斷崖式的下跌阻擋不住銀行股跳水的決心，7月23日，招商銀行公告擬延長A+H配股融資期限，放慢巨額再融資步伐對其股價沒有起到絲毫的提振作用，已創出四年新低的招商銀行再度下跌，截止昨日收盤，招商銀行的股價僅剩9.59元，盤中創出四年最低價9.56元。
    分析人士指出，二季度銀行股的大跌已經反映出基金二季報的減持情況，考慮到近期可能迎來中報修復行情、市場板塊風格切換等股價催化因素，銀行股短期反彈的概率較大。

    跌破凈資產仍不見底

    “沒有最低，只有更低”已經成為目前銀行股的真實寫照。招商銀行、興業銀行、華夏銀行、浦發銀行等處于今年銀行板塊的跌幅前列，招行只是整個銀行板塊窘迫處境的冰川一角。
    自6月初央行三年來重啟降息，而且是非對稱降息后，已是內外交困的銀行股的估值中樞繼續下移。根據WIND統計數據顯示，截至7月23日，銀行板塊市盈率僅為4.84倍，市凈率為1.11倍。而在2008年10月28日滬指探底1664點時，銀行板塊的PE和PB分別為8.5倍和1.83倍。交通銀行、浦發銀行、華夏銀行等多只銀行股市凈率目前已經低于1倍。
    經過連續下跌，多只銀行股已經跌破凈資產。根據《金融投資報》記者粗略統計，昨日盤中，已有四只銀行股跌破凈資產，分別是北京銀行，每股凈資產