上周五晚，上海證券交易所出臺(tái)了《風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易實(shí)施細(xì)則》(征求意見(jiàn)稿)(以下簡(jiǎn)稱《細(xì)則》)，將設(shè)立上市公司股票風(fēng)險(xiǎn)警示板，并將股票漲幅限制為1%，跌幅設(shè)為5%。而同時(shí)來(lái)自官方的消息稱，今年1-6月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降2.2%。對(duì)此，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述因素將對(duì)近期市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。
設(shè)“警示板”引導(dǎo)價(jià)值投資
光大證券策略分析師曾憲釗說(shuō)，從上海證券交易所出臺(tái)《細(xì)則》來(lái)看，將設(shè)立上市公司股票風(fēng)險(xiǎn)警示板，并將股票漲幅限制為1%，而將跌幅設(shè)為5%，抑制市場(chǎng)對(duì)績(jī)差股炒作的措施比較具體和可行。
“設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板，并將設(shè)置不對(duì)稱的漲跌幅限制，不能籠統(tǒng)地說(shuō)對(duì)市場(chǎng)是利好還是利空。”曾憲釗說(shuō)，“垃圾股”股票“將風(fēng)光不再”，但對(duì)績(jī)優(yōu)股來(lái)說(shuō)則是利好。
中國(guó)股市長(zhǎng)期以來(lái)存在著“劣票驅(qū)逐良票”，即績(jī)差股驅(qū)逐績(jī)優(yōu)股的現(xiàn)象。曾憲釗說(shuō)，這是一種極不正常的現(xiàn)象，是股票市場(chǎng)不成熟、不健康的表現(xiàn)，現(xiàn)在通過(guò)交易制度來(lái)抑制市場(chǎng)對(duì)績(jī)差股的炒作，引導(dǎo)資金投資績(jī)優(yōu)股。從長(zhǎng)期看，好股票的價(jià)值將會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，這是中國(guó)股票市場(chǎng)的一大進(jìn)步，也是資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化目標(biāo)的表現(xiàn)。“將風(fēng)險(xiǎn)警示板的股票漲幅限制為1%，而將其跌幅設(shè)為5%，就是希望其盡快回歸自身的價(jià)值。”湘財(cái)證券策略分析師羅文波說(shuō)。
羅文波預(yù)期，ST和*ST板塊將集體暴跌，這對(duì)ST和*ST股票是一個(gè)致命的打擊。同時(shí)，那些雖然現(xiàn)在還沒(méi)有被ST，但業(yè)績(jī)較差的其他品種也可能受到?jīng)_擊。
這也是中國(guó)股市走向成熟的表現(xiàn)，更是構(gòu)建健康的股市文化的必由之路，因此建議投資者要遠(yuǎn)離這些“垃圾股”。
《細(xì)則》還規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)警示股票盤(pán)中換手率達(dá)到或超過(guò)30%的，交易所將其停牌時(shí)間持續(xù)至當(dāng)日14:55；同一賬戶或同一控制人控制的多個(gè)賬戶，當(dāng)日累計(jì)買(mǎi)入單只風(fēng)險(xiǎn)警示股票數(shù)量不得超過(guò)50萬(wàn)股。“這些規(guī)定的目的都是為了限制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)警示板股票的炒作。”羅文波說(shuō)。
工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降利空市場(chǎng)
曾憲釗說(shuō)，今年1-6月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降2.2%，在這些規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，有不少企業(yè)是上市公司，因此這個(gè)結(jié)果意味著上市公司業(yè)績(jī)不好，這是影響市場(chǎng)的因素之一。“影響市場(chǎng)的另外一個(gè)因素是擴(kuò)容壓力。這里的‘?dāng)U容壓力’并非新股發(fā)行給市場(chǎng)帶來(lái)的壓力，今年上半年新公開(kāi)發(fā)行融資額與去年同期相比是下降的，但債券市場(chǎng)發(fā)行量大增，目前中小企業(yè)私募債年化收益率已經(jīng)高達(dá)8.9%的水平。”曾憲釗認(rèn)為，這對(duì)股票市場(chǎng)資金的分流作用還是很大的，因?yàn)橄啾扔诠善笔袌?chǎng)的負(fù)收益堪稱“天壤之別”。
曾憲釗說(shuō)，新三板即將推出的預(yù)期也給市場(chǎng)帶來(lái)擴(kuò)容壓力，盡管目前有消息稱，新三板擴(kuò)容首批試點(diǎn)的高新園區(qū)不多，但一旦開(kāi)閘，后面的園區(qū)會(huì)很快跟上來(lái)，特別是在股票二級(jí)市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)缺失的情況下，大量資金自然會(huì)轉(zhuǎn)向新三板。“如果從深層次來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之路還任重道遠(yuǎn)。”曾憲釗舉例說(shuō)，盡管今年1-6月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降，但銷(xiāo)售收入同比還是上升的，這表明這些企業(yè)還是重銷(xiāo)售規(guī)模，還未轉(zhuǎn)到以提高經(jīng)濟(jì)效益的思路上來(lái)。
羅文波說(shuō)，今年1-6月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象并不奇怪，因?yàn)檎麄�(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)都不景氣，煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下降，全國(guó)發(fā)電量幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)等。但如果這樣的現(xiàn)象長(zhǎng)時(shí)間存在就令人擔(dān)憂了。“目前經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，自然會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速下降的現(xiàn)象，這是任何國(guó)家和地區(qū)在實(shí)施經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)必須經(jīng)歷的‘陣痛’，考驗(yàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候到了。”羅文波說(shuō)。
近期難有趨勢(shì)性上漲行情
羅文波說(shuō)，2012年宏觀經(jīng)濟(jì)主基調(diào)將圍繞一個(gè)“穩(wěn)”字展開(kāi)，這意味著在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大幅度滑坡的情況下，財(cái)政政策與貨幣政策支持力度將加大。
在財(cái)政政策方面，結(jié)構(gòu)性減稅將繼續(xù)進(jìn)行，但對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯影響客觀上需要一個(gè)比較長(zhǎng)的過(guò)程。在貨幣政策方面，利率和存準(zhǔn)率將再次下降也是肯定的。“但全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)衰退周期，3-5年內(nèi)都不會(huì)有大的改變，中國(guó)不可能獨(dú)善其身，因此，中國(guó)的股票市場(chǎng)也不大會(huì)在近期出現(xiàn)什么‘牛市’。”羅文波認(rèn)為，后市仍將在2100-2200點(diǎn)之間徘徊震蕩。
曾憲釗認(rèn)為，目前支撐大盤(pán)指數(shù)的兩大板塊可能都有些力不從心：一個(gè)板塊是銀行股。雖然估值低，但在經(jīng)過(guò)兩次不對(duì)稱降息后，業(yè)績(jī)提升壓力增加；另外一個(gè)板塊是地產(chǎn)股。盡管目前部分城市房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了“量?jī)r(jià)齊升”的現(xiàn)象，但中央政府三令五申房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控不動(dòng)搖，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成支撐。“雖然市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了底部區(qū)域，繼續(xù)大跌的可能性不大，可以考慮短線博弈，但在經(jīng)濟(jì)問(wèn)題沒(méi)解之前，只有超跌后的反彈而已，而不會(huì)形成反轉(zhuǎn)之勢(shì)。”曾憲釗說(shuō)。
對(duì)于奧運(yùn)會(huì)召開(kāi)給市場(chǎng)來(lái)的影響，曾憲釗認(rèn)為，召開(kāi)前市場(chǎng)對(duì)其相關(guān)題材進(jìn)行了炒作，現(xiàn)在奧運(yùn)會(huì)已經(jīng)開(kāi)幕，炒作也就告一段落。同時(shí)，從歷屆奧運(yùn)會(huì)期間股市的表現(xiàn)來(lái)看，出現(xiàn)下跌的時(shí)候多于上升的時(shí)候。