雖然外圍市場表現欠佳，但周一A股依然保持穩健，指數維持于頸線位置震蕩并保持良好的熱點延伸性，周期股的升溫提示大盤已由防御漸漸轉向進攻。
　　前期我們分析過，當均線處于空頭排列狀態下，任何一條均線既是反彈阻力，也是反彈的目標，因此，期間的中級反彈，不同時間級別的均線會成為每一階段的攻擊目標。像現在的情況，先是反復突破60日均線，至上周二次站穩于該均線之上后，下一攻擊目標已直指半年線，當前位置為2170點。需要指出的是，如果實現這一轉變，技術形態上又有利于行情深入發展，即構成頭肩底頸線的突破，按此形態，其量度目標將指向2280點，換言之，大盤指數將有機會觸及250日年線位置。我們都知道，年線歷來是判斷趨勢是否逆轉的分水嶺。看來，短期內的大盤趨勢，一定程度上決定著中長期趨勢。
　　地產股成為推動本輪反彈的領導型群體，這種熱點演變非常有利于行情的深入發展。地產股之所以能夠成為一個獨特的群體，主要是基于地產股的低估值，業績鎖定明確，市值規模適當，題材效應廣泛等優勢。實際上，去年以來，A股的熱點強弱演變始終不缺地產這一橋梁：消費服務—醫藥—地產—券商保險等，這是經濟下行背景下的防御型選擇，地產股擔當起由防守轉向進攻的橋梁，地產股之后便是進攻，但均得不到宏觀面的支持，因此，反彈也趨于結束。值得注意的是，接下來的宏觀經濟趨勢有望發生拐點性轉變(10月PMI重返50，本周五將公布的PPI估計也將現拐點)，經濟增長由此前的震蕩下行轉向拐點向上，也就是說，接下來地產股的這一橋梁所帶來的進攻特征有望得到持續深入體現，進攻型選擇將“點燃”包括券商保險，以及強周期的基礎建設、水泥、化工和新興產業等高彈性群體。
　　確實，一線藍籌股特別是周期性品種也得到了絕對估值的支持。縱向比較，目前滬深300市盈率10倍，處于最歷史最低，滬市股息率2.87%，接近于一年期定期存款基準利率。橫向比較，一線周期性藍籌股的估值也與海外成熟市場接軌，甚至出現折價，近期AH溢價指數跌破100，相比之下，內地投資者對經濟增長周期的認識可能過于悲觀了。畢竟大家都清楚，周期性行業與基礎建設直接相關，這幾年一直強調產業轉型，給大家的感覺是基礎建設沒有空間了，但事實上真的如此么？不考慮推動新型城鎮化建設的潛在力度，就鐵路、水利等而言，其投資力度與持續性已趨于明確。近期相關信息顯示，全國重要大型鐵路項目已密集開工，6月以來鐵道部不斷上調今年鐵路建設投資規模，地方政府也開始配合。水利建設也開始加速，超3000億元農田水利建設投資有望加速向市場釋放。市場表現上，與此相關的板塊或群體已開始作出響應。
　　應該承認，現階段依然是大型下降趨勢下的中級反彈，或者說還處于構筑拐點周期的初期。即使這樣，還是與此前趨勢強烈向下的情形形成本質區別，因此，在投資品種選擇的思路上應作出調整，從此前強調長期穩定增長(如消費服務)轉向更強調投資彈性，強調業績增長拐點，地產、基礎建設以及相關的周期性行業(水泥、化工、電力等)，還有新興產業，都是值得關注的領域。