盡管市場持續(xù)下跌，但基金堅持連續(xù)逆市加倉。股票基金倉位升至83.42%，興業(yè)全球等3家基金公司旗下基金更是全線加倉。基金稱不應(yīng)過度悲觀，A股由弱轉(zhuǎn)強的可能性將不斷顯現(xiàn)。
股基倉位繼續(xù)上升
市場連續(xù)陰跌，上周更是破位下跌，但由于見底預(yù)期增強，基金繼續(xù)逆市加倉，平攤持倉成本，倉位穩(wěn)步上升。
德圣基金研究中心倉位測算數(shù)據(jù)顯示，可比主動股票基金加權(quán)平均倉位為83.42%，相比前周升0.26%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為77.53%，相比前周升1.89%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位66.39%，相比前周升1.89%。測算期間滬深300指數(shù)跌3.18%，倉位略有被動變化效應(yīng)。扣除被動倉位變化后，偏股方向基金小幅主動增持。
同時，加倉基金數(shù)目增多明顯。扣除被動倉位變化后，203只主動增持幅度超過2%，其中125只基金主動增倉超過5%。而88只基金主動減倉幅度超過2%，其中25只基金主動減倉超過5%。
其中，匯添富社會加倉15.5%比例最高。國泰金馬回報、興全增長分別加倉9.74%和9.1%；國泰保本加倉8.35%、中歐新藍籌加倉8.18%、嘉實回報加倉8.13%；易方達價值成長、銀華優(yōu)選、匯添富策略、長城雙動力、中銀收益加倉均在7%至8%之間。
減倉最多的則是債券型基金中銀轉(zhuǎn)債A，股票倉位下降9.75%，還剩7.08%。3只基金減倉均超過8%，新華主題減倉8.92%、大成行業(yè)減倉8.11%、建信核心減倉8.03%。廣發(fā)核心、匯添富可轉(zhuǎn)債A、長盛中信全債減倉均超過7%。
興業(yè)全球領(lǐng)銜加倉
部分中小基金公司上周大幅加倉，尤其是興業(yè)全球、天治、長信，旗下基金全線加倉；而國泰、鵬華、金鷹、東吳加倉基金數(shù)量明顯占多。
興業(yè)全球由于之前倉位較輕，旗下9只基金上周平均加倉4.2%，其中興全增長加倉9.1%比例最高，倉位從51.39%升至60.48%；興全保本加倉6.75%至12.95%，興全可轉(zhuǎn)債加倉5.72%至18.23%。而從基金類型上看，4只股票型基金平均加倉2.57%，加倉之后平均倉位升至79.81%；其中倉位最高的是興全合潤分級91.15%，而另外三只股票型基金，興全社會、興全綠色、興全全球倉位均不足80%，最低的興全全球僅70.2%。兩只混合型基金平均倉位為63.9%。
加倉比例最高的興全增長基金經(jīng)理在二季報中稱，“我們認為經(jīng)濟著陸會是慢著陸，調(diào)結(jié)構(gòu)必然對應(yīng)增速降低。因此我們不應(yīng)過高預(yù)期經(jīng)濟迅速恢復(fù)，不應(yīng)寄希望于再次四萬億式的政策強烈刺激。市場在大多數(shù)時候是正確和有先見之明的。我們既要承認市場業(yè)已反映的這種現(xiàn)象的合理性，更要注意觀察這種趨勢持續(xù)的可能性。行業(yè)層面上，我們對大多數(shù)依靠投資拉動的周期行業(yè)保持謹慎態(tài)度；我們長期看好社會富裕帶來的投資機會，階段性看好
政策可能重點扶持的行業(yè)；但從根本上說，我們還是最注重成長確定的行業(yè)和個股以往預(yù)期未來連續(xù)兩年40—50%以上增長的公司不可勝數(shù)，今年這樣的公司卻驟然減少，而其中估值合理者也就愈顯其珍貴了。”
另外兩家全線加倉的基金公司，天治系7只基金上周平均加倉2.6%。天治穩(wěn)健加倉比例最高，為4.32%；天治優(yōu)選、天治趨勢和天治核心加倉均超過2%。長信8只基金平均加倉2.27%，加倉比例最高的長信量化加倉5.48%，長信銀利、長信利豐和長信金利加倉均超過2%。
此外，鵬華系平均加倉1.89%，國泰系平均加倉1.47%。金鷹系加倉1.75%，東吳系加倉1.7%。
不應(yīng)過度悲觀
市場慘跌，但基金似乎不太悲觀，不僅從加倉上可見一斑，也對下半年A股市場寄予希望。
富國基金稱，A股政策底早就過了，現(xiàn)在是周期底何時來到的問題。6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，地產(chǎn)投資向下，但基建投資改善顯著，其中6月基建投資同比增速接近18%，遠高于過去一年其他月份數(shù)據(jù)，貨幣政策的結(jié)構(gòu)性放松效果或許即將體現(xiàn)。接下來要做的就是密切關(guān)注下游需求的恢復(fù)情況，比如水泥、工程機械等和基建投資關(guān)系密切的價格、銷售等情況，如有復(fù)蘇跡象，則股市或?qū)⒂瓉硪徊ㄐ星椤６唐陲L險點一方面仍主要集中在中報業(yè)績上，另一方面，持續(xù)上漲的房價有可能引發(fā)調(diào)控的進一步強化。總體仍需謹慎，但不應(yīng)過度悲觀。
大摩華鑫認為，誠然中國經(jīng)濟目前處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型困難期，在這期間股市難有大機會。不過，管理層出臺的刺激政策，加上經(jīng)濟自身的運行周期決定了下半年經(jīng)濟有望觸底回升。而且研究表明，經(jīng)過前幾年的盤整下跌之后，A股整體估值已經(jīng)屬于合理偏低水平，個別行業(yè)和公司明顯低估。較低的估值水平?jīng)Q定了A股下跌幅度有限，如果在政策刺激和庫存回補的推動下，下半年經(jīng)濟步入向上周期，那么A股市場存在上漲幾百點小牛市的可能性。
申萬菱信認為，目前A股的下滑是市場跳躍前的下蹲動作，隨著CPI維持2%左右的水平，再加上美國、歐洲等外圍市場的逐步回暖，預(yù)計三季度很可能形成全球共振的情形。與此同時，在連續(xù)降息后，銀行已經(jīng)加快了對優(yōu)質(zhì)項目的開發(fā)貸款審批速度，部分行業(yè)的資金面開始得到緩解。因此，結(jié)合國際與國內(nèi)、宏觀與市場等各方面因素考慮，雖然A股短期仍將維持震蕩調(diào)整格局，但中長期來看，隨著經(jīng)濟見底回升、刺激政策提振、流動性轉(zhuǎn)向?qū)捤傻龋珹股由弱轉(zhuǎn)強的可能性將不斷顯現(xiàn)。