2013年一季度行情已經收官，在盤點基金業績時，曾經的明星基金的最新表現難免會更惹人關注。但很不幸的是，股票型基金中，2012年的亞軍中歐中小盤今年一季度的收益排名淪為倒數第1，季軍新華行業周期輪換的排名也大幅跌落至290名；偏股混合型基金中，去年奪得第3和第4名的交銀穩健和交銀主題優選的排名雙雙跌至同類基金的后1/5，交銀主題優選甚至排名倒數第9。
中歐中小盤：亞軍淪為倒數第一
中歐中小盤蜚聲業界之因無外乎：名為中小盤卻偏愛大盤股、豪賭房地產業。而最近被關注，則是因為如過山車般的業績。數據顯示，2012年中歐中小盤上漲29.34%，奪得股票型基金亞軍。但今年一季度，中歐中小盤就以13.09%的跌幅在同類基金甚至所有基金中排名墊底。從排名第2跌至倒數第1，僅僅用了3個月時間，而這一切與其豪賭地產股是分不開的。
從年報數據來看，中歐中小盤持有房地產業占基金凈值的比例高達61.66%，居所有基金之首，前十大重倉股中9只為房地產，分別為冠城大通
、萬科A、金地集團、保利地產、招商地產、福星股份、世茂股份
、金融街、首開股份，合計占基金凈值比達60%。從61.66%與60%的對比中不難發現，中歐中小盤對房地產股還采取了高度集中的持股策略，這必然會導致持股風險的集中。《金融投資報》記者統計發現，自2011年四季度開始，中歐中小盤就開始加倉地產股，地產行業對基金凈值的占比從2011年三季度的3.95%迅速升至2012年三季度的59.69%，四季度更進一步提高到61.66%。
由于地產股是周期性行業，豪賭地產股必然帶來業績的忽高忽低。去年一季度地產股大幅走高，中歐中小盤當季上漲8.46%，排在同類基金第3位。而在三季度，地產股深幅調整，中歐中小盤又以11.82%的跌幅排在同類327只基金的最后一位。12月份地產股上揚，中歐中小盤又大漲25.57%，名列同類第1。雖然最終中歐中小盤奪取了2012年的亞軍，但業績的過山車已經表現得淋漓盡致。而今年一季度，中歐中小盤再次受到地產股下跌之累，習慣性上演由高峰跌至深淵的蹦極。對于中歐中小盤的持有人，這樣的業績表現，不知道心臟是否能夠承受。
從今年前3個月的排名情況來看，1月份地產上漲1.23%，漲幅在所有行業中列倒數第2，當月中歐中小盤排在第337位；2月地產板塊漲幅列倒數第5，中歐中小盤則排名第335位；3月地產板塊跌幅第1，中歐中小盤則排在了第340位。由此推測，中歐中小盤對地產板塊的持倉占比和去年四季度時或無太大變化。
新華行業周期：或踩中弱勢股
2010年成立、近兩年連續躋身同類基金前10的新華行業周期輪換從去年的股基季軍跌到今年一季度的第290名，其落差之大也讓人有些錯手不及。
年報顯示，新華行業周期輪換前三大重倉行業分別為石化、機械設備、金融，占基金凈值的比例為19.84%、19.29%和17.35%。不過，盡管在一季度金融行業下跌6.71%，但石化和機械的漲幅卻達10.14%和3.48%。其前十大重倉股也是漲跌互現，道明光學-20.06%、三聚環保69.7%、海倫哲14.71%、騰邦國際-10.64%、百圓褲業29.51%、科大智能-12.78%、金馬集團0、中信證券-8.9%、中國平安-7.77%、興業銀行3.65%。
而在1月份，新華行業周期輪換前三大重倉行業均出現上漲，漲幅分別為石化7.51%、機械設備6.92%、金融8.31%，然而在此情況之下，新華行業周期輪換僅排在300只基金的第247位。
