隨著歐洲央行債券購買計劃以及美聯(lián)儲QE3政策的塵埃落定，本周，外匯市場再次進(jìn)入到短暫的消息面相對真空期，投資者高漲的情緒也隨之有所減退，非美貨幣紛紛呈現(xiàn)出一定的獲利回吐態(tài)勢，美元指數(shù)則在震蕩中開始反彈，并重新站上79整數(shù)關(guān)口。
顯然，美聯(lián)儲QE3政策高度挑動了前期市場的神經(jīng)，美元指數(shù)也因此已經(jīng)大幅下挫。不過，每月400億美元的開放式債券購買計劃還是給美元指數(shù)后市走勢留下了疑惑。由于缺乏量化標(biāo)準(zhǔn)，投資者無法準(zhǔn)確把握QE3的規(guī)模和期限，從而無法估量其對美元指數(shù)的沖擊力。考慮到美聯(lián)儲表示將持續(xù)購買債券直到就業(yè)形勢顯著好轉(zhuǎn)，所以未來任何就業(yè)數(shù)據(jù)的變化都將直接影響市場對此次開放式寬松的規(guī)模預(yù)期，進(jìn)而左右美元走勢。
此外，美聯(lián)儲官員的講話也將對此次開放式債券購買計劃起到影響。本周，美聯(lián)儲鷹派和鴿派也在爭辯QE3是“過多”還是“更多”。鴿派代表杜德利認(rèn)為就業(yè)市場情況是推出QE3的關(guān)鍵因素，埃文斯表示完全支持新政，并希望聯(lián)儲能夠做得更多。而鷹派代表費(fèi)舍爾則表示如果有投票權(quán)，將會否決此項(xiàng)新政。顯然，兩派對計劃的規(guī)模和期限仍存在分歧，未來美聯(lián)儲官員關(guān)于QE3的講話也將左右市場預(yù)期，進(jìn)而推動美元變化。
與此同時，前期歐洲央行許諾在一定條件下無限量購買債務(wù)國國債的決定已經(jīng)削減了邊緣國家的尾部風(fēng)險，尤其在短期。但很明顯，這些措施還不足以讓西班牙以及其他外圍國家立刻擺脫債務(wù)困擾，因?yàn)閱渭兊膫徺I計劃既解決不了歐洲債務(wù)危機(jī)根源問題，也解決不了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退問題。而且，看似無限美好的歐洲央行債券購買行動也隱含著巨大的風(fēng)險。其附加的嚴(yán)格條件其實(shí)是將救助皮球踢給了各國政府，政府間的相互推諉扯皮將導(dǎo)致債券購買計劃有效性大幅降低，歐洲債務(wù)危機(jī)的政治風(fēng)險加大。另外，新救助條款可能給前期被援助國家?guī)聿黄降雀杏X，由于要求得到同等待遇而增加的政治動蕩可能性也在逐步提升。
總結(jié)而言，未來市場焦點(diǎn)仍是美聯(lián)儲QE3政策以及歐洲債務(wù)危機(jī)，但相較之，歐洲債務(wù)危機(jī)的不確定性更高、更關(guān)鍵。預(yù)計近期市場樂觀情緒可能隨時會被債務(wù)危機(jī)新的羈絆打散，避險情緒不會就此消失殆盡。而未來決定歐洲債務(wù)危機(jī)走向的仍將是西班牙和希臘。西班牙能否順利申請EFSF/ESM救助，進(jìn)而觸發(fā)歐洲央行債券購買計劃？國際債權(quán)人是否愿意放寬希臘的紓困條件，進(jìn)而阻止希臘再次違約事件的發(fā)生？