記者 裴鑫 攝

    市場分析機構在接受記者采訪時表示，9日公布的宏觀數據表明經濟下滑壓力仍然較大，后續政策利好可期。由此，近期股市企穩并有反彈空間，但反彈幅度不會很大。機構建議關注周期性板塊。

　　宏觀政策或存利好

　　平安證券認為，9日公布的宏觀數據表明經濟下滑壓力仍然較大，給政府后續的穩增長帶來較大的壓力，近期國家已表明下半年的任務即保增長，因此可以判斷國家在三季度的調控政策的力度會不斷的加大，隨著政策力度的深入，經濟回調節奏會逐步趨向穩定，那么代表經濟晴雨表的股市也會提前企穩于經濟，但經濟觸底反彈過程仍會反復，因此股市底部區域產生波動在所難免。
　　中信證券表示，從目前所顯示的經濟實際因素來看，風險點依然較多。數據顯示，中國企業的負債占GDP比重已達107%，OECD(經合組織)企業的負債如果占GDP的90%就很危險，就會發出強烈預警信號。中國企業負債率如此之高，背后暴露的問題是嚴重的。按照經合組織的標準，中國企業負債率已達危險境地。加之目前M2突破92萬億元，銀行業總負債突破百萬億元，因此在企業負債高企、經濟下行背景下，央行難有實質性的動作，至少相當一段時間內，因為負債過高的貨幣環境中，特別是貨幣體系中重要的銀行業總負債超106萬億的背景下，貨幣體系放松或沒有空間，相反其風險信號如何演變需要投資者密切觀察。
　　有關機構研究報告稱，短期通脹下行背景下，貨幣政策空間有所加大，加上人民幣升值告一段落，外匯占款流入減少，8月存款準備金率下調的可能性比較大，貨幣環境有望繼續改善。銀行間的貨幣也將繼續趨于寬松。民間固定資產投資增速已經接近歷史底部，新開工項目投資總額出現底部抬升，而7月份匯豐PMI預覽指數反彈至49.5的水平，產出指數升至51.2，其他分項指標跌幅均不同程度的收窄。而非制造業景氣度依然較高，反映了中國經濟目前的問題是結構性問題，主要在制造業，但短期有企穩跡象。可以認為在通脹水平下行，投資、出口增速放緩，需求不振的背景下，中國經濟正經歷逐漸向下尋底的階段。未來在三季度，流動性相對寬松；投資和消費有望帶動中國經濟出現階段反彈。
　　從近日盤面上看，兩市各行業板塊漲跌互現，跌幅榜上，鋼鐵、醫藥以及農業板塊出現在領跌位置，而前兩日走弱的銀行、保險、期貨等金融類板塊則領漲兩市，有色金屬股也繼續出現在漲幅榜前列。個股方面，盡管股指全天呈現弱勢整理格局，但漲停個股依然較多，同時成交量繼續穩定在60日均線之上，可見資金主力的運作意愿尚未退潮。
　　機構分析人士表示，經過振蕩整理之后，滬指60分鐘K線指標的超買狀態已經得以修復，目前處于可上可下的位置，預示著市場正面臨著方向性選擇。機構同時認為，近期股市企穩并有反彈空間，但反彈幅度不會很大。
　　中信證券表示，從指數的變化來看，PPI在7月份出現了快于前幾個月的下跌速度，加大了市場對整個宏觀經濟軟著陸的憂慮。從短期的變化來看，本周二周三兩天，滬指實際上是在30日均線即2160點上下出現滯漲的狀態，成交量從上周不到一千億回升到1200億以后沒有出現持續增量，這對短期的運行相當不利。
　　興業證券等認為短期經濟數據對股指的反彈形成壓制，后期是否能夠有效突破30日均線的壓制，一方面要重點關注央行在7月份經濟數據公布以后是否會進一步采取降低存款準備金率的舉措，來緩解實體經濟的壓力，為市場釋放更多流動性；另外，也可以關注PPI下降幅度增大，是否將會迎來其它對穩增長更有效的政策面措施進一步推出。市場目前還是處在比較艱難的雙向選擇過程中，一方面隨著經濟持續的疲軟，穩增長措施不斷推出，累計效應從目前來看正在逐步的體現；同時，市場隨著整個估值重心的進一步下移，2200點以下向下大幅度做空的空間相當有限，所以在兩難過程中，可以認為更多還是應該關注政策面后續的變化。

　　關注周期性行業

　　操作上，機構認為，近日如能有利好配合或藍籌股擴大漲幅，則市場將打開反彈空間，否則近期仍以底部震蕩整理，題材股和超跌小盤股的反彈為主，由于藍籌股處于價值底部，價值投資者也可關注中長期的價值投資機會。
　　東方證券研究所8月9日發布研報指出，從基金二季度超配率的變化來看，房地產、建筑、紡織服裝和電子行業創出新高，需要警惕未來配置率下降的風險。從超配率水平看，這四個行業的超配率水平已經創出歷史新高，從博弈的角度看風險積累較多。同時，從超額收益的角度來看，截至二季度，房地產和建筑行業已經獲得了較大的超額收益，東方證券認為需要謹慎對待。從三季度目前的表現來看，房地產和建筑已經出現一定幅度的下跌，風險開始釋放。
　　東方證券建議三季度關注周期性行業機會。從超配率上看，非周期性行業的配置率仍然處在較高水平，而采掘、金屬非金屬、交運倉儲等周期性行業的總體配置率依然處于較低水平，結合東方證券對市場三季度基本面的判斷，周期性行業很有可能會有比較好的機會。
　　平安證券研究所8月9日發布策略研報認為，業績預告期的悲觀情緒釋放、經濟短周期見底企穩開始提供短線反彈的基本要件，雖然流動性緊平衡和業績探底過程未結束制約反彈空間，但部分遭遇錯殺的優質公司開始顯露配置價值。而受益于季節或周期性因素，在下半年享有高盈利回升彈性的公司將獲得超額收益。
　　平安證券建議關注兩類中小公司：一是上半年業績占比高且中報較好，由此享有高業績確定性的公司；二是中報平平但業績集中于下半年結算，由此具有更高業績彈性的公司。