在經歷連續五周的上漲之后，上周滬深兩市均以下跌報收，其中周五的一根中陰線給連續上漲的做多行情澆上了一盆冷水，上證綜指也從1949點反彈以來首次跌破10日均線的支撐。盤面上，上周五水泥、建材、房地產等受益于城鎮化建設的板塊大幅領跌，券商、期貨、水利等板塊的整體跌幅也接近3%。整體來看，本輪行情的主力城鎮化概念股出現明顯的回調，大盤股指也跌破短期均線的支撐，歷時一個多月的持續快速反彈行情或暫告一段落。

　　短期負面因素開始增多

　　筆者認為近期市場面臨較多的負面因素。首先，通脹預期或再度步入上升通道。可以說上周五股指的快速回調與國家統計局公布的CPI數據不無關系。數據顯示2012年12月CPI同比上漲2.5%，環比上漲0.8個百分點，并呈現加快回升的態勢。未來隨著投資需求和消費需求的復蘇、食品價格的階段性上漲以及輸入型通脹壓力加大，CPI仍有繼續回升的可能。這不利于市場流動性的進一步釋放；其次，持續做多動能不足，市場獲利盤較大。自1949點反彈以來，上證綜指累計漲幅近350點，累計漲幅接近18%，而中小板指、創業板指更是高達23%和28%，若要維持高位或繼續上漲，沒有后續資金的跟進很難做到這一點。同時從日前公布的基金倉位來看，再次逼近“88%魔咒”的警戒線，市場獲利了結盤再現；此外，近期多項技術指標頂背離、年報業績擔憂加重等都加重了短期市場的拋壓。

　　中陰線調整不可不防

　　從最近一個多月的市場表現來看，滬深兩市可圈可點。持續上漲和多根大陽線使得市場信心滿滿，做多以及看好后市的投資者數量也開始增多，對此筆者依然堅持之前的觀點，即2013年一季度的行情仍有空間，后市大盤仍有向上可能。但在這里不得不提醒投資者的是，上周五中陰線的出現往往預示橫盤震蕩行情的開始。根據歷史經驗來看，中陰線出現的位置大致可分為三種，第一種是上升途中出現中陰線，短期調整之后未來仍有再創新高的動力；第二種是下跌途中出現中陰線，這往往意味著破位下跌、新一輪調整的開始；第三種是下跌行情中經過一波反彈行情后出現中陰線，一般而言之后出現橫盤震蕩概率較高。上周五日K線中陰線為第三種的概率較大。

　　重倉者可適度減倉

　　可以說隨著12月CPI數據超出市場普遍預期，通脹再度抬頭的言論開始增加，滬深兩市股指在經歷了連續五周的上漲后終顯疲態，一根中陰線更是跌穿了支撐本輪反彈行情的10日均線，盤面獲利了解兌現的籌碼一涌而出，我們認為種種跡象表明短期或進行調整階段，但考慮到前期介入資金較大，2013年一季度或仍有上漲空間，因此本輪調整或以時間換空間的形式出現，短期向下空間有限。