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近期人民幣兌美元匯率連續(xù)數(shù)日觸及漲停上限，中間價升破6.30關口，創(chuàng)近半年來新高；盤中交易價位觸及6.2291，創(chuàng)歷史新高。國內與國外宏觀經(jīng)濟形勢尚未明顯改善，人民幣兌美元匯率連創(chuàng)新高之后，市場對人民幣后市走勢預判出現(xiàn)了一些分歧。
雖然人民幣兌美元匯率已持續(xù)創(chuàng)出新高，但是大多數(shù)投資者還是認為人民幣近期的升值趨勢短期仍難了結，人民幣對美元頻觸漲停可能成為常態(tài)。持這一觀點的理由是，首先因外圍經(jīng)濟開始企穩(wěn)，我國對外貿易環(huán)境正向著好的方向發(fā)展，10月份出口重返兩位數(shù)增長，貿易順差擴大至45個月來新高，貿易順差延續(xù)復蘇勢頭；其次，國內經(jīng)濟觸底企穩(wěn)態(tài)勢逐漸明朗，投資收益也將順勢而上，料外商投資等資本流入也將好轉；再次，發(fā)達經(jīng)濟體及新興市場均采取不同形式寬松措施，但國內貨幣環(huán)境仍維持適當穩(wěn)健，實際利差將指引國際游資流入。
另一種觀點則認為，人民幣升值難以持續(xù)，因近期外匯占款的分布與過去有差異。以往居民和企業(yè)部門在獲得外匯收入后，將外匯大部分出售給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行再出售給央行。一般而言，資金流入帶來本幣升值壓力，外匯占款上升意味央行購匯，一方面緩解本幣升值壓力，同時增加市場流動性。但是，目前情況不是歷史的簡單重復。近期外匯占款的分布主要是企業(yè)與居民向商業(yè)銀行售匯，而不是央行向市場購匯。近幾個月以來，央行購匯量減少，主要通過逆回購實現(xiàn)流動性的改善。近期人民幣升勢凌厲的原因在于，企業(yè)與居民售匯意愿在QE3后有所加強，而這種意愿也開始減弱。
人民幣升值如能常態(tài)化，那么對春節(jié)出國旅游的朋友來說，絕對是一大利好，但年內央行降息或降準都將成為泡影。因為，由此帶來的外匯占款的增長令市場流動性繼續(xù)好轉，央行流動性管理工具料仍將以公開市場逆回購為主。反之，外匯占款將會受到抑制，為了維持流動性寬松格局，預計央行會根據(jù)情況變化適時進行操作調整。
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