“就像股市連續漲停，資金是肯定要追進來的。人民幣對美元一直在升值，包括海外資金在內的投機資本借此炒作，再對人民幣形成一種自我加強的循環力量。”

　　為應對國際熱錢沖擊，時隔上次入市不到一月，中國香港金融管理局（下稱“香港金管局”）周二又在市場上拋售31億港元，延續本月初密集入市的操作，以捍衛港元盯住美元的聯系匯率制。
　　不過，熱錢似乎覬覦的不僅僅是香港，中國內地市場也是一個好去處。人民幣匯率最近一個月來頻繁觸及漲停，從中也可見端倪。

　　國際熱錢涌入香港

　　周二，由于港元對美元再次上穿7.75的聯系匯率波動區間上限水平，香港金管局在外匯市場拋售31億港元，以捍衛聯系匯率制度。這是10月20日以來，香港金管局第11次在市場上拋售港元。10月底～11月初的兩周，香港金管局10次干預匯市，共向市場注入332億港元。
　　香港金管局在時隔20多天之后再度入市，似乎表明新一輪熱錢再次來襲。
　　新興市場投資基金研究公司（EPFR）的跟蹤報告顯示，從11月14日～11月21日的一周內，共有5.84億美元的基金資產從歐美國家流入亞洲，其中88%進入非ETF市場，而中國（包括香港地區）市場再次成為這些基金資產追逐的熱點。
　　從EPFR跟蹤的國別（或地區）資本流入跟蹤圖上可以看出，中國香港是僅次于中國內地的最受基金資產青睞的地方。僅從流入的基金規模來看，11月14日～11月21日，總計約1.5億美元規模的基金資產流入香港地區，而同期流入內地的基金資產約4億美元，兩者占到全部資金的94%。
　　如此集中的資本流入似乎也解釋了最近人民幣連續多個交易日漲停背后的邏輯。

　　人民幣漲停背后

　　與香港匯市類似，周二境內即期市場人民幣對美元開盤即達到6.223的漲停位，刷新匯改以來的新高。
　　興業銀行首席經濟學家魯政委之前曾打一個比方表示人民幣連刷漲停板與熱錢涌入的關系，“就像股市連續漲停，資金是肯定要追進來的。人民幣對美元一直在升值，包括海外資金在內的投機資本借此炒作，再對人民幣形成一種自我加強的循環力量。”
　　人民幣出現階段性上漲以來，央行已透露出要更多依靠市場力量的信號，因此并未入市大量買入美元。
　　印尼副財長Manhandra此前在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，最近連續出現漲停板但中國央行并未介入，表明中國央行正向著市場化的匯率邁進。
　　或許正是這種被廣泛的解讀吸引了更多的進場資金。一位外資行外匯交易員介紹，“從市場交易情況來看，人民幣連續觸及1%漲停價位，買盤出價（Bid）無法成交，但客戶的美元結匯資金還在不斷進入，都看漲人民幣。”
　　但值得注意的是，離岸市場上，1年期美元/人民幣無本金交割遠期（NDF）仍然報收6.3216/91元，表明投資者僅是短期看漲人民幣。
　　上海交通大學金融研究中心主任潘英麗對本報記者表示，這些熱錢很有可能覬覦中國的房地產市場或者抄底中國股市。
　　而廣東省社會科學院研究員黎友煥也向本報記者表示，“我們最近調研發現：前海、南沙和橫琴島三個地方，前海和南沙的房價上漲過快，而且存在明顯的炒作，還發現不少熱錢在炒作這兩個地方的房地產，火爆程度有隱憂。”