上周五，A股市場突然放量大漲，讓很多空頭平倉不及，進而只能尋求多單對沖，這進一步加大了市場的上漲幅度。那么，市場突然爆發究竟是因為何種變量發生了積極變化，行情又是否能夠延續呢？從昨日公布的經濟數據來看，PPI仍在往下走，經濟下滑的勢頭并未扭轉。但應該看到，PPI的統計口徑中更多地涉及傳統產業和產品，而且該數據反映的是過去的經濟狀況，股市反映的卻是預期。
　　分析人士認為，從市場啟動的原因來看，應該看到國家經濟這盤棋局在發生變化。近期，國家發改委批復的項目和近期較熱的智能城市計劃都表明，中國正積極參與第三次工業革命，謀求交易效率的進一步提升和分工的進一步細化，以求得經濟的進一步發展。綜合各個層面來看，未來市場仍存在一定的反彈空間。

　　A股活了

　　上周五，上證指數大漲75點，成交金額達1111.37億元，有市場人士頗有意味地將這個成交數據解讀為“要要要要上去”。其實，也難怪市場會有這種股市要漲的心態。近三個月以來，滬市成交額就沒有超過1000億元的時候，股指漸行漸低，成交量也越來越萎縮，慢慢地，市場陷入到了流動性陷阱之中，大資金不敢進駐，因為沒辦法出去，所以市場漲不動。上周五的巨量成交可以說解開了股市流動性之渴，在某種意義上來說，不管以后市場還能反彈多遠，只要維持這個成交水平，股市就活了。
　　那么，股市是否具備維持這個成交水平的能力呢？有一種分析比較合理。從上周五的大漲和放量來看，絕對不是場內資金所為，場內資金掀不起這么大的浪。也就是說，這批資金來自場外，而且資金也可能帶有國有性質。從數量來看，若與此前低迷時的平均成交額相比，新增資金可能有300-500億規模，這批資金要在短時間內出局的可能性不大。從一般的操盤邏輯來看，若要讓人賣，需要砸股價；若要讓人買，就得拉股價。按此推斷，這批資金即使要出來，也需要拉股價。
　　從市場的熱點來看，近期形成的熱點并未擴散開來。據中國證券報記者粗略統計，9月5日至6日，國家發改委批復了60個項目。當然，目前這批項目能否建成還不好說，但可以給市場炒作的預期。從目前已經上漲的股票來看，并未完全擴散開來，以城市軌道為例，還集中在隧道股份、方大集團等股票上，軌道電纜則還在預熱階段；污水處理項目則還未完全炒起來。除了發改委批復的項目之外，近期市場還在圍繞智能城市做文章，這是一個非常大的概念，涉及到云計算、物聯網、地理信息等六大板塊，9月以來的熱點還只是集中在部分物聯網和云計算板塊；此外，各大部委針對各行業、產業的十二五專項規劃也是重要熱點，但并未完全動起來。分析人士認為，這些板塊的輪動可以撐起后市熱點。也就是說，市場會延續其生命力。

　　反彈空間取決于兩數據

　　概念炒作可以延續市場一段時間的生命力，但讓市場健康發展的還是業績，還是實體經濟的強勁增長。從昨日公布的數據來看，PPI數據仍不太好，這說明去庫存還未完成。當然，這只代表過去，未來又會怎樣呢？分析人士認為，市場反彈的高度取決于兩大數據，一是中長期融資規模數據，二是市場自身的成交數據。
　　之所以說發改委批復的項目存在一定變數，因為現在市場比較懷疑各地方政府的融資能力。各地方政府是否具備融資能力暫不好說，但以投資拉動經濟的舉措是否有效果最終還是會反應在中長期融資數據上。從今年7月的數據來看，7月新增對公中長期貸款920億元，較上月少增710億元，占比依然較低。若單看這項數據，很容易得出實體經濟沒錢搞投資的結論。但另一項數據也值得關注，7月份，企業債券凈融資2487億元，同比多2065億元；銀行信貸僅增加5401億元，比上月減少超過3700億元，但M2卻環比高出0.3個百分點。也就是說，中長期融資數據要綜合這兩項來看，未來如何繼續向好，則意味著市場仍有上漲空間。
　　如果說基本面是因，那么技術面就是果，而目前這個最值得關注的果就是成交數據。若非上周五的放量上漲，很難讓人得出反彈還有空間的結論。量能不但是引導市場信心的指針，也是市場可操作性的重要指標。有分析人士認為，目前，流通市值約為16.65萬億，滬市維持1600億左右水平較為正常，未來市場能夠突破1600億左右水平，則市場或可維持較為健康的小牛格局，若能維持在1000億以上，亦可保持可操作格局，跌破1000億水平，市場可能又會重回賣方為主的格局。