盡管A股并未出現投資者期望的10月開門紅走勢，但昨日放量上漲的走勢無疑給投資者帶來了更多的期望，隨著滬深兩市股指周二的大幅上漲，A股的反彈態勢得到延續，上證指數大漲1.97%，順利收復2100點整數位。
從引發股指突然大幅反彈的原因來看，綜合市場人士的觀點主要有匯金持續增持銀行股，護盤跡象明顯；寶鋼股份回購提速，7天耗資近6億回購1.31億股；基金組團赴美路演QFII，為A股爭取外援；四季度資金面將相對穩定，經濟見底回升預期增強等。
四季度迎來轉勢？
安信證券策略分析師范妍等認為，四季度是一個轉換的季節。預期市場的焦點將逐步由經濟的結構性變化轉向周期性的變化。過去一直強調的是結構性因素對于市場的影響。出口、消費和投資可能出現階梯型的下降，需求出現了階梯型的下降將導致產能的調整模式、庫存的調整模式以及整個企業盈利的變化明顯異于過去幾輪經濟周期。
除了結構性因素的影響，周期性因素在過去幾個季度對企業盈利也產生了負面的影響，其中房地產投資的周期性調整和歐元區經濟衰退是影響最大的兩個周期性因素。范妍等對四季度整體仍然保持中性偏謹慎的看法，而對10月份的走勢則相對樂觀。
至于前期困擾市場的四季度解禁規模較大的問題，方正證券分析師宋一寧認為，四季度限售股解禁規模較前期大幅上升并不是看空四季度市場表現的支持依據，樂觀或悲觀的判斷均需要從其他方面尋找支持依據及邏輯。
基本面改善待考
而日信證券策略分析師徐海洋則認為，自今年二季度以來，市場就開始預期經濟企穩回升，比較一致的看法是三季度可以見到短周期見底回升的信號。但隨著經濟數據的不斷披露，預期一再落空，部分投資者轉向悲觀，認為在去產能沒有結束、轉型沒有成功之前A股市場也將一路向下。
徐海洋認為經濟結構轉型、制度變革以及大小非減持等深層次矛盾確實存在，也將制約市場的長期走勢，但對于一個季度的市場趨勢判斷而言，短期因素或占據主導。隨著時間推移，基本面的改善“信號”也將姍姍來遲。四季度將是主動去庫存向被動去庫存的轉換時點，PPI和工業增加值將企穩回升；中觀層面包括煤炭、設備制造、汽車等行業已出現一些改善的跡象；微觀層面企業盈利增速可能在四季度迎來階段性低點。經過多輪的政策“預期—落空”循環，投資者對政策基本已放棄幻想。而恰恰是預期的大幅下調，才使得四季度的政策力度反而存在超預期的可能。
10月份央行降準的可能性較大，且四季度市場機會或較三季度增多，需要緊盯基本面改善的“信號”。二季度以來，經濟向下和政策向上的博弈中，經濟更勝一籌。目前來看，四季度兩者的力量對比有可能發生微妙的變化：經濟底部企穩的“信號”將逐漸增多，而政策預期在不斷落空之后反而醞釀著超預期的因素。