昨日A股市場出現了震蕩中重心下移的趨勢。其中，上證指數在盤中一度跳水。慶幸的是，尾盤金融股的回抽驅動上證指數有所回升，從而使得上證指數在日K線上留下一根穿頭破腳的中陰K線。那么，究竟該如何看待當前A股的走勢？

    緊縮預期升溫

　　就昨日A股的走勢來說，在早盤尚是風和日麗。因為銀行股、石化股等權重股活躍，上證指數節節走高。而且，個股行情也是激情四射，比如說，公布資產重組整合公告的中國服裝、五洲交通、中科英華等個股持續漲停板，激發了市場對中小市值資產重組股的投資激情。再比如說，火電股因一季度業績超預期而反復活躍。
　　可惜的是，風云變幻，由于盤中出現了央行再出重拳啟動260億元正回購，這意味著央行面對外匯占款增加、居民消費價格（CPI）超預期所帶來的通脹壓力等新背景，正在積極尋找應付之策。據此，有敏感資金推測，在通脹壓力增強的大背景下央行未來仍可能繼續收緊銀根。受此影響，市場參與者開始感受到后續買盤不力的壓力，進而加大了減持套現的壓力。所以，A股市場在盤中大幅下跌。
　　而且，百臨全息金融博弈模型顯示出，估值壓力明顯的小市值品種下跌慘重，因為在資金面緊張的大背景下，股市流動性收緊，受傷害最大的就是流動性不足的小盤股。畢竟此類個股下檔接盤有限，略有拋壓，股價就會深幅下跌。所以，昨日創業板指有領跌的態勢。

    期待指標股護盤

　　基于昨日走勢，有觀點認為，短線A股市場仍難言樂觀。
　　這主要是因為經過周二的大跌之后，創業板指已經出現了典型的頭部特征。同時，創業板指自585點反彈以來，幾無像樣的調整。所以，此次創業板指的調整幅度與時間跨度可能會超預期。而值得注意的是，在前期，A股市場之所以能夠在金融股、地產股疲軟的背景下依然出現機會多多的強勢格局，主要得益于創業板指的高歌猛進，所以，創業板指的持續調整預期可能會起到牽一發而動全身的效果，抑制存量資金的做多激情，進而使得短線A股難有大的作為。
　　對此觀點，筆者認為，如此的觀點的確切合了當前創業板指的演變脈絡，而且創業板指的持續調整的確會對A股的后續走勢產生較大壓力。但是，投資者也應該注意到，指標股的護盤意愿也是強烈的。比如說在本周二的尾盤，正是中國石化、中國石油的尾盤回勾，A股方才企穩回升，才收出一根有較長下影線的中陰K線。如此的走勢也就折射出，當前A股尚處于維穩的時間窗口，護盤資金仍不愿意輕易撤出戰場。所以，不排除指標股在今天繼續護盤的可能性。此外，銀行股等指標股在經過近期的調整之后，也面臨著一定的企穩的契機，尤其是民生銀行等中小市值銀行股在經過持續陰K線之后，估值將進一步具有吸引力。所以，一旦此類個股獲得存量資金的護盤，可能會削弱創業板指等小市值品種調整的壓力，從而驅動著上證指數在今天出現企穩的走勢。
　　當然，投資者也要考慮到，自1949點以來的A股反彈主浪很可能已經結束，所以，即便指標股的活躍，也難以驅動著A股強勁回升。目前護盤只能使得上證指數維持一個相對平衡的走勢而已。看來，上證指數在近期無方向感，橫盤震蕩的概率大增。

    關注兩類個股

　　在操作中，建議投資者在控制倉位的前提下，仍可適量關注一些強勢股。
　　一是地產股，信達地產、宋都股份等品種在近期均有明顯的資金加倉的跡象，可以適量跟蹤。
　　二是一季度業績樂觀的品種，尤其是火電股，這是近期市場相對確定的品種，主要是因為動力煤價格持續下滑，渤海商品交易所的動力煤合約價格已跌至617元/噸，持續下跌的動力煤價格意味著火電股的一季度業績預期樂觀，且有利于吸引資金的關注。這在昨日盤面已有所體現，所以華電國際、華能國際、豫能控股、上海電力、皖能電力等個股仍可跟蹤。