連續(xù)逼空后，多空雙方分歧將有所加大，短期內大盤將以震蕩整理為主，但調整更多是源自于技術面與心理面，基本面有利因素仍然支撐市場在調整后繼續(xù)上行。
    周二，滬深兩市小幅高開后震蕩下行，銀行股成為拉低指數的主要做空力量，但在券商、房地產等板塊拉升下，市場逐步翻紅，并相繼帶動其他板塊，化工、有色、輕工等板塊輪番上漲。從區(qū)間分布來看，在經過前一天強勢上行后逐步進入高位震蕩格局，但市場的強勢氛圍依舊存在。
    對于后期市場走勢，建議關注以下幾方面的影響：
    從經濟基本面來看，目前國內投資正在逐步推動經濟持續(xù)復蘇。從需求端來看，目前主導需求變化的仍是投資。經濟增速回升將在價格端有所反應，尤其是PPI環(huán)比增速轉正有望持續(xù)，從商務預報來看，生產資料價格環(huán)比上升連續(xù)性增加。因此，在經濟量價齊升的背景下，企業(yè)盈利預期有望改善，從經濟基本面支撐股市。
    從市場層面來看，產業(yè)資本減持力度不減，投資者追高意愿不足。從上周重要股東二級市場交易來看，全周累計只有11家上市公司重要股東在二級市場增持股份。與此對應，有高達52家上市公司重要股東在二級市場減持。雖然從減持家數來看，從前一周的83家減少至52家，但是從增持家數來看，與前一周17家上市公司重要股東二級增持相比，呈現(xiàn)繼續(xù)回落態(tài)勢。整體來看，市場風險厭惡情緒有所增加，投資者追高意愿較弱。
    從估值方面看，去年12月初以來，市場出現(xiàn)了連續(xù)的逼空行情，各大板塊的估值水平均出現(xiàn)了不同程度提升，但這種提升并沒有改變市場整體估值在長期內中樞下移的趨勢。從板塊估值變動的結構來看，此輪反彈中估值提升速率最快的板塊主要集中于中小市值占比較高的板塊，包括創(chuàng)業(yè)板及中小板，而該類板塊也顯示出較大的估值溢價，這主要得益于投資者對該板塊的成長性評判及國內投資者對中小市值個股的獨特偏好。我們認為，從長期來看，這種板塊間的估值差異仍將較為明顯。對市場而言，估值快速修復后需要一定時間消化，進而對市場形成一定的壓力。
    整體來看，隨著指數連續(xù)的逼空式上漲，短期內多空雙方分歧將有所增加。從市場有利因素來看，經濟弱復蘇的延續(xù)，庫存回補周期的開啟有利于春節(jié)行情繼續(xù)演繹。考慮到目前指數運行至重要技術阻力位，短期內大盤將以震蕩整理為主，但調整更多是源自于技術面與心理面，基本面有利因素仍然支撐市場在調整后繼續(xù)上行。
    行業(yè)配置上，在經濟被驗證為真復蘇之前，我們認為周期股的再度大幅上漲概率相對較低。相比而言，只要周期股表現(xiàn)相對穩(wěn)定，短期內成長股的表現(xiàn)空間將更為明顯，可以適度增加配置的行業(yè)包括醫(yī)藥、電子、通信、計算機等成長性行業(yè)。另外，以食品飲料、餐飲旅游為代表的防御性行業(yè)可保持相對均衡配置。