機構和散戶風險偏好在上半年達成一致，雙雙贖回偏股基金轉而涌入低風險產品。機構投資者凈申購貨幣基金和債券基金分別達到70.53億份和184.66億份，凈申購比例分別為6.77%和63.85%；個人投資者凈申購貨幣基金和債券基金分別達198.9億份和165.37億份，凈申購比例分別為23.45%和41.57%。
上半年股市震蕩中小幅反彈，債市表現火熱，使得包括機構投資者和散戶在內的基金投資者均紛紛贖回偏股基金并申購低風險基金。對大幅擴容的分級基金而言，機構投資者偏好杠桿股基的低風險份額，而散戶投資者是杠桿股基的主要玩家，他們占據了該類高風險基金的主要份額。
機構散戶攜手棄股投債
就投資者風險偏好來說，機構和散戶在上半年達成一致，雙雙贖回偏股基金轉而涌入債券和貨幣等低風險產品。據天相投顧對38家公司旗下基金半年報統計顯示，包括股票型和混合型基金在內的股票方向基金遭到機構和散戶雙雙贖回。其中，機構投資者凈贖回股票型基金和混合型基金分別達62.41億份和104.63億份，凈贖回比例分別達4.16%和21.18%，個人投資者凈贖回股票型和混合型基金分別為62.84億份和51.31億份，凈贖回比例均超過1%。這樣，38家公司旗下股票型和混合型基金在上半年分別減少125.25億份和155.94億份。
在贖回偏股基金的同時，機構和散戶大筆資金涌向了低風險產品，其中機構投資者凈申購貨幣市場基金和債券型基金分別達70.53億份和184.66億份，凈申購比例分別達6.77%和63.85%；個人投資者上半年凈申購貨幣基金和債券基金分別達198.9億份和165.37億份，凈申購比例分別達23.45%和41.57%。在大筆凈申購之下，貨幣基金和債券基金規模雙雙大幅增長。持有人結構方面，低風險基金呈現機構和散戶平分天下的局面，機構占貨幣基金和債券基金總份額的比例分別達到51.5%和45.69%，而偏股型基金、保本基金和合格境內機構投資者（QDII）基金則是散戶的天下，上半年機構持有傳統封基份額的比例和年初相差不大，保持極大穩定性。
散戶成杠桿股基主要玩家
對于近年來大幅擴容的杠桿基金而言，機構和散戶各有自己的偏好。半年報顯示，機構偏好杠桿股基中的低風險份額，對分級債基，無論是低風險類還是高風險端，機構則基本照單全收，是主要持有者。風險最高的杠桿股基則主要為個人投資者持有。
從銀華系3只分級股基來看，機構投資者分別持有銀華穩進、銀華金利、銀華金瑞份額的83.65%、59.22%和85.6%。持有國泰優先、雙禧A、信誠500A、信誠300A、工銀500A、同慶800A等分級股基低風險份額的比例均超過60%。
分級債基則是機構的天下，機構持有信用B、雙盈B、通利債B、互利B、互利A、景豐A的比例均在九成以上，持有萬家利B、利鑫B和裕祥B的份額也都超過七成。
相比而言，散戶似乎只對分級股基的高風險份額感興趣，他們占據了該類基金的主要份額，個人投資者持有國泰進取、雙禧B、銀華銳進、銀華鑫利、銀華瑞祥、工銀500B、銀華鑫瑞、同慶800B的份額均超過50%，其中在幾只主要杠桿基金如銀華鑫利、銀華銳進、雙禧B等基金上的占比分別達到67.94%、60.3%和57.39%。