9月伊始，各大市場機構(gòu)紛紛對A股當(dāng)月走勢進行研判。分析人士表示，可以預(yù)期的是，本月政策面難有大的利好，而存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)的朦朧利好，可能引發(fā)的也只是階段性的弱勢反彈。機構(gòu)建議投資者關(guān)注政策熱點和主題概念兩條主線。
政策面難有大的利好預(yù)期
從盤面來看，近幾個交易日，僅釀酒食品、ST股等少數(shù)板塊出現(xiàn)逆市上漲，機械、運輸物流、鋼鐵、地產(chǎn)、保險、券商等權(quán)重板塊則整體跌幅居前，成為股指下行的動力來源。
機構(gòu)在接受記者采訪時表示，種種跡象和多方面的數(shù)據(jù)顯示，近期政策面難有大的利好，而可能存在的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)只能是階段性的利好。東方證券認(rèn)為，經(jīng)濟仍在減速，但更多的是調(diào)控結(jié)果，是人為剎車減速過彎，因此，市場期待的政策刺激，尤其是流動性的釋放始終不達預(yù)期。考慮到當(dāng)前經(jīng)濟增速尚未明顯低于潛在增速且通貨膨脹或?qū)⒂|底回升，短期內(nèi)貨幣政策仍將維持相對謹(jǐn)慎態(tài)勢。加快放松節(jié)奏仍有待于經(jīng)濟增速明顯下滑。預(yù)計下半年存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)兩次，維持每個季度下調(diào)一次的判斷。
廣發(fā)證券認(rèn)為，政策刺激的力度可能并不會很大，但下半年仍需投資發(fā)力。從市場情緒指標(biāo)來看，近期市場信心正處于低落的底部區(qū)域。目前主要糾結(jié)在中短期悲觀情緒無法立即證實或者證偽。實體經(jīng)濟低迷及財政刺激力度有限，因此市場信心難以出現(xiàn)明顯恢復(fù)。市場正處于蟄伏期，一旦經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象或是政策力度加大，悲觀情緒有望得到逆轉(zhuǎn)。蟄伏期即將過去，現(xiàn)在更無需悲觀。市場仍存在結(jié)構(gòu)性機會。
大通證券表示，近期基本面沒有重大變動。從技術(shù)層面來看，市場近期連續(xù)下跌后出現(xiàn)止跌，各項指標(biāo)開始觸底回升，但上行動力并不強烈。中投證券也認(rèn)為，預(yù)計9月海外情況仍平穩(wěn)，但9月市場在經(jīng)濟磨底中的反彈力度仍難以樂觀。在逆回購主導(dǎo)的流動性管理下，即使9月或10月降準(zhǔn)，仍應(yīng)看作維持銀行間流動性緊平衡的舉措。隨著中報披露完畢，年內(nèi)盈利弱勢難以根本改觀，當(dāng)前基本面環(huán)境下至多就是短暫的維穩(wěn)行情。
9月或有弱勢反彈
機構(gòu)在接受采訪時表示，從股指的走勢來看，在中報公布之后，市場對于上市公司三季度業(yè)績增速仍然存在下調(diào)的預(yù)期，再加上8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)將在近期密集公布，目前顯然不是股指大舉反彈的好時機，等近期數(shù)據(jù)公布之后，隨著市場降準(zhǔn)預(yù)期的再度回升，到時才可能迎來真正的反彈。
東吳證券等券商的研究報告稱，上證綜指近期調(diào)整的時間超出了市場的普遍預(yù)期，可以認(rèn)為2000點附近存在較強支撐，但能否就此擋住空頭的攻勢仍有待進一步觀察。初步判斷9月份上證綜指在2000點附近或再次有反彈出現(xiàn)，但在沒有其它突發(fā)利好因素的刺激下，股指恐難以改變當(dāng)前的弱勢格局，股指長期在低位運行或?qū)⒊蔀槌B(tài)。建議投資者在弱勢格局中保持較低倉位，并耐心等待烏云散去。
申銀萬國、銀河證券等券商認(rèn)為，股市近期反彈概率加大，9月將迎來技術(shù)反彈。銀河證券策略團隊認(rèn)為，A股歷史上，連續(xù)下跌最長的時間為5個月，一共也只有3次，分別是1994年、2003年和2004年，連續(xù)下跌4個月的次數(shù)也不多。上證綜指已經(jīng)連續(xù)下跌4個月，市場反彈動能逐漸積聚。申銀萬國策略團隊認(rèn)為，A股投資者有嚴(yán)重的“整數(shù)關(guān)情結(jié)”，如果滬指跌破2000點，至少會有100點反彈行情。
長城證券認(rèn)為，從技術(shù)上看，2000點上方會有技術(shù)反彈的要求。9月，股市技術(shù)性反彈隨時可能展開，但從量能看，近期成交量維持在較低水平，表明投資者加倉意愿不足，加上套牢賬戶較多，反彈阻力重重，即使展開技術(shù)反彈，也很難超過2250點一線。
大摩華鑫基金認(rèn)為，在一輪市場調(diào)整的末期往往會見到強勢股的補跌以及市場悲觀情緒彌漫。截至8月31日，所有上市公司的中報披露完畢，中報業(yè)績風(fēng)險得以釋放，近期超跌的大盤或有反彈可能。雖然存在經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期的風(fēng)險，但市場下跌空間有限。
關(guān)注兩大主線
機構(gòu)分析人士表示，在企業(yè)盈利下滑尚未企穩(wěn)的背景下，市場機會更多的來自于當(dāng)下的政策熱點和主題概念，但這些機會更多的在于短期，不容易把握。
結(jié)合目前的市場態(tài)勢，機構(gòu)認(rèn)為，無論從政策的角度，產(chǎn)業(yè)資本的動作還是市場現(xiàn)階段的走勢，價值投資是未來資本市場主流，低估值，高成長類的板塊將越來越受到資本的青睞，而高估值，后續(xù)成長面臨較大壓力的板塊下行趨勢將會凸顯。
東興證券表示，9月A股市場將受到經(jīng)濟基本面的持續(xù)沖擊，跌破2000點將成為大概率事件。建議在9月10日經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布結(jié)束后再做抉擇。東興證券判斷，在基本面風(fēng)險釋放后，市場將存在一波反彈。東興證券建議投資者重回價值投資理念，避開中小板和創(chuàng)業(yè)板的高估值風(fēng)險。建議在主板中積極關(guān)注房地產(chǎn)、非銀行金融、非汽車交運設(shè)備、建筑建材等低估值板塊。
申銀萬國研報稱，根據(jù)目前行情，雖然短線大盤仍在低位震蕩，但反彈條件正在醞釀，9月大盤有望在2000點附近出現(xiàn)一輪反彈。操作策略上，申銀萬國認(rèn)為，目前已不易繼續(xù)做空，可逢低參與強勢股，分批建倉做多。國泰君安表示，操作上應(yīng)重點防止近期的強勢板塊補跌，如創(chuàng)業(yè)板、中小板中的個股。