降幅逾18%

　　下半年或卷土重來？

　　銀信類產品平均收益率高出整體理財產品0.2-0.3個百分點，下半年資金面寬松導致的理財產品收益率下降或為銀信類產品提供卷土重來的機會
　　曾經(jīng)在2009年、2010年創(chuàng)造了2萬億元“天量”的銀信合作產品，自從被監(jiān)管層納入嚴格管控之后，經(jīng)歷了不溫不火的2011年與2012年的上半年。隨著對銀信合作所具有的最重要的表外信貸功能的約束，這一類產品的發(fā)展軌跡亦顯得脈絡不清，出路也需要逐步探索。
　　不過，由于受到資金面寬松的影響，今年銀行理財產品的收益率一直處于下行狀態(tài)，銀行則再次借助銀信合作來提高理財產品的收益率，以留住客戶和資金。銀行提高理財產品收益率的訴求，或將成為銀信合作下半年發(fā)展的契機。

　　63家銀行發(fā)行

　　4359款銀信理財產品

　　銀信合作產品一直是銀行理財產品中的重要組成部分，但是由于過去銀信合作產品不計入資產負債表而成為銀行規(guī)避信貸管控，進行表外貸款的重要渠道。這也使得銀信合作產品余額在2010年下半年一度沖到2萬億元天量。監(jiān)管層隨之出臺一系列措施包括限制融資類業(yè)務余額、對未轉表資產計提風險資本等方式規(guī)范新增銀信項目，同時消化存量銀信項目。這也使得銀信合作類的理財產品自2010年7月以來陷入低谷。
　　普益財富數(shù)據(jù)顯示，該類產品占理財產品總數(shù)的比重從2009年鼎盛時期的54.95%下滑到2010年的37.07%和2011年的32.20%。
　　用益信托工作室不完全統(tǒng)計顯示，2012年上半年共有63家銀行和39家信托公司參與4359個銀信合作理財產品的發(fā)行。與去年同期相比，發(fā)行銀行增加16家，參與發(fā)行的信托公司增加3家，銀信合作理財產品減少了35個，減少0.80%；從發(fā)行規(guī)模來看，發(fā)行的4359款產品中只有2552款產品公布了產品發(fā)行規(guī)模，從推算的半年總規(guī)模數(shù)據(jù)并修正后，上半年銀信合作理財產品的發(fā)行規(guī)模預計在37689.82億元左右，這個數(shù)據(jù)與去年同期相比，凈減8411.02億元，減幅達18.24%。
　　中國信托業(yè)協(xié)會近日公布的二季度數(shù)據(jù)也顯示，截止到今年二季度末，銀信合作類信托資產規(guī)模為1.77萬億元，而今年年初及一季度末的數(shù)據(jù)分別是1.67萬億和1.79萬億元。與同期全部信托資產余額飛速增長相比，銀信合作業(yè)務發(fā)展緩慢。
　　“之前銀信合作還可以與房地產行業(yè)、地方平臺等掛鉤，但規(guī)范之后，目前也沒有穩(wěn)定的能帶來較好收益的投資品種。同時，信托公司開展的銀信合作業(yè)務雖嘗試突破融資類占比不得超過30%的限制，通過做多投資類業(yè)務來變相壓縮融資類業(yè)務的占比，但是實現(xiàn)起來有困難。這也使得銀信合作發(fā)展并不順利。”業(yè)內人士對本報記者指出。

　　資金面寬松

　　銀信理財迎契機？

　　銀行理財產品在經(jīng)歷了2011年收益率與規(guī)模的爆發(fā)之后，今年收益率已經(jīng)漸漸走低，尤其是今年6、7月份兩次降息進一步降低了理財產品的收益率。不過這也為收益率相對較高的銀信類理財產品提供了機會。
　　據(jù)銀率網(wǎng)監(jiān)測的6月份數(shù)據(jù)顯示，今年6月份個期限理財產品收益率紛紛走低，各期限產品的預期收益率較5月均出現(xiàn)了0.1%—0.5%的降幅。銀率網(wǎng)分析指出，由于市場流動性得到釋放，所以理財產品預期收益率全面下調。預計未來理財產品預期收益率恐將繼續(xù)走低。
　　不過，普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)則顯示，今年銀信合作理財產品的平均預期收益率高于整體理財產品的平均收益率0.2-0.3個百分點左右，2012年1-6月理財產品的平均預期收益率為4.83%，而銀信合作理財產品的平均預期收益率為5.10%；7月理財產品的平均預期收益為4.34%，而銀信合作理財產品的平均預期收益為4.63%。銀行借助銀信合作提高理財產品的收益率，2012年1-6月，銀信合作理財產品的占比為36.73%，較2011年全年的水平上升4.56個百分點，而進入7月以來，產品占比進一步增加，7月銀信合作理財產品的占比攀升至40.58%。
　　普益財富研究員吳濘江認為，對于銀行來說，不斷下滑的產品收益率可能造成客戶和資金的流失，這是銀行所不愿意看到的，因而銀行再次借助銀信合作來提高理財產品的收益率，以留住客戶和資金，銀信合作在2012年有卷土重來之勢。
　　用益信托數(shù)據(jù)顯示，在產品投資領域方面，2012上半年排名第一的是投向金融領域的產品，共發(fā)行4266款，占比高達97.87%，估計發(fā)行規(guī)模為4199.15億元，占全部規(guī)模的99.28%，與去年同期相比，發(fā)行量增加160款，占比也相應地上升4.42個百分點。列在第二位的是投向工商企業(yè)的產品，發(fā)行量為92款，占比為2.11%，估計發(fā)行規(guī)模為30.31億元，占總規(guī)模的0.72%，與去年相比，發(fā)行量減少90款，占比降低2.03個百分點。
　　金融市場投向仍為銀信合作業(yè)務首選，2011年上半年金融市場投向的占比為93.45%，而2012上半年這一比例上升至97.87%，所占比重越來越大，投向基礎設施與工商企業(yè)方面的產品數(shù)量大幅度減少，上半年投資房地產的數(shù)量減少至零，其他投向的產品發(fā)行量沒有太大變化，保持基本平衡。