9月伊始，各大市場(chǎng)機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)A股當(dāng)月走勢(shì)進(jìn)行研判。分析人士表示，可以預(yù)期的是，本月政策面難有大的利好，而存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)的朦朧利好，可能引發(fā)的也只是階段性的弱勢(shì)反彈。機(jī)構(gòu)建議投資者關(guān)注政策熱點(diǎn)和主題概念兩條主線。
政策面難有大的利好預(yù)期
從盤面來看，近幾個(gè)交易日，僅釀酒食品、ST股等少數(shù)板塊出現(xiàn)逆市上漲，機(jī)械、運(yùn)輸物流、鋼鐵、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、券商等權(quán)重板塊則整體跌幅居前，成為股指下行的動(dòng)力來源。
機(jī)構(gòu)在接受記者采訪時(shí)表示，種種跡象和多方面的數(shù)據(jù)顯示，近期政策面難有大的利好，而可能存在的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)只能是階段性的利好。東方證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)仍在減速，但更多的是調(diào)控結(jié)果，是人為剎車減速過彎，因此，市場(chǎng)期待的政策刺激，尤其是流動(dòng)性的釋放始終不達(dá)預(yù)期�？紤]到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速尚未明顯低于潛在增速且通貨膨脹或?qū)⒂|底回升，短期內(nèi)貨幣政策仍將維持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)勢(shì)。加快放松節(jié)奏仍有待于經(jīng)濟(jì)增速明顯下滑。預(yù)計(jì)下半年存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)兩次，維持每個(gè)季度下調(diào)一次的判斷。
廣發(fā)證券認(rèn)為，政策刺激的力度可能并不會(huì)很大，但下半年仍需投資發(fā)力。從市場(chǎng)情緒指標(biāo)來看，近期市場(chǎng)信心正處于低落的底部區(qū)域。目前主要糾結(jié)在中短期悲觀情緒無法立即證實(shí)或者證偽。實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷及財(cái)政刺激力度有限，因此市場(chǎng)信心難以出現(xiàn)明顯恢復(fù)。市場(chǎng)正處于蟄伏期，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象或是政策力度加大，悲觀情緒有望得到逆轉(zhuǎn)。蟄伏期即將過去，現(xiàn)在更無需悲觀。市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
大通證券表示，近期基本面沒有重大變動(dòng)。從技術(shù)層面來看，市場(chǎng)近期連續(xù)下跌后出現(xiàn)止跌，各項(xiàng)指標(biāo)開始觸底回升，但上行動(dòng)力并不強(qiáng)烈。中投證券也認(rèn)為，預(yù)計(jì)9月海外情況仍平穩(wěn)，但9月市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)磨底中的反彈力度仍難以樂觀。在逆回購(gòu)主導(dǎo)的流動(dòng)性管理下，即使9月或10月降準(zhǔn)，仍應(yīng)看作維持銀行間流動(dòng)性緊平衡的舉措。隨著中報(bào)披露完畢，年內(nèi)盈利弱勢(shì)難以根本改觀，當(dāng)前基本面環(huán)境下至多就是短暫的維穩(wěn)行情。
9月或有弱勢(shì)反彈
機(jī)構(gòu)在接受采訪時(shí)表示，從股指的走勢(shì)來看，在中報(bào)公布之后，市場(chǎng)對(duì)于上市公司三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊偃匀淮嬖谙抡{(diào)的預(yù)期，再加上8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在近期密集公布，目前顯然不是股指大舉反彈的好時(shí)機(jī)，等近期數(shù)據(jù)公布之后，隨著市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期的再度回升，到時(shí)才可能迎來真正的反彈。
東吳證券等券商的研究報(bào)告稱，上證綜指近期調(diào)整的時(shí)間超出了市場(chǎng)的普遍預(yù)期，可以認(rèn)為2000點(diǎn)附近存在較強(qiáng)支撐，但能否就此擋住空頭的攻勢(shì)仍有待進(jìn)一步觀察。初步判斷9月份上證綜指在2000點(diǎn)附近或再次有反彈出現(xiàn)，但在沒有其它突發(fā)利好因素的刺激下，股指恐難以改變當(dāng)前的弱勢(shì)格局，股指長(zhǎng)期在低位運(yùn)行或?qū)⒊蔀槌B(tài)。建議投資者在弱勢(shì)格局中保持較低倉(cāng)位，并耐心等待烏云散去。
申銀萬國(guó)、銀河證券等券商認(rèn)為，股市近期反彈概率加大，9月將迎來技術(shù)反彈。銀河證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股歷史上，連續(xù)下跌最長(zhǎng)的時(shí)間為5個(gè)月，一共也只有3次，分別是1994年、2003年和2004年，連續(xù)下跌4個(gè)月的次數(shù)也不多。上證綜指已經(jīng)連續(xù)下跌4個(gè)月，市場(chǎng)反彈動(dòng)能逐漸積聚。申銀萬國(guó)策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股投資者有嚴(yán)重的“整數(shù)關(guān)情結(jié)”，如果滬指跌破2000點(diǎn)，至少會(huì)有100點(diǎn)反彈行情。
長(zhǎng)城證券認(rèn)為，從技術(shù)上看，2000點(diǎn)上方會(huì)有技術(shù)反彈的要求。9月，股市技術(shù)性反彈隨時(shí)可能展開，但從量能看，近期成交量維持在較低水平，表明投資者加倉(cāng)意愿不足，加上套牢賬戶較多，反彈阻力重重，即使展開技術(shù)反彈，也很難超過2250點(diǎn)一線。
大摩華鑫基金認(rèn)為，在一輪市場(chǎng)調(diào)整的末期往往會(huì)見到強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌以及市場(chǎng)悲觀情緒彌漫。截至8月31日，所有上市公司的中報(bào)披露完畢，中報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)得以釋放，近期超跌的大盤或有反彈可能。雖然存在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)下跌空間有限。
關(guān)注兩大主線
機(jī)構(gòu)分析人士表示，在企業(yè)盈利下滑尚未企穩(wěn)的背景下，市場(chǎng)機(jī)會(huì)更多的來自于當(dāng)下的政策熱點(diǎn)和主題概念，但這些機(jī)會(huì)更多的在于短期，不容易把握。
結(jié)合目前的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，無論從政策的角度，產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)作還是市場(chǎng)現(xiàn)階段的走勢(shì)，價(jià)值投資是未來資本市場(chǎng)主流，低估值，高成長(zhǎng)類的板塊將越來越受到資本的青睞，而高估值，后續(xù)成長(zhǎng)面臨較大壓力的板塊下行趨勢(shì)將會(huì)凸顯。
東興證券表示，9月A股市場(chǎng)將受到經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)沖擊，跌破2000點(diǎn)將成為大概率事件。建議在9月10日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布結(jié)束后再做抉擇。東興證券判斷，在基本面風(fēng)險(xiǎn)釋放后，市場(chǎng)將存在一波反彈。東興證券建議投資者重回價(jià)值投資理念，避開中小板和創(chuàng)業(yè)板的高估值風(fēng)險(xiǎn)。建議在主板中積極關(guān)注房地產(chǎn)、非銀行金融、非汽車交運(yùn)設(shè)備、建筑建材等低估值板塊。
申銀萬國(guó)研報(bào)稱，根據(jù)目前行情，雖然短線大盤仍在低位震蕩，但反彈條件正在醞釀，9月大盤有望在2000點(diǎn)附近出現(xiàn)一輪反彈。操作策略上，申銀萬國(guó)認(rèn)為，目前已不易繼續(xù)做空，可逢低參與強(qiáng)勢(shì)股，分批建倉(cāng)做多。國(guó)泰君安表示，操作上應(yīng)重點(diǎn)防止近期的強(qiáng)勢(shì)板塊補(bǔ)跌，如創(chuàng)業(yè)板、中小板中的個(gè)股。