盡管上周外圍市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，但Ａ股依然不為所動，保持低迷走勢，連續(xù)3周下跌，上證綜指2206.78點(diǎn)的收盤點(diǎn)位直逼半年線。4月15日，國家統(tǒng)計局將公布第一季度GDP數(shù)據(jù)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測GDP漲幅有望重回8%，A股市場再次面臨方向性選擇。
股民信心缺失
“如果有可能，我想去炒美股。”資深股民李越這兩日正在聯(lián)系一些股友，集體咨詢和計劃炒美股的事情。
“A股市場已經(jīng)連續(xù)兩年熊冠全球，近期持續(xù)震蕩，不如到海外市場去看看，美股、港股機(jī)會似乎都比A股要大。”李越說。
上周，紐約股市道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)突破歷史新高，而上證綜指收于2206.78點(diǎn)，連續(xù)3周下跌，成交量也步步萎縮。
從資金流向來看，最近20個交易日，申萬23個一級行業(yè)中，僅家用電器一個行業(yè)有資金流入，其余行業(yè)全部呈現(xiàn)資金流出狀態(tài)。資金流出前3位的分別是金融服務(wù)、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)，流出量分別達(dá)141.73億元，95.91億元和91.26萬元。
“A股走弱，經(jīng)濟(jì)層面的擔(dān)憂是一方面，更重要的是IPO重啟對市場信心的壓制。”上海一家私募基金人士對《國際金融報》記者表示。
“A股現(xiàn)在連經(jīng)濟(jì)陷入長期衰弱的日本股市都比不上。”李越說，這也是他投奔其他市場的主要原因之一，“港股可能會更加理性，機(jī)會也會更多。”
統(tǒng)計顯示，自去年11月25日創(chuàng)下階段性低點(diǎn)以來，日經(jīng)225指數(shù)已經(jīng)累計上漲45.48%，今年初至今也累計上漲了29.72%，創(chuàng)下2008年8月以來的新高。
資金持續(xù)流出
“市場對于貨幣政策的謹(jǐn)慎判斷使A股陷入了流動性擔(dān)憂之中，這也是A股持續(xù)小幅陰跌的原因之一。”上述私募人士表示。
近期，A股市場出現(xiàn)了資金凈流出的情況。根據(jù)中國投資者保護(hù)基金的數(shù)據(jù)，3月份滬深兩市證券賬戶資金凈流出305億元。而在2月份，證券賬戶總計流入近600億元。而按周來看，3月最后兩周市場持續(xù)流出661億元，其中3月最后一周市場就凈流出505億元，創(chuàng)下去年9月份以來的單周新高。
中信證券分析師毛長青在研究報告中指出，3月股市流動性已經(jīng)顯現(xiàn)出收緊趨勢。海外資金持續(xù)流出，國內(nèi)增量資金雖然在持續(xù)入市，但是存量資金出現(xiàn)下降趨勢，未來這個趨勢還會繼續(xù)。原因在于全球避險情緒的偶發(fā)性波動及國內(nèi)相對于海外經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、政策回歸中性，會使得去年第四季度以來的持續(xù)凈流入難以維持；從國內(nèi)資金供給層面看，結(jié)合宏觀流動性逐步回歸中性，資金對于股市的配置意愿降低，國內(nèi)資金供給上升空間有限；IPO重啟一方面使得資金需求上升，另一方面會影響市場情緒，從而間接影響資金供給。
毛長青認(rèn)為，首批IPO重啟的企業(yè)應(yīng)該集中在已過會的主板和中小板公司，或者是已過會企業(yè)中抽查通過的公司，尤其是國有企業(yè)。統(tǒng)計來看，兩者合計預(yù)計募集資金約360億元。IPO重啟可能會影響短期市場情緒，但對流動性負(fù)面影響有限。
瑞銀證券也認(rèn)為，流動性最寬松局面已經(jīng)過去，但該機(jī)構(gòu)堅持流動性足夠充沛，可以支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。
反彈窗口打開
“與其這樣不溫不火，不如一次跌透。”A股不少投資者持有這樣的想法。
瑞銀證券認(rèn)為，未來2至3周，A股可能面臨壞消息，“第一季度GDP增速可能低于市場預(yù)期；一季報業(yè)績增速可能低于市場預(yù)期；IPO重啟傳聞不絕于耳”。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，關(guān)于經(jīng)濟(jì)增速最壞的結(jié)果是今年第一季度經(jīng)濟(jì)增速低于去年第四季度，3月發(fā)電量的低增速和可能較低的工業(yè)增加值增速都提示了這種風(fēng)險。而從已經(jīng)披露的財報數(shù)據(jù)來看，金融行業(yè)盈利持續(xù)上調(diào)，但非金融企業(yè)盈利面臨下調(diào)風(fēng)險。最后，IPO遲早也要重啟。
與此同時，5月初市場將檢驗關(guān)于流動性的悲觀預(yù)期。因此，整體來看，反彈窗口已經(jīng)打開。
瑞銀預(yù)計，反彈窗口中，水泥、機(jī)械、重卡行業(yè)會出現(xiàn)反彈，但不一定能夠超越近半年的高點(diǎn)。中期來看，汽車、家電行業(yè)創(chuàng)出新高的概率較高。
“耐心比金子更寶貴，保持低倉位觀望。”申銀萬國分析師王勝表示，除了第一季度GDP數(shù)據(jù)和IPO進(jìn)展情況之外，投資者還需要密切關(guān)注本周即將披露的3月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，中期關(guān)注地產(chǎn)調(diào)控和銀監(jiān)會8號文的具體實(shí)施力度、禽流感對經(jīng)濟(jì)的影響，以及美國財政減赤、歐債等海外風(fēng)險的釋放情況。
東吳證券分析師黃琳則表示，在復(fù)蘇力度沒有明朗前，周期性板塊可能出現(xiàn)分化：一方面，銀行、建材、地產(chǎn)等周期股再度大幅上漲概率相對較低；另一方面，基建投資在低基數(shù)背景下的高速增長，有望使得鐵路、工程機(jī)械板塊受益。另外，只要周期股整體表現(xiàn)相對穩(wěn)定，則第二季度成長股的表現(xiàn)空間將更為明顯，可以適度增加配置醫(yī)藥、電子、通信、計算機(jī)等成長性行業(yè)。