伴隨大量資金開始重新回流估值洼地，歐洲股市來到了兩年左右的高位，不管是西班牙、意大利還是葡萄牙，今年的發債都獲得了市場熱烈響應，舉債成本驟降。
　　本周，歐元站上了自2011年12月以來的最高點，歐元凈多頭倉位還在不斷增加。難怪野村證券全球貨幣策略主管諾德維格高呼：“最后一個歐元空頭已經繳械了。”
　　英國《金融時報》周二引用荷蘭國際集團（ING）的數據報道稱，去年年底，有總計近1000億歐元民間資金回流葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙等歐元區重債國，總規模占到這五國GDP總和的9%。

　　千億歐元資金回流歐洲五國

　　ING數據顯示，去年最后四個月，凈流入歐元區外圍國家的資金達到930億歐元。
　　與此形成鮮明對比的是，2012年前8個月，上述五個國家資金外流的總額達到了4060億歐元，幾乎是這些外圍經濟體國內生產總值的20%。2011年全年，外圍國家資金外流的總額為3000億歐元。
　　ING經濟學家范維利特說，歐元區要走出危機還有很長路要走，但從資本流動的角度來看，情況有了重大逆轉。如果看去年前8個月，資金出逃歐元區可以用“恐慌”來形容。
　　歐洲央行行長德拉吉去年7月首次表示，央行將“竭盡所能”維護歐元區，這被視為一個重要轉折點，扭轉了投資人對歐元區的信心。
　　摩根大通歐洲利率交易主管諾里表示，當前的市場反彈并非簡單地歸功于大量廉價流動性的注入，而是因為外界對于歐元區作為一個整體的信心再度回升，外部投資人對歐元區資產的熱情日益高漲。

　　歐洲股市債市齊受追捧

　　伴隨資金回流的是資產價格的不斷上升。各項泛歐股市指標都已創下階段新高。斯托克歐洲600指數目前位于23個月高點附近，而代表績優股的斯托克歐洲50指數也在本周一觸及18個月新高。今年迄今，斯托克歐洲600指數已上漲3.5%。
　　估值仍是歐洲股市一個優勢，不少人依然繼續看多歐洲后市。瑞銀的計算顯示，按2013年預期收益計算，歐洲股市目前的市盈率約為11.3倍，較30年平均水平低15%。而ING統計的歐洲股市市盈率也不過12.5倍左右，遠低于長期均值。
　　隨著投資人對歐元區資產的需求升溫，西班牙、意大利等重債國的舉債成本都已顯著下滑，今年以來，歐元區企業和銀行債的發行也獲得市場熱捧。
　　上周，西班牙進行了2011年以來的首次長債發行，結果獲得了意想不到的熱烈反響。西班牙拍賣的10年期國債吸引了史無前例的高需求，累計發行70億歐元，投資者的認購規模高達230億歐元。
　　旺盛的市場需求讓西班牙的舉債成本大幅下降，此次發行的新債收益率只有約5.43%，而去年7月時10年期西班牙國債的收益率一度高達7.68%。
　　不僅是西班牙，曾因債務危機接受外部援助的葡萄牙，也在上周高調重返國際資本市場，成功發債融資25億歐元。
　　在外匯市場，本周一，歐元以貿易加權計算的匯價來到了自2011年12月以來的高點。美國商品期貨交易委員會的數據顯示，上周歐元凈多頭倉位達到了2011年夏季以來的最高水平。
　　難怪野村證券全球貨幣策略主管諾德維格高呼：“最后一個歐元空頭已經繳械了。”