雖然8號文未來會降低理財產品的平均收益，但并沒有完全禁止非標債券資產的投向，吸引客戶的高收益產品不會消失。
3月27日，銀監會下發《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（簡稱8號文），以規范理財業務投資運作。由于整頓力度遠超預期，使得8號文成為近期業內議論最熱的話題。而對于投資者來說，最關心的還是今后理財產品的發行數量和收益率是否會因此雙雙下降。
發行量變化不明顯
理財周報記者整理相關數據發現，3月27日前后一周，理財產品收益率和發行量變化還并不明顯。以3月27日為界，人民幣產品的平均收益率前一周為4.40%，而后一周即3月28日—4月3日的人民幣產品平均收益率為4.41%。
發行量方面的變化則相對大一些，據統計3月21日—3月27日期間，銀行理財產品發行總數為850款，3月28日—4月3日發行總數為694款，發行量雖有一定程度的下降，但其中不乏月末沖量的影響。
不過，業內人士表示，前后兩周的觀察周期還太短，8號文對理財產品的影響在長期的趨勢上會更明顯。“最近發的產品不少是8號文出來之前就已經準備好的，短期不會做調整。”
普益財富研究員曾韻佼認為，“8號文的下發使銀行理財產品的發行速度會暫時放緩。一方面，銀行需要時間對現有資金池中的非標資產進行清理；另一方面，項目與產品投資的一一對應確實會加大理財產品的發行難度。”
不過中信證券分析師則認為，2012年末銀行業總資產約134萬億元，銀行理財規模約7.1萬億元，估計其中至少有40%屬于非標債權。如果按雙限要求，非標債權規模分別可達到2.5萬億元或5.4萬億元，因此4%的紅線相對較高。銀行可以通過增加"標準化債權"投資規模，做大分母，實現對非標債權的配置。此外，大型銀行離紅線還有一定距離，因此理財產品總規模不一定會收縮，反而可能繼續增長。
收益率長期走低是必然
理財周報記者來到多家股份制銀行上海網點詢問產品情況，發現多數理財產品收益率仍在4%左右浮動，一些較高收益的銀信合作產品依然在售賣中。比如一款名為“2013年"金葵花"-招銀進寶之睿享8期2號理財計劃”的產品，其收益率4.80%、期限83天，是由招商銀行與華潤信托合作的產品，將理財資金100%投資于華潤信托設立的“華潤信托-睿益13號固定收益產品投資單一資金信托計劃”，在該信托計劃中，受托人聘請東吳證券股份有限公擔任投資顧問。
“最近的產品收益率都沒太大的變化，產品類型也差不多，總行也還沒有任何統一口徑的下達。”某股份制銀行資深理財師告訴記者，“目前看來對我們這類股份制銀行的發行影響還不大。不過村鎮銀行、合作社之類的小銀行影響會很大，它們以前那些很高收益率的產品估計會收斂很多。”
對于未來理財產品收益率走勢，中信證券分析師認為，“預計銀行理財產品的總體收益率將降低。一方面，較高收益率的非標債權比例受到限制，可能降低理財資金的投資收益率；另一方面，理財產品的單獨核算、規范管理、信息披露等都將提高理財業務的成本。這將推動市場無風險利率水平的下行，改變各類資產和金融產品的吸引力，從而對投資者的資產配置產生深遠影響。”這也是業內對未來收益率走勢的普遍看法。
實際上，最近一周的理財產品收益率走勢已有一定的體現。普益財富發布的最新研究報告顯示，4月11日至4月17日京津冀地區可購買的人民幣理財產品，除結構性產品外，平均預期收益率為4.32%，產品整體收益水平下滑。本周8款產品平均預期收益率達5%及以上；65.9%的產品預期收益率在4%-5%之間；13款產品平均預期收益率在4%以下。
當然這也有季末沖高回落的因素影響，產品整體收益水平降低，高收益產品數量減少，特別是對于短期產品而言，最近一周僅有一款結構性產品的最高預期收益率達到5%，為南洋商行發行的“2013年"匯益達I"理財第11期產品（C13041）”，最高預期收益率為5%，最低預期收益率為1.20%，最終收益率與匯率掛鉤，而非結構性短期產品的預期收益率全面回落到5%以下。
一般來說，以往高收益銀行理財產品所投向的信托計劃、證券化資產以及融資券等債權資產全部列為非標準化債權資產，“通過投資非標債券資產的產品往往回報很高，風險也很高，反映在產品上多是非保本浮動收益型的產品，相比于保本產品收益明顯較高。”而面對非標準化債權資產投資比例上限，以往的投資模式不得不進行調整，也就勢必影響到未來理財產品的收益率。
不過一名城商行零售業務負責人告訴記者，雖然8號文未來會降低理財產品的平均收益，但并沒有完全禁止非標債券資產的投向，吸引客戶的高收益產品會減少但不會消失。
另外，中信證券分析師認為，8號文要求實現每只理財產品與所投資資產的對應，由于目前理財資金主要投向長期資產，預計未來產品的平均期限將顯著上升。
倒逼銀行轉型
8號文給理財產品帶來的調整陣痛不可避免，但從長期來看將有利于行業朝更規范的方向發展。
業內人士認為，“8號文的出臺將帶來銀行理財產品整體格局的調整，如產品收益更趨理性、風險收益層級更趨明晰、產品投資期限集中度降低等。產品格局的轉變將帶來更豐富、透明的投資環境，對規范銀行理財市場的健康發展起到促進作用。”
在信息披露“一一對應”的要求下，原本的一些模糊投向產品就無法蒙混過關，這提高了理財產品的可靠性。按照通知，商業銀行應實現每個理財產品與所投資資產(標的物)對應，向投資人充分披露非標債券資產情況，包括融資客戶和項目名稱、期限、到期收益分配和交易結構等情況，理財產品存續期內非標債權資產變更或風險狀況變化的，應在5日內向投資人披露。這也讓投資者更清楚地知道自己投的究竟是什么，提高理財產品的可信度。
對此業內普遍認為，此法規實質就是倒逼銀行理財業務轉型，而不是封殺或封堵理財業務的發展。