三季度基金倉位下降的同時，持股集中度卻有所提升。業內人士表示，持股集中度提升一方面能增強控盤力度，另一方面在結構性行情中一旦踏準板塊，也較為容易取得凈值的上漲。不過，三季度基金整體對牛股的配置力度并不突出。

　　持股集中度提升

　　由于三季度市場震蕩下跌，股票型基金持倉比例出現下降。銀河證券基金研究中心數據顯示，526只披露三季報的國內主動投資的股票方向基金（不含指數基金和QDII）持股市值9580.33億元，加權平均股票倉位77.11%，較二季度的79.77%下降了2.66個百分點。其中319只標準股票型基金持股市值5568.97億元，加權平均股票倉位81.77%，較二季度84.48%下降了2.71個百分點。
　　值得注意的是，基金在減倉的同時，持股集中度卻有明顯提升。Wind數據顯示，三季度中，可比449只偏股型基金對前十重倉股持股集中度有所提升的股基有230只，占比51.22%；而降低該比例的股基有219只，占48.78%。具體來看，博時第三產業成長三季度末前十名股票集中度高達99.75%，而二季度末時僅為87.6%，為持股最為集中的基金。前十名股票集中度超過80%的基金還有博時回報靈活配置、泰達宏利效率優選、嘉實主題精選等7只基金，除博時回報靈活配置下降9.86%外其余幾只基金持股集中度均有提升。
　　業內人士指出，持股集中度提升有利于基金在一定程度上提升控盤力度，相應的股票也更容易上漲。在基金持股比例最高的前10只股票中，有7只實現正收益，其中蘇大維格的基金持股比例為44.82%，該股在三季度就上漲50.33%。此外，三季度A股市場震蕩下行，整體表現乏善可陳，另除QDII的權益類基金整體出現大面積虧損，四季度扭虧的關鍵在于集中兵力出擊重點行業，投向一些符合轉型升級趨勢、業績能確定增長的企業。

　　牛股配置力度顯弱

　　基金對強勢股的集中配置，往往能給基金業績帶來貢獻。Wind數據顯示，三季度泰達宏利成長前十名重倉股占基金持股總市值的79.23%，10只個股平均漲幅為19.8%，它們對基金凈值貢獻度為7.44%位列偏股基金重倉股貢獻度榜首，同時其三季度復權單位凈值增長率為6.41%，位列偏股型基金（除指數基金外）第一。
　　不過，也有基金人士表示，僅僅持股集中度提升并不能一定代表著較高的收益，主要還是看對強勢股的配置能力。與高增長的“牛股”失之交臂或者選對了牛股卻因參與程度較輕，都可能使基金收益不盡如人意。
　　“在已公布三季報的股票中，基金對牛股的配置規模與股票總流通規模相比占比仍然稍顯微弱。三季度，基金持股占股票流通股比例超過30%的有52只股票，其中三季度漲幅超過5%的有23只，漲幅超10%的有18只。而在三季度漲幅超20%的85只股票中，目前來看僅有8只基金持股比例為30%以上。”上述人士說。