2月8日，暫停上市三年之久的*ST北生恢復交易，首日開盤參考價為3.15元/股。有分析認為，在凈資產為負的被動局面下，*ST北生仍然面臨退市風險。
在前三次重組方案均以失敗告終后，*ST北生迎來第四位重組方航運企業德勤集團股份有限公司(以下簡稱德勤股份)。盡管德勤股份做出各種承諾，但其借殼方案卻在日前召開的*ST北生股東大會上被否，德勤股份IPO失利后再度遭遇借殼計劃落空，其上市之路也愈發坎坷。
德勤股份借殼失利
由于連續三年虧損，*ST北生自2009年暫停上市，隨后便踏上漫長重組之路。從郡原地產到尖山光電，再到羅益生物，一次次啟動新的重組計劃，卻均以失敗告終。在處于退市邊緣的危急時刻，前任重組方郡原地產伸出援手，將杭州郡原物業服務有限公司100%股權無償贈與*ST北生，將其救出險境，最終*ST北生得以“免死”。
正當外界對*ST北生最終命運憂慮重重之時，*ST北生在2012年12月下旬公布了新的重組方德勤股份，更是在當月最后一天公布了重組預案，被市場認為卡位意識明顯。
根據重組預案，*ST北生擬以持有的杭州郡原物業服務有限公司100%股權，與德勤股份全體31名股東持有的德勤股份100%股權等值部分進行資產置換。資產置換差額金額由*ST北生以2.6元/股的價格向德勤股份全體股東發行股份。同時，*ST北生擬向債權人郡原地產發行股份，收購其在公司破產重組過程中向公司提供資金而形成的債權余額。
為表示誠意，德勤股份的股東承諾，若上述交易能在2013年內完成，將保證置入上市公司的資產于2013年、2014年及2015年三個年度合并報表歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于2.47億元、2.77億元及3.06億元。
隨后，德勤股份在2013年1月再次追加承諾：實際控制人認購的股份36個月內不上市交易或轉讓，此外，上述鎖定期屆滿后24個月內，將依照屆時有效的法律、法規，以及證監會及上證所的規定辦理該等股份的轉讓和交易，且該等股份轉讓價格將不低于10元/股。
萬事俱備，只欠東風。*ST北生的重組事宜看似進展順利，不過厄運再度降臨。在2月4日召開的股東大會上，超過四成股東投下反對票，重組方案最終被否，德勤股份借殼上市計劃也宣告落空。
盡管重組計劃再度流產，但*ST北生恢復上市的進展不會受此影響。*ST北生日前披露了大股東贈予的杭州郡原物業服務有限公司去年經審年報，保薦機構出具了注入郡原物業后公司具有持續經營能力的書面意見后，*ST北生將同其他2012年前暫停上市的公司一起于2月8日恢復交易，首日開盤參考價為3.15元/股。
*ST北生重組“屢敗屢戰”
回顧*ST北生重組之路，可謂歷盡坎坷。早在2010年，*ST北生欲引入郡原地產，計劃以每股2.6元的價格向郡原地產的全部股東定向發行13.5億股，增發完成之后，郡原地產將成為*ST北生的全資子公司。重組完成之后，*ST北生的主營業務將從原先的醫藥制造業變為房地產開發。無奈的是，該重組方案卻遭遇了房地產調控，證監會對該項重組方案一直未予放行。
首次重組失利后，*ST北生于2012年初找到了新的重組方尖山光電，不過雙方仍未能牽手成功，原因是受到全球經濟下滑及太陽能光伏全行業收益持續下降等因素的影響，尖山光電業績大幅下降導致重組工作推進困難。
公開信息顯示，尖山光電成立于2006年9月，注冊資本2.84億元，是一家集太陽能電站開發、建造及運營為一體的國家級高新技術企業，經營產品涉及太陽能硅片、太陽能電池、太陽能組件、太陽能發電電站、對海外承接工程等。
盡管時運不濟，在與光伏行業失之交臂后，*ST北生與羅益生物簽訂了《重大資產重組意向性協議書》，而羅益生物良好的資產狀況也令外界對此次重組抱有極高期待。不過，當退市大限步步緊逼，雙方卻拿不出最終重組方案。最終，等來的卻是*ST北生終止雙方簽署的資產重組意向書的公告，原因是羅益生物無法在近期解決與本次重大資產重組相關的部分自身程序性安排事宜。
正當三次重組均以失利告終時，卻出現戲劇性一幕。就在*ST北生與羅益生物簽署終止協議之時，又與德勤股份簽訂《重大資產重組意向性協議書》，確定德勤股份為公司新的重組方，然而，這個重組方案最終遭到股東大會否決。
雖然重組征程“屢戰屢敗”，但*ST北生還是獲得上交所有條件同意恢復上市，不過，有分析人士認為，*ST北生目前的凈資產仍為負，仍將面臨巨大的退市風險。
德勤上市愈發坎坷
對于*ST北生而言，盡管重組方案被否，但仍獲得恢復上市機會，而德勤股份在IPO失利之后借殼上市的計劃再度告吹，這對德勤股份上市進程及其背后PE投資者顯然構成不小沖擊。
公開信息顯示，德勤股份成立于2003年，注冊資本2.36億元，主營國內沿海及內河干散貨運輸業務，主要運輸煤炭、鋼材及礦砂等干散貨。值得注意的是，在近年來經濟下滑，航運業不景氣大背景下，德勤股份運輸總量呈現出逐年增加的趨勢，各期營業收入和凈利潤均呈逐年上升之勢。
正是這家一度被外界看好的航運企業，卻在IPO時遭遇挫折。根據德勤股份2011年提交的IPO申報稿，該公司擬公開發行不超過6800萬股、募集5.5億元用于投資兩艘干散貨船購置項目。然而，由于PE股東與該公司聘用的中介機構存在關聯關系，且該公司毛利率變動趨勢與行業不一致，德勤股份IPO遭證監會發審委否決。
就在IPO被否之后，德勤股份進行了一系列的股權轉讓，并進行增資，引進了多家PE投資機構。在新增3600萬股中，光大金控創業投資、蘇州國發智富創業投資、北京博瑞盛德創業投資、杭州德同創業投資、上海嘉信佳禾創業投資、廣州德同凱得創業投資、成都德同銀科創業投資、磐霖盛泰(天津)股權投資基金、寧波北遠創業投資認繳3500萬股；老股東舟山得一投資咨詢有限公司認繳100萬股。
對于德勤股份引進多家PE投資者后參與*ST北生重組事宜，有市場人士曾指出，一旦德勤股份借殼成功，眾多PE有望分享資本盛宴。而此次借殼以失利告終，在監管層收緊IPO相關政策背景下，德勤股份上市進程愈發坎坷，也對背后PE投資者造成沖擊。