近年來赴港上市的地產公司，不少規模比較小而且業績不穩定，再加上投資者對民營企業存在戒心，這導致這些地產股上市后表現不佳

　　在美國QE3的持續作用下，熱錢繼續涌入香港，而中國內地對資金高度渴求的房地產企業，同樣也不會錯過這個極好的赴港“圈錢”機會。據香港媒體報道，目前旭輝地產、新城控股、南京金輪、當代集團、瑞安商業地產等多家房企已經或即將接受港交所上市聆訊，等候年底掛牌上市。
　　有分析人士稱，目前涌入香港熱錢較多，這觸發了新一輪地產企業赴港上市熱潮。另一方面，盡管旭輝地產等公司擬發行新股的估值較低，但從過往經驗看，多家中國內地民營背景的地產公司在港以低市盈率上市后，股價依然維持于深度“破發”狀態，低市盈率發行可能成為一個“價值陷阱”，投資者對民營背景的地產公司依然有一定戒心。

　　多家房企擬赴港募資

　　近日，旭輝地產宣布將其發行價初步定在每股1.33至1.65港元區間，而募資總規模也被確定在2.2億~2.7億美元，這一定價意味著若以2012年的業績加以衡量，旭輝地產的IPO發行價的市盈率僅為4~5倍。
　　據香港媒體報道，目前旭輝地產、新城控股、南京金輪、當代集團、瑞安商業地產等多家房企已通過或即將接受聆訊，正在等候年底掛牌上市，這些企業都規模較小，發行估值也會比較低。新城控股初步計劃11月12日掛牌，預計集資約3.5億~5億美元。
　　另一方面， 9月下旬以來，有SOHO中國、中國海外發展、佳兆業、花樣年、龍湖地產、融創中國、華南城、禹洲地產和方興地產等相繼成功發行美元債，融資至少21.75億美元，此輪內地房企美元債發行潮與美國QE3的出臺保持同步。
　　盡管即將赴港上市的地產股發行估值會處于較低的水平，僅僅有五六倍的市盈率，然而過去兩三年上市的多家以較低的市盈率發行地產股，其上市后糟糕的表現，給即將掛牌的幾家房企上市前景蒙上了一層陰影。

　　低價發行成“價值陷阱”？

　　據不完全統計，包括恒大地產、佳兆業地產等多家企業在近三年赴港上市的發行市盈率同樣在4~7倍之間；在三年前上市推介時，恒大地產主席許家印稱：“恒大原有股東感到痛心，因為把股份賣得便宜。”恒大三年前上市的發行價為3.5港元，昨日收盤價為3.55港元，如果用人民幣計算，其實早已經陷入“破發”的境遇，三年前“賣得便宜”的說法似乎難以成立。
　　上市一年后，佳兆業股價從發行的3.51港元跌到2010年11月的2.2港元左右，當時首席財務官張鴻光稱，“股價顯然被低估了”，不過在兩年后的昨日收在1.48港元。盡管近日港股有較大幅度上升，但近年來一度“低價”發行的多家地產公司，包括花樣年、萊蒙國際、中駿置業、禹洲地產等，目前的股價低于發行價的幅度超過三成，投資者損失慘重，低價發行成為了徹頭徹尾的“價值陷阱”。
　　申銀萬國（香港）聯席鄭家華對《第一財經日報》記者稱，在熱錢涌入香港的背景下，多家房地產企業趁此機會赴港“抽水”，然而其前景并不值得看好，如果不破發就“已屬萬幸”。他認為，近年來赴港上市的地產公司，不少規模比較小而且業績不穩定，再加上投資者對民營企業存在戒心，這導致這些地產股上市后表現不佳。
　　第一上海證券首席策略師葉尚志則認為，盡管不少地產股上市表現不佳，但中國海外、華潤置地等地產龍頭近日都創了新高，而估值依然不算高，上市后股價表現更多取決公司基本面的變化。