隨著A股市場的連綿陰跌，國內投資者的信心備受煎熬。而與之形成鮮明對照的是，海外投資者“淘金”A股市場的呼聲卻日漸高漲。
    高盛資產管理公司董事長吉姆·奧尼爾近日表示，對中國股市和行業“拾荒者”來說，現在可能真的是一個很好的時機——奧尼爾并不是第一個或唯一近期表示出對中國A股濃厚興趣的外資機構高層。
    事實上，知名資產管理公司富蘭克林·鄧普頓旗下新的A股基金（鄧普頓中國機會基金）即將在11月底完成公開發售，并正式投入運作。據悉，該只產品的70%凈資產將投向中國滬深A股市場。

    興趣與日俱增

    近幾個月來，伴隨著A股市場的持續低迷，海外基金或相關金融投資機構對A股的興趣卻與日俱增。
    即將帶領團隊管理一只全新A股產品的鄧普頓新興市場集團的首席執行官馬克·莫比斯（Mark Mobius）在聲明中明確表示：“現在是投資中國A股的最好時機，通過調研我們發現很多中國股票在這波市場整體下跌中都進行了估值調整，已經有一些質量非常好的公司顯現估值誘惑。”在莫比斯看來，A股市場的中大型公司，如銀行、保險、建筑材料和汽車行業等股票估值都很合理。
    《第一財經日報》記者從多位北美的基金經理處了解到，海外投資者把目光投向中國A股市場的時候，很多都集中在銀行金融、消費，以及醫療制藥類股票。
    “中國A股市場經過這些年的高速擴容，已經誕生了兩千多家上市公司，作為外部投資者來說，要了解所有公司幾乎不可能。”美國Tocqueville基金經理黃一波對記者表示，最容易理解的是和中國經濟息息相關的銀行、保險等金融行業，況且現在中資銀行股的估值非常誘人，此外消費類股票直接關系到中國經濟轉型和增長，也很容易引起海外投資人的興趣。
    擅長高頻交易的投資研究專家Edgar Perez也在近日對本報記者表示，盡管很多時候股市的走勢和宏觀經濟并不直接掛鉤，但不可否認中國經濟的前景在于拉動消費，如果海外機構認同現在處于投資A股機遇，那么看多消費類股票的表現的確非常符合邏輯。
    一位國內大型陽光私募的策略分析師向記者透露，近期有不少海外基金在通過各種渠道了解中國的A股市場情況，有的已經在申請QFII額度，有的尚在考慮用其他辦法迂回介入A股，“畢竟從全球市場范圍來看，目前沒有漲過的也只有中國的A股市場了。”
    數家海外商業銀行也對記者表示，最近有越來越多的海外客戶提出要拆借QFII額度，或成立ETF產品指數化投資A股，“如果需求急劇增加，我們一定會考慮申請擴容QFII額度。”

    切實行動

    各種渠道傳來的信息都顯示，全球范圍內大部分海外基金投資機構都在關注中國A股的未來走勢。但這種興趣和關注是否能切實帶來資本注入？海外基金的“看多”是否僅停留于口頭上？這是投資者普遍關注的焦點。
    瑞銀證券在近期觀點中指出，短期內可以看到海外資金來自一些海外主權財富基金和養老基金，但和周邊市場比較，中國的QFII還有至少5倍的提升空間，若以當前資本流入的速度，達到相對合理的水平可能需要15年以上。
    通常意義上，隨著市場日益開放QFII審核，主動型資金會大量流入，被動型資金跟進流入，對市場存在正面助推作用。
    然而，在今年10月新增外匯占款216億元低于市場預期500億元的前提下，瑞銀證券研究部副主管兼首席證券策略分析師陳李認為，這表明海外資金并未大規模流入國內市場。
    “從過去兩輪QE政策資金流動的影響效果來看，在政策宣布后的五個月內，海外‘熱錢’多多少少會逐漸進入國內市場，一般而言，在第三個月凈流入的規模較大，不過，QE3宣布以來，并沒有發現這樣的情況。”陳李在報告中指出，人民幣連續漲停甚至引發市場聯想，可能是QE3之后，歐美市場的熱錢實際在積極進入亞太新興市場，囤積在中國香港，繞道通過QFII、地下錢莊等渠道進入內地金融市場。
    另有駐紐約的美國ETF基金經理對記者表示，由于外匯管制，海外投資者在中國內地市場的資金進出非常困難且手續繁瑣，如果申請QFII額度，股票持倉有嚴格限制，額度在一定時間內閑置也會有風險，“這些對一般規模的海外ETF或共同基金都是束縛，畢竟面臨客戶壓力，而只做長期價值投資的主權財富基金和海外大型養老基金則是更好的選擇，因為他們必須從戰略上配置A股，而且敞口占其自有資金的投資比例非常小。”該基金經理表示。
    事實上，站在中國監管機構的角度上，歡迎的恰恰是具有長期配置A股需求的海外機構投資者，對于對沖基金依然采取限制的態度。