指報收9074.84點，漲幅為0.58%。連續5天呈反彈態勢。
近期開始進入經濟數據公布的密集期，從昨日公布的進出口數據來看，4月進出口總值3559.6億美元，扣除匯率因素，增長15.7%。其中出口1870.6億美元，增長14.7%；進口1689億美元，增長16.8%；貿易順差181.6億美元，收窄1.7%。而周四將公布4月CPI數據，市場預期其將較3月小幅回升。
華融證券策略分析師范貴龍認為，目前一是經濟中期進入平臺整理期、政府管理模式在向需求管理切換，這為改革推進創造了條件。二是市場對短期基本面的預期處在相對穩定狀態。
一位私募基金人士認為，盡管股指連續4個交易日出現上漲，但成交量的配合情況并不理想，要想突破3月28日留下的跳空缺口，還需要成交量的有效放大。就短期走勢而言，股指有在30日均線附近震蕩整理的現實需求，在目前的量能情況下勉強上攻只會引發股指的沖高回落。而近來陸續公布的經濟數據也需要市場進行消化，數據出現大幅優于市場預期的概率并不高。
創業板逼近初始點位
創業板指數昨日繼續強勢上漲，漲幅再度達到2.36%，指數開始逼近千點的啟動點位。
對于近來持續走強的創業板指數齊魯證券策略分析師張愛玲統計發現，2013年Q1中小板凈利潤同比增長率為4.25%，全A股（剔除金融）凈利潤同比增長3.81%，創業板為-1.27%，中小板和全A股（剔除金融）板塊結束了4個季度的同比下降，2013年Q1轉負為正；而創業板預計2013年Q2凈利潤同比下降幅度將放緩，盈利能力將逐步改善。
而從投資角度來看，二季度應規避創業板。從盈利能力來看，2013年Q1創業板ROE為1.46%，年化低于8%；2013年Q1凈利潤同比增長率為-1.27%，盈利支撐偏弱。
海通證券策略分析團隊則比較樂觀，其分析稱，創業板指數中，權重前25%個股，整體業績增56.58%、二級市場市值漲39.95%，權重前25%-50%個股整體業績增35.42%、二級市場市值漲31.63%。其認為創業板指短期和長期的持續性都較好，而且長期看，在全球和國內經濟整體增速放緩且復蘇乏力的背景下，傳統產業被迫升級轉型，機會缺乏，時勢使然，新興成長產業中的中小市值企業反而有機會憑借其靈活性和后發優勢在變化中實現快速增長，長期不用擔心。
警惕估值與IPO重啟
“現在經濟形勢不好，資金都在追成長股，而這些股票主要集中在創業板，特別是消費電子行業的科技股，近期消費電子行業和文化行業以及新能源股票大漲，創業板指數自然創新高，但是注意警惕IPO重啟，一旦重啟，這些小股票可能會大跌�！北本┮患胰藤Y管對《第一財經日報》記者稱。
上述資管負責人認為，盡管創業板股指連創新高，但是如果IPO重啟，創業板股票可能因為估值太高而連續下跌。
大盤自出現階段高點的2月以來，創業板指獨自走高，上周創業板凈流入3.4億元，估值亦創出反彈新高，中小板緊隨其后。
有私募對記者稱，要警惕那些估值超過60倍的創業板公司。他認為60倍市盈率一般是一個坎，上市公司估值達到60倍后，股市上漲動力減少，如果沒有上漲因素，很可能股價是掉頭往下走。
興業分析師也認為，隨著創業板指數創出新高，估值風險進一步提高，業績優異的成長股繼續“強者恒強”，但短期估值壓力的釋放仍需要警惕。中期業績預憂、短期解禁壓力增大、新股發行開閘等一系列負面因素將使得估值去泡沫過程仍將繼續。建議投資者嚴控風險，激進投資者建議尋找業績增長確定調整到位估值較低的品種，穩健投資者建議選擇繼續持有或是暫時持幣觀望。