Wind數據顯示，截至10月31日，上深交所掛牌的中小企業私募債突破50億。據了解，目前已有鵬華、嘉實、中郵的三只債券基金明確將中小企業私募債納入投資標的范圍。對于中小企業債的投資風險控制，基金經理有的只在有上市需求的企業尋找標的，有的更注重考察擔保人資質，還有的為中小企業私募債專門建立債券庫。
三基金試水
從6月發行第一只中小企業私募債以來，短短5個月這一市場已經迅速擴大。Wind數據顯示，截至10月31日，上交所和深交所掛牌的中小企業私募債達到59只，除去正在發行的7只，總規模達到50.53億元，平均每只達到0.97億元。據了解，已明確表示將中小企業私募債納入投資標的至少有3只債券型基金，包括中郵穩定收益債券基金、鵬華中小企業純債發起式基金、嘉實增強收益定期開放基金。
不過，Wind數據顯示，目前并無基金持有任何一只中小企業私募債。分析人士認為，這或許是因為發行時間錯位，以上3只已經確認將投資中小企業私募債債券基金有兩只尚在發行過程中，一只剛剛結束募集。“由于中小企業私募債二級市場的流動性有限，基金主要還是投資一級市場，錯過發行時間是有可能的。”該分析人士說。
有基金經理認為，對于機構投資者來說，能入基金法眼的中小企業私募債并不多。某基金經理就表示，調研發現發行私募債的中小企業財務狀況并不理想，部分總規模不到10億的企業負債率卻高達70%-80%。而且，小企業在經濟弱勢下較容易受波動，只有5%-10%的企業本身資質較好，因此相關的投資比例并不太高。
防風險各有高招
從收益率來看，中小企業私募債投資價值凸顯。Wind數據顯示，這些中小企業私募債的平均到期收益率在7%-13.5%，平均達到9%左右，其收益率比同期限AAA級的信用債要高出4%-5%左右。中郵穩定收益債券基金擬任基金經理張萌表示，高收益率中小企業私募債的最大吸引力來自于，在防范風險的前提下有望實現超額收益。而在鵬華中小企業純債發起式基金經理戴鋼看來，等到經濟復蘇或中小企業有政策性支持時，基金對中小企業私募債的需求會增加，或將出現發行規模爆發式增長。
對于在嚴防風險的情況下獲得足夠的風險溢價，基金經理各有高招。張萌表示，將盡量選擇有上市訴求、擔保資質好、綜合實力強的企業，因為這類發行人往往更有償債保證。某基金經理表示，由于發債的中小企業普遍實力較弱，且沒有信息披露和評級的要求，因此對于發行人的篩選并不是非常嚴格，而是更加注重對擔保人的篩選，因為擔保人的信息披露更加完善，也有發債經驗，投資者對其可控性更強。另外，由于中小企業私募債在信息披露、評級等方面和普通債券不一樣，有的基金公司已經特別為中小企業私募債建立了債券庫，通過內部評級進行篩選。上海證券基金評價研究中心首席分析師代宏坤表示，對于中小企業私募債這種風險相對較高的品種，采用分散化的方式投資，也是基金控制風險的一個手段。