昨日，盡管人民幣匯率即期市場依舊觸及“漲停”，報6.2273點，但“漲停”并非上漲，隨著中間價走低，即期收盤價也較前日回落。市場人士指出，“漲停”本身已說明近期央行干預匯市明顯減少，預計未來人民幣中間價將保持穩定。同時，結售匯數據顯示，人民幣供求相對平穩，這意味著熱錢流入說法尚未獲數據支持。

　　漲停不改匯率中間價走低

　　雖然人民幣對美元即期匯價昨日繼續觸及1%的交易區間上限，但由于周三中間價大幅回落50個基點至6.2902，昨日漲停位6.2273反較周二收盤價走低，下跌50個基點。此前，周二境內即期市場上人民幣對美元即期匯率收于6.2223的匯改來高點。
　　所謂的人民幣對美元即期匯價的“漲停價”，是按當天中間價來計算，因此隨著中間價的下跌，“漲停價”也會走軟。
　　記者統計發現，雖然在過去25個交易日內，人民幣對美元即期匯率有22個交易日封于日交易區間上限，但按昨日收盤價計算，11月來人民幣對美元即期匯價僅較10月底上漲了99個基點，漲幅僅為0.16%。
　　對此，市場交易員稱，11月人民幣即期市場漲停主要是由市場交易行為所致，投資者仍在大量拋售美元，漲停本身就說明央行順勢減少了對市場的干預，但從現在來看，人民幣升值仍在適度范圍內，但認為“漲停”就是大幅上漲是誤區。

　　貶值預期或限制資金流入

　　數據顯示，目前海外對人民幣的貶值預期也未消除。昨日的海外無本金交割(NDF)市場上，1美元對人民幣1年期報價收在6.3260，意味著1年后人民幣貶值0.57%。
　　“近期升值預期并不明顯，熱錢流入的壓力也并不大。”招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮告訴記者，近期中間價在有些交易日大幅高開，即期匯率“漲停”，令交易員被迫賣出美元，但人民幣升值預期并不強烈，從市場上也未看到熱錢大規模流入的跡象。
　　對此原因，劉東亮分析，一方面，我國仍實行資本管制，短時間境外資金的大規模流進流出操作上難度較大，因此熱錢大規模沖擊一說難以令人信服，而另一方面，無論是內地的股市還是樓市，暫時都缺乏足夠吸引國際資本的條件。

　　數據不支持熱錢流入說法

　　10月份以來人民幣對美元交易價連續漲停，在主要發達經濟體相繼實施大規模貨幣刺激政策、我國經濟顯現觸底回升跡象這樣的大背景下，市場不禁擔心我國是否面臨熱錢流入的壓力。但是目前從銀行代客結售匯的數據來看，尚看不到熱錢流入我國壓力加大的趨勢。外匯局相關負責人此前也明確表示，統計數據尚不支持當前我國跨境資本流入壓力顯著增加的判斷。
　　從結售匯情況看，10月份，銀行代客結匯環比下降9.1%，售匯環比下降10.6%，售匯降幅大于結匯降幅導致凈結匯增加，結售匯順差78億美元，環比小幅增加15億美元。
　　雖然環比增加，但是放在歷史數據中比較，還是可以發現10月份的代客結售匯順差并不高，而且10月份遠期結售匯仍為逆差。據記者統計，自2010年公布代客結售匯月度數據以來，代客結售匯順差最高曾達684億美元，而去年11月代客結售匯第一次出現逆差，并從此反復地出現逆差現象，或維持在較低的順差水平。
　　從跨境收支情況看，10月份，境內銀行代客涉外收入環比下降4.9%，支出環比下降6.3%，收付逆差53億美元，連續兩個月小幅流出，其中內地對香港繼續保持資金凈流出。從人民幣匯率走勢看，境內外即期人民幣匯率差價進一步收窄，半年以上遠期美元對人民幣匯率延續升水(即未來人民幣匯率貶值)。
　　由這些數據可以看出，當前國內外匯供求仍保持基本平衡，人民幣匯率預期基本穩定，熱錢大幅流入的跡象并不明顯。