今年以來，在宏觀經濟下行的大環境下，高收益銀行理財產品漸漸淡出市場。尤其，在央行連續兩次宣布降息和擴大利率浮動區間之后，理財產品的發行量和收益率更是持續下降。
　　與國有大行、股份行紛紛減少理財產品發行量、降低其收益率不同的是，城商行上半年在理財產品市場“異軍突起”，不僅市場份額大幅上升了4.93個百分點，其預期收益率也高于整個理財市場平均水平0.16個百分點。
　　然而，惠譽評級卻在日前發布的一份名為《小型中資銀行發售的理財產品風險上升》的報告中對此做出了警示：隨著小型中資銀行為吸引和保留儲戶大量發售理財產品，中國銀行業面臨的風險正逐漸上升。

　　城商行理財產品“薄利多銷”

　　根據普益財富統計的數據，截至6月27日，商業銀行今年共發行理財產品12570款，與去年同期相比數量略有上升。但是，理財產品的市場份額卻發生了較大的變化。
　　其中，國有銀行和股份制銀行市場份額分別下降1.76個百分點和3.19個百分點，而其失去的市場份額正好是城商行贏得的市場份額，城商行的市場份額大幅上升了4.93個百分點。
　　惠譽報告顯示，截至2012年第二季度，理財產品余額約為10.4萬億元人民幣，占存款總額的11.5%，與2012年第一季度基本持平。國有銀行減少了1萬億元人民幣的規模，而小型銀行幾乎增加了同樣的規模。
　　惠譽認為，中資銀行特別是小型非國有銀行，快速擴大其理財產品業務是受到吸儲競爭加劇的影響。
　　此外，從預期收益率來看，普益財富數據顯示，今年1~6月份理財產品的平均收益率為4.83%，較2011年全年平均4.48%的預期收益水平上升了0.35個百分點。
　　其中，城商行的產品平均預期收益率最高，為4.99%，高于整個理財市場平均水平0.16個百分點。
　　在銀行理財產品發行量和收益率普遍下降的情況下，為何城商行理財產品“量價齊升”？
　　據了解，投資者投資理財產品所獲得的收益率即理財產品的收益率取決于兩方面的因素，一是理財資金投資基礎資產所獲得的收益率，二是管理費、銷售費與托管費等與理財產品相關的費用。
　　一位業內人士認為，大部分高收益和高信用風險的資產主要集中于信托貸款或房地產項目，但今年以來，這些領域都受到了監管部門的嚴格管控。
　　“所以城商行理財產品的高收益主要緣于銀行"讓利"，即銀行收取的費用相對較低，愿意讓利于客戶薄利多銷，以期獲得更多市場份額。”該人士表示。

　　惠譽警示理財產品風險上升

　　惠譽認為，目前規模較小、抵御能力較弱的銀行主導理財產品的發售行為表明，整體的理財產品風險在上升。因為“與國有銀行相比，小型銀行較弱的融資能力和流動性使其更容易出現理財產品的償付問題。”
　　但一位股份制銀行總行風控部門副總向《第一財經日報》記者表示，現在監管部門對銀行理財產品的管控比較嚴格，再加上每款理財產品在發行前都要經過行內風控部門的風險評估，所以應該不會有太大的問題。
　　普益財富分析師肖芳認為，在宏觀經濟整體下行的背景下，包括國有銀行在內的所有商業銀行都將面臨一定的風險。
　　“但城商行等小型中資銀行理財產品的風險是否增大也取決于銀行自身的風險控制能力，包括對流動性風險和信用風險的管理和控制，以及理財業務的規模，不能一概而論。”她指出。
　　肖芳向本報記者表示，目前城商行發行理財產品的風險處于整體可控狀況。從2012年二季度數據來看，城商行發行的理財產品尚無未實現預期收益的情況出現。城商行收益率與股份制銀行基本持平，均高于國有銀行約0.76個百分點。
　　上述業內人士則認為，銀行理財產品持續發行依賴于資產池的運作模式。流動性風險在于是否有足夠的資產支撐，從而保證支付給投資者的現金流不間斷。
　　“而目前，城商行持續發行理財產品的能力要弱于股份制銀行和國有銀行，部分城商行尚無能力建立較大的資產池，這制約了它們的理財業務規模，但同時它們發行的理財產品能夠更多地對應到實際資產，這在一定程度上反而降低了相關業務的流動性風險。”該人士指出。
　　除了流動性風險以外，惠譽在上述報告中還指出，產品的信用風險也是小型中資銀行理財產品面臨的嚴重問題。
　　“理財產品的信用風險集中于理財資金對應的資產或項目的信用風險。”肖芳認為，城商行理財業務起步較晚，這使得它們的理財業務操作較為謹慎，發行的融資類理財產品大多來源于本地政府或企業主導的項目，有地方財政參與和擔保的情況下，產品的信用風險實際上是相對較低的。