進入2013年后，A股出現欲振乏力走勢，但從近期資金流向、持倉賬戶數量等資金動向數據看，市場強勢格局有望延續。一方面，近期橫盤震蕩時的資金流出量相對有限；另一方面，A股持倉賬戶數近幾周持續下降，這也與以往市場見頂的特點不符。據此預測，當前的市場震蕩更可能是市場熱點的“換擋”，而從上周行業資金流向看，消費股有望迎來超額收益期。
  
　　強勢有望延續

　　進入2013年后，A股市場似乎突然失去上漲動力，滬綜指新年以來持續呈現橫盤震蕩整理格局，這令部分投資者愁上心頭。
　　因為從階段漲幅以及上漲后的橫盤走勢看，當前市場與2012年一季度大盤反彈見頂時非常相像。比如，本輪反彈滬綜指上漲了16%，而2012年一季度（1月6日至2月27日）的反彈大盤上漲近14%。同時，在經過持續反彈后，市場都出現明顯的橫盤震蕩走勢。2012年橫盤后，大盤重歸熊途，出現了持續下跌。
　　但從資金流向的角度看，當前市場結束強勢格局可能性并不大。統計顯示，2013年1月4日至1月11日，滬深A股整體呈現資金凈流出的格局，具體表現為6個交易日全部為資金凈流出。其中，1月11日資金凈流出額最高，達到131.3億元。上述6個交易日，滬深A股日均凈流入額為54.37億元。
　　乍一看，似乎資金流出的情況非常嚴重，但與2012年一季度市場見頂時的資金流向數據相比較，則當前市場資金流出并不嚴重。統計顯示，2012年2月27日至3月6日大盤震蕩筑頂期間的日均資金流出額為68.14億元。同時，還應該注意到，當前市場的成交量，要比2012年2月27日至3月6日時大不少，這就更能反襯出當前市場資金流出規模相對有限的事實。
　　此外，近期A股持倉賬戶數據似乎也不支持市場見頂的判斷。作為衡量投資者情緒的指標，持倉賬戶數的提高，意味著市場熱情高漲，往往是大盤見頂的標志。從近幾周數據看，從去年12月4日大盤見底反彈當周至今年1月4日當周，A股投資者持倉賬戶數處于持續下行格局中，從5555.12萬戶降至5509.26萬戶。顯然市場情緒并未癲狂，這也與以往大盤見頂時的特點非常不符合。

　　消費股重獲青睞

　　從上面的統計不難看出，資金動向數據并不支持本輪反彈行情已經見頂的判斷。結合銀行、地產股階段漲幅已經較高的情況，分析人士認為，當前市場震蕩更可能是資金調倉、熱點切換的結果。那么，資金下一階段將沖向哪里呢？
　　上周的行業資金流向數據或許可以給投資者一些提示。統計顯示，盡管上周大盤震蕩、市場整體呈現資金流出的格局，但仍有醫藥生物、餐飲旅游、家用電器、電子四個行業全周出現資金凈流入，凈流入額分別為3.05億元、0.33億元、0.24億元以及0.12億元。上述四個行業全部為消費類行業，顯示在經過周期股去年年底的大幅上漲后，A股市場熱點開始向消費股輪動。
　　資金流向消費也并非全無依據。據瑞銀證券統計，從行業漲幅來看，目前周期類行業超漲的幅度接近2007年以來歷史軌跡的上軌；從估值來看，當前消費類行業相對周期類行業的估值溢價水平處于2003年以來的低位。由此來看，消費股在估值和股價兩方面都存在補漲動力，盡管此類股票上漲并不能像銀行股那樣大幅激活指數，但其令市場在一個階段內維持強勢格局的可能性仍然較大。