不過，如果從重倉股的表現來看，則會令人推測是因為新華行業周期輪換恰好選中了行業中表現較差的個股所致：1月份，其前十大重倉股中有4只上漲，5只下跌，三聚環保、興業銀行、中信證券漲幅在10%以上，而道明光學、科大智能、百圓褲業跌幅在10%以上，道明光學和科大智能分別屬于該基金重倉的石化和機械設備行業，然而這兩只股票卻大大跑輸行業平均漲幅；百圓褲業也跑輸行業漲幅3.73%。在市場反彈的情況下，新華行業周期輪換凈值僅上漲4.99%，跑輸同類平均值6.29%，或許與其挑中了強勢板塊的弱勢股有較大的關系。
交銀系：從集體領先到集體墊底
2012年可以說是交銀施羅德旗下基金風光的一年。偏股混合型基金中，交銀穩健配置和交銀主題優選分別以15.29%和14.46%的漲幅分列第3和第4名，是唯一在前10位中占據兩席的基金公司；同時交銀主題優選的基金經理史偉管理的交銀先鋒股票以19.63%的漲幅排在300只普通股票型基金的第10位。
然而今年一季度，上述三只基金就幾乎淪落到墊底的境地。德圣基金研究中心數據顯示，一季度，交銀穩健配置以-0.11%的漲幅排在同類175只基金的第151位；而交銀主題優選則排在同類基金的第166位，即倒數第10位，漲幅為-2.27%。交銀先鋒則以0.44%的漲幅僅排在同類340只基金的第277位。僅3個月時間明星基金的氣魄就蕩然無存。此外，去年8月成立的交銀阿爾法在今年一季度更是排在股基的倒數第11位。
事實上，去年名列前茅的三只交銀系基金在今年前3個月各月的表現都讓人難言滿意。今年前3個月，交銀穩健分別上漲3.7%、1.13%、-3.44%，名列偏股型基金第152、第137、第122位。交銀主題漲幅分別為5.26%、-0.42、-5.83%，排在同類基金第102、第172、第159位。交銀先鋒各月排名則為第281、第282、第217位，漲幅分別為4.46%、0.87%、-3.95%。
從年報重倉行業來看，交銀穩健和交銀主題的落后似乎是有跡可循。交銀穩健的前三大重倉行業分別為金融、食品飲料、房地產，基金凈值占比分別為17.43%、15.50%、10.96%。交銀主題的前三大重倉行業則是金融、采掘、金屬與非金屬，凈值占比為22.76%、13.81%、13.23%。而這些行業在一季度幾乎全部下跌，金融跌2.96%、食品飲料跌6.86%、地產跌6.71%、采掘跌4.12%、金屬與非金屬跌5.23%。由于金融和采掘在1月份有不同程度的上漲，因此交銀主題1月份排名稍微靠前，而3月份的大跌則將1月漲幅吞掉，使得兩只基金整個一季度排名幾乎墊底。
交銀先鋒的落后讓人有些納悶。年報顯示其倉位達90.7%，前三大重倉行業分別為機械設備14.94%、建筑業11.29%、石化9.93%，行業配置并不算集中。盡管一季度建筑業下跌6.96%，但機械設備和石化分別上漲3.48%和10.14%，但交銀先鋒僅排在股基的第277位。僅1月份來看，當月機械設備、建筑業、石化的漲幅分別為6.92%、-0.31%和7.51%，在此情況下，交銀先鋒當月僅排在股基的第281位。
如果從重倉股來看，其原因或與新華行業周期輪換類似。其前十大重倉股在一季度漲跌互現，大華股份、上海家化、格力電器、鹽湖股份、康盛股份的漲幅分別為49.95%、37.52%、12.04%、9.70%、6.65%，而金螳螂、招商地產、亞廈股份、鐵龍物流、海螺水泥的跌幅分別為21.17%、21.08%、17.48%、12.38%、7.59%。