國土資源部、住房城鄉建設部聯合下發《關于進一步嚴格房地產用地管理、鞏固房地產市場調控成果的緊急通知》后，破碎的不僅僅是開發商那本無底氣的幻想，還有眾多基金經理正在矛盾與糾結中掙扎的希望。
最新披露的基金二季報顯示，房地產行業在基金二季度行業增持榜上躍居第二，而房地產股中的“四朵金花”萬科A、保利地產、金地集團和招商地產，則無一例外地位居二季度基金增持前十大重倉股榜單中。集體重倉地產股，一度是基金平均收益率二季度超越大盤的底氣所在。但如今，房價反彈正在挑戰中央政府的底線，調控升級的傳聞日盛，這反倒令重倉地產股成為基金經理們當前最忐忑不安的所在。
日漸緊繃的博弈
雖然房價依然高高在上，但已歷經兩個季度上漲的地產股，卻有出現“拐點”的跡象。
行情數據顯示，在有關部委頻發調控政策從嚴的言論影響下，房地產股上周集體快速下跌，地產指數周跌幅達到6.78%。“四朵金花”中，金地集團上周重挫13.93%，保利地產一周下跌10.96%，而招商地產則在上周跌幅達9.01%之后，本周一再度下跌3.79%。很顯然，在調控放松預期破滅后，面對著反而有可能升級的調控政策，部分投資者正在撤離地產股。
上海某基金公司投資總監在接受中國證券報記者采訪時坦承，對于房地產股的投資，基金經理們目前最擔憂的，是調控政策收緊甚至是升級。“此前，大家普遍預期，在經濟下滑速度超出預期的背景下，房地產調控有可能"明緊暗松"，政府會適度容忍房地產行業的回暖。但從近期溫總理以及各部門的表態來看，這種預期可能會落空。”該投資總監說，“目前，還不能斷定房地產股已經漲到頭了，基金是繼續持有還是減持，關鍵還要看政策下一步的走向。”
不過，部分較早抄底地產股的基金經理，正在考慮逐步退出。某重倉地產股且上半年業績排名靠前的基金經理告訴中國證券報記者，從近期的觀察來看，中央政府對房地產調控的效果其實并不滿意，地方政府放松調控的“小動作”有可能被陸續叫停，這對于目前依賴剛性需求的房地產業非常不利。他認為，如果接下來一兩個月，房地產業繼續呈現量增價升的態勢，會遭致兩個后果：第一，預期之外的調控政策可能提前出臺；第二，剛性需求的透支導致地產業后市需求迅速萎縮。“這種趨勢對于更敏感的地產股透支來說，是非常不利的。”他說。
業績排名或洗牌
重倉地產股的基金經理們，在操作上的分歧正日益明顯：有的堅信地產依然是挽救中國經濟不二法寶，所以堅守在地產股的陣地上；有的相信中央政府調控決心并以政策導向為投資依據，則開始漸漸退卻。
需要指出的是，這種分歧，有可能導致下半年這些基金業績的劇烈分化。無論是地產股就此掉頭向下，還是地產股繼續凱歌高奏，都會在這種反向操作中，導致部分基金的業績明顯好于另一部分基金，從而引發全年基金業績排名的大洗牌。考慮到上半年基金業績排名中，靠前者多為重倉地產股的基金，因此，這種洗牌將會在業績榜前列中得到更明顯的體現。
對此，業內人士指出，在半年度業績排名出來后，許多投資者會依據既有業績來作為基金買賣的依據。但考慮到政策風險帶來的部分行業投資風險，投資者在關注基金業績排名時，還需要進一步了解這些基金的重倉股，以便在投資選擇中規避這類風險。