曾在2009年達到鼎盛時期的銀信合作類理財產品在經歷了前兩年低谷之后，再次卷土重來。據普益財富的最新統計，2012年1月至6月，銀信合作理財產品的占比為36.73%。而7月以來，產品占比進一步增加，7月銀信合作理財產品的占比攀升至40.58%。
　　不過，值得注意的是，此輪銀信合作產品的回暖和2009年時已大有不同。2009年，資金單一投向信貸資產和信托貸款的產品數量占比超過七成，而受政策法規的約束，目前這類產品占比已大幅減少，而資金投向包含股票和基金的產品占比則大幅上升。

　　銀信合作卷土重來

　　銀信合作理財產品一直是銀行理財產品中的一支重要力量，在2008和2009年該類產品占據了整個銀行理財市場的半壁江山，與此同時，這類產品也成為監管層密切關注的一類理財產品，從2008年到2011年均有針對銀信合作業務的政策法規出臺，隨著監管層對該類業務的重點監管以及一些違規操作被禁止，銀信合作理財業務經歷了一個低谷期，產品占理財產品總數的比重從2009年鼎盛時期的54.95%下滑到2010年的37.07%和2011年的32.20%。
　　不過，從最近的統計數據來看，銀信合作又有卷土重來之勢。據普益財富的相關統計，2012年1月至6月，銀信合作理財產品的占比為36.73%，較2011年全年的水平上升4.56個百分點，而進入7月以來，產品占比進一步增加，7月銀信合作理財產品的占比攀升至40.58%。
　　普益財富研究員吳濘江表示，受資金面寬松的影響，今年以來銀行理財產品的收益一直處于下行通道，特別是6月和7月的兩次降息對銀行理財產品造成了較大沖擊，產品收益率出現了較大幅度的下降，銀行則再次借助銀信合作來提高理財產品的收益率，以留住客戶和資金。
　　普益財富統計數據顯示，銀信合作理財產品的平均預期收益率高于整體理財產品的平均收益率0.2-0.3個百分點左右，2012年1-6月理財產品的平均預期收益率為4.83%，而銀信合作理財產品的平均預期收益率為5.10%；7月(截至7月30日)理財產品的平均預期收益為4.34%，而銀信合作理財產品的平均預期收益為4.63%。

　　標的資產生變　產品風險下降

　　盡管銀信合作有卷土重來之勢，不過與2009年銀信合作鼎盛時期相比，銀信合作產品的標的資產已經發生了明顯的變化。
　　吳濘江在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，2012年以來，銀信合作資金投向最多的市場是債券和貨幣市場，投向包含債券和貨幣市場工具的產品占比達到了85%，投向包含股票和基金市場的產品占36.96%，投向包含信貸資產和信托貸款的產品占21.96%。“這三個方向是今年以來最主要的資金投向。”吳濘江指出。
　　吳濘江直言，今年以來銀信合作產品的主要變化就是資金投向上的變化，銀信合作高峰期的銀信合作產品資金主要投向信貸資產和信托貸款，2009年資金單一投向信貸資產和信托貸款的產品數量就占73.89%，而受政策法規的約束，這類產品目前占比大幅減少，而資金投向包含股票和基金的產品占比則大幅上升。
　　他指出，由于產品的標的資產發生變化，其風險也出現了下降。“銀信合作理財產品一直是監管層關注的重點產品，從2008年到2011年每年均有針對銀信合作業務的政策法規出來，目的就是為規范銀信合作相關業務，控制業務風險。從這個方面來說，銀信合作業務也越來越符合規范，2012年以來發行的銀信合作產品在相關政策法規的約束下，業務風險較之前處于沒有監管或者監管不到位狀態下的風險是降低了。”吳濘江說。

　　環境嚴峻　中小銀行發力更猛

　　據普益財富的統計，從發行銀信合作的銀行類型來看，股份制銀行和城市商業銀行發力更猛。7月股份制銀行銀信合作理財產品占比再度超過50%，達到54.60%，再次成為發行銀信合作理財產品最多的銀行。對于城市商業銀行而言，2012年1至6月產品占比較2011年的水平大幅上升3.96個百分點達到11.05%，7月產品占比進一步上升至12.11%。
　　“面對理財產品收益率整體的下降趨勢，相較于大型國有商業銀行而言，中小銀行采取了更多積極的措施來維持理財產品的收益水平，主要原因在于中小銀行所面臨的市場環境較大型國有商業銀行更加嚴峻。”吳濘江稱。
　　實際上，中小銀行今年以來在理財產品業務上全面擴張，銀信合作產品只是其中一個方面。惠譽中國銀行業評級主管朱夏蓮表示，2012年第二季度的發售特點出現了顯著的變化，國有銀行減少了1萬億元人民幣的規模，而小型銀行幾乎增加了同樣的規模。她直言，目前規模較小、抵御能力較弱的銀行主導理財產品的發售行為表明整體的理財產品風險在上升。