短期理財基金的申報和發(fā)行依舊是如火如荼。這個創(chuàng)新新品正與貨幣基金和銀行理財產(chǎn)品分食市場“蛋糕”。那么，短期理財基金的收益究竟怎樣？業(yè)內(nèi)人士觀點不一。今日，中國經(jīng)濟網(wǎng)匯編各大媒體報道，與投資者一同探討短期理財基金的優(yōu)與劣。
短期理財基金知多少
從產(chǎn)品設(shè)計角度來看，理財債券基金“類封閉”的特征規(guī)避了開放式基金過多關(guān)注流動性、大量配置高流動性產(chǎn)品導(dǎo)致整體收益偏低等負面影響。根據(jù)運作模式不同，目前市場已經(jīng)推出的短期理財基金可以分為“隨時申購”和“定期開放”兩種模式。
“定期開放”模式的產(chǎn)品以華安系列理財債基為代表，僅在運作期末，定期開放基金當(dāng)期產(chǎn)品的贖回以及下一期產(chǎn)品的申購；這一模式的組合久期與運作周期基本匹配，大類品種配置的比例也相對恒定，收益確定性強但預(yù)期收益低于“隨時申購”型。
“隨時申購”模式的產(chǎn)品則以匯添富和南方旗下的理財債基為代表，在首個運作期后，每天都可以進行申購，封閉相應(yīng)運作周期后可贖回。在投資上，這種模式更強調(diào)主動管理，基金經(jīng)理可以根據(jù)對市場的判斷，調(diào)整久期和組合的配置；但是這種設(shè)計也使得產(chǎn)品每天都要面對規(guī)模的變化。
短期理財基金PK貨幣基金
相比傳統(tǒng)的銀行短期理財產(chǎn)品，短期理財基金的優(yōu)勢的確不少，但從其發(fā)售開始，就受到不少基金業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑，“與貨幣基金相比，短期理財基金的優(yōu)勢在哪？”低門檻、費用低、透明度高，這些在銀行理財產(chǎn)品面前的優(yōu)勢，貨幣基金都有。從投資范圍來看，這兩類產(chǎn)品非常相似，都投資于銀行定存、大額存單、央票等。但這時髦的短期理財基金卻需要封閉期，不能隨時贖回。貨幣基金的贖回可隨時進行，且目前基本能實現(xiàn)“T+2”。
據(jù)媒體報道，華安月月鑫基金經(jīng)理楊柳曾表示，同樣投資于同業(yè)存款，現(xiàn)有的貨幣基金往往受制于方方面面的約束，而作為創(chuàng)新產(chǎn)品，短期理財基金對于存款銀行、地域的選擇更大，充分分享市場化利率優(yōu)勢。此外由于沒有流動性風(fēng)險，在開展同業(yè)存款業(yè)務(wù)時，可以沒有提前支取條款，這使得我們在定存業(yè)務(wù)談判時能夠獲得比貨幣基金更好的價格。
也有業(yè)內(nèi)人士認為，短期理財基金滾動運作，是兼顧了開放式和封閉式基金的特點，封閉期內(nèi)通過提高投資組合久期的方式提高產(chǎn)品收益，優(yōu)于貨幣市場基金全開放的運作方式。
短期理財基金PK銀行理財產(chǎn)品
與銀行理財產(chǎn)品相比，短期理財債基的相同之處在于定位類似，均主要針對風(fēng)險承受能力低、收益預(yù)期穩(wěn)定、投資期限在1-6個月的投資者；除此之外，兩者均有一定封閉期，封閉期內(nèi)產(chǎn)品不能贖回。除了產(chǎn)品定位和客戶群相似之外，短期理財債基與銀行理財產(chǎn)品也有很多的不同。
具體看來，短期理財產(chǎn)品具有認購起點更低、透明度更高、收益可預(yù)期、循環(huán)運作，提高資金利用效率、交易渠道更多等優(yōu)勢。可以說，短期理財債基彌補了銀行理財產(chǎn)品透明度低的現(xiàn)狀，有利于投資者全面了解基金產(chǎn)品的投資目標、投資風(fēng)格、管理人過往業(yè)績等信息，便于投資人決策。
創(chuàng)新產(chǎn)品會“曇花一現(xiàn)”嗎？
據(jù)媒體報道，已成立的7只短期理財基金，近期業(yè)績沒有跑贏貨幣基金。短期理財基金會是“曇花一現(xiàn)”嗎？業(yè)內(nèi)觀點不一。目前短期理財基金最主要的投向之一就是銀行存款。但有業(yè)內(nèi)人士表示，選擇存銀行還是短融，主要還是取決于這兩者收益率的差異，如果短融的收益率高，自然就會轉(zhuǎn)而去投資短融。
然而，也有業(yè)內(nèi)人士表示，從長遠來看，短期理財基金和貨幣基金的收益差不多，可能有機會跑贏貨基，但是流動性來說，沒有貨幣基金好。從根本上來看，其實短期理財基金之所以目前的業(yè)績不好，主要還是時點的原因造成的。因為它的投向主要是短融和定存，事實上，這兩個大多都是半年存的期限，也就是說1、2月份存的，大概要8月份才可能到期。而在這個過程中，銀行連續(xù)兩次降息，導(dǎo)致5月份成立的短期理財基金的收益率有所降低，無法享受年初的高收益率。