由深圳市私募基金協會、私募排排網主辦的第七屆中國私募基金高峰論壇23日在深圳閉幕。在論壇上，私募證券大佬就“2013年是否就是牛市的新起點？”等焦點話題展開激烈辯論。

    唱多派：制度改革催生新繁榮

    “假設在唐朝開始有股市的話，會怎么樣？”深圳市明曜投資董事長曾昭雄提出了一個很新鮮的問題。
    曾昭雄表示，現在政府推動的制度創新是有代價的，比如控制“三公”消費，可能導致今年經濟增速到不了8%，但這些都不重要。建立新的制度以后，會迎來新一輪的繁榮。“從這點來看，股市不單是結構性機會。十年之后回頭來看，我們走過一個十分好的資本市場春天、夏天，到碩果累累的秋天。”
    曾昭雄還認為，美國上世紀80年代，401K計劃實施細開始出臺，中國的經濟、市場成熟度已接近美國1980年的水平，相信資本市場未來三到五年會向真正成熟的市場邁進。
    深圳市明達資產董事長劉明達認為，過去10年中小板增長復利為10%，指數漲了2倍，未來三年上證50應能漲50%—60%。因為整個經濟比較成熟了，大公司估值比較穩定，周而復始的定價在10—20倍市盈率之間。“世界70億人口中，有60億人都看好中國，只有中國10億人不看好自己。我覺得最好的機會就來了。”劉明達表示。
    上海呈瑞投資部副總經理李世全也表示，今年要比去年好，股市完全可能是一輪大級別行情的起點。

    謹慎派：未來還是結構性機會

    “我們這一代人靠指數掙大錢的時代，已經一去不復返。”深圳市天馬資產董事長康曉陽認為，“大牛市至少在近兩三年、三五年甚至十年之內，可能性都比較小。”
    他認為，中國未來更大的機會還是結構性的機會，有漲有跌。“私募基金存在的價值，就是在指數賺不到錢時，能給客戶掙到錢。”
    結構性機會的觀點，得到其他“大佬”的贊同，深圳展博投資總監余愛斌表示，2013年的判斷是謹慎偏樂觀，市場的溫度是“偏溫和的”，會比2012年和2011年明顯好一些，但也不會是突飛猛進的狀態。
    余愛斌認為，從大背景來看，經濟調整周期基本已見底，市場估值繼續壓縮的空間也不是特別大。但是企業盈利有待恢復，今年股市還是階段性、結構性機會為主。
    “很難在未來幾年由此進入牛市。”北京源樂晟資產投資總監曾曉潔認為，現在廣義貨幣M2余額已達100萬億。股市想上漲需要M2大量配合，接下來不可能實現每年15%甚至以上的增長率。
    曾曉潔認為，未來幾年進入高增長的牛市比較難，可能系統性波動會降低，波動會越來越收斂，但是個股差異會越來越大。“私募基金給客戶帶來業績差異非常大，有些每年漲50%，有些每年跌50%，以后這種情況還可能出現。”

    熱點判斷：看好消費行業

    哪些行業在未來有更大機遇，這成為基金論壇中的一個熱點。
    “中國經濟復蘇非常弱，地產對于中國經濟的重要性不言而喻。”曾曉潔認為，地產政策走向會影響大家對未來經濟的預期，1到2月份的數據能看出來，只有地產投資和出口增長還不錯，但出口已不太可能再像過去幾年一樣每年還有百分之十幾的增長，只有靠地產投資撐起經濟轉型時期的增長。
    曾曉潔稱，“我估計萬科今年將有1800億的銷售收入，現在市值才1100億左右。這無論在香港還是美國來講，股價都是合理甚至偏低。萬科股價走勢取決于國五條，未來還是走一步看一步。”
    深圳市金中和投資研究總監吳蕊表示一直偏愛大消費行業，包括銀行、保險、醫藥、銷售當中的零售。消費總量2011年大概是22萬億元，占GDP的18%，到2020年可達70萬億。以此計算，可堅定看好中國大消費板塊。
    曾曉潔認為，如果看成長空間，會更看好醫藥、環保和消費里面的個別品牌，尤其像環保，相信未來這個行業的空間會很大。