昨日下午3點，位于上海市南京東路432號的老鳳祥銀樓內人潮涌動，層層人群把金條專柜和飾金專柜圍得水泄不通�！敖裉炜土髅黠@增多，幾乎與周末高峰期持平�！爆F場一位工作人員告訴《第一財經日報》記者。
　　繼國際金價本月12日跌4.1%后，16日凌晨收盤的紐約國際金價再次暴跌9.27%至每盎司1361.10美元。15日投資金條的基價從開盤每克305元人民幣，一路下瀉至每克基價286元左右。
　　這種突如其來的暴跌，給上海部分金店銀樓帶來了人氣。剛剛購買了200克生肖金條的胡阿婆介紹，“因為現在價格低，我們就買一點留給孩子，現在留錢還不如留黃金。”據了解，16日老鳳祥銀樓生肖金條的報價為340元/克，飾金價格為390元/克。
　　主營K金珠寶首飾的潮宏基證券事務部的江小姐告訴本報記者，金價下跌對公司存貨短期可能會有一定影響，公司也采取了相應的風險控制措施。 不過，長期而言，黃金價格下降、產品成本下降和同款產品的售價下降，反而會促進消費者的需求，有利于公司業績的增長。

　　對沖存貨風險

　　“素金”(沒有鑲嵌任何寶石，黃金含量超過99%)飾品為主的老鳳祥、明牌珠寶等企業受到黃金原材料價格波動的影響會更大。以明牌珠寶為例，其主要原材料為黃金和鉑金，原材料成本占總成本的 95%以上。
　　“公司主打中等偏上的大眾消費類黃金飾品，對原材料需求量大，因而黃金價格波動的確給存貨帶來較大壓力�！泵髋浦閷毜南嚓P人士告訴記者，不過也正是因為這樣的產品結構，公司對風險控制的要求也更高。
　　他介紹，公司正通過黃金租賃等對沖機制，通過款式設計、促銷活動、物流改進等方式加快流轉銷售，同時通過每年春節前、五一前、國慶前3次大的經銷商、加盟商訂貨會等多種方式控制存貨風險。
　　相比而言，K金(黃金含量在75%左右)的飾品設計、工藝要求更高，附加值和售價也會更高，對黃金原材料的依賴相對素金飾品要低一些。潮宏基證券事務部的江小姐稱，從銷售來看，黃金價格變動對投資性需求的消費沖擊相對更大，而公司主營以滿足消費性需求K金珠寶首飾。
　　她還稱，潮宏基一直有用套期保值和銀行借金等對沖機制來應對金價波動的風險，目前公司的14億元存貨中，大部分是產成品，約10億元，小部分是4億元左右的原材料。對于產成品來說，一般是按照成本加成法來制定價格，金價波動影響不大；對于原材料來說，目前有一半都有套期保值等對沖機制，未來公司會根據金價的波動狀況來決定是否采取套期保值。
　　對于存貨的控制，她舉例說，2012年與2011年相比，公司存貨增加了1億元，相比而言，公司新增門店數量增加了79家，如果按每個門店300萬元的存貨來算，需要增加2.4億元左右的庫存，但是公司采取產品結構調整、陳設系列調整等多種措施控制存貨。同時，公司在新增門店方面也不采取冒進策略，每年保持在80~100家左右，這也進一步控制了相關風險。
　　不過，黃金珠寶行業的業內人士張涵(化名)稱，雖然都是黃金飾品企業，但是“每個公司的產品結構、種類和銷售渠道、方式不同，公司對風險控制的方向、方法、側重點等都有所不同”。

　　企業利潤受拖累

　　回憶起2009年到2010年時黃金價格的單邊上漲，張涵介紹，2012年黃金價格震蕩明顯，雖然黃金珠寶仍是消費市場中的熱點，但整個行業營收和利潤增速放緩。
　　老鳳祥2012年業績快報顯示，其營業總收入255億元，同比增長20.95%；歸屬上市公司股東凈利潤為6.1億元，同比增長16.90%。而在2010年，公司營業收入143.11億元，同比增長 29.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.92 億元，同比增長68.87%。
　　一些企業銷售雖然保持適度增長，但利潤增速卻出現大幅下滑。金葉珠寶2012年年度業績預告稱，預計全年累計歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.6億~1.8億元，與上年同期相比下降67.06%~70.72%。
　　明牌珠寶2012年年報顯示，其營業收入66.56億元，較上年增長13.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7381.06萬元，較上年下降70.57%。
　　張涵表示，行業增長放緩一方面是因為宏觀經濟形勢的影響，讓消費者對經濟持觀望情緒、對消費也更加謹慎；另一方面，從經銷商、加盟商的角度來說，他們來拿貨的時候，也會由于市場波動而保持觀望，拿貨數量減少。
　　從成本和利潤角度來看，黃金原材料價格受國內外經濟形勢、通貨膨脹、供求變化以及地緣政治等復雜因素影響，價格震蕩會對公司的產品銷售價格、存貨價值、黃金租賃業務損益等產生重大影響，從而影響企業利潤。
　　“如果今年黃金價格繼續大幅波動，可能會繼續影響部分企業的業績�！睆埡�稱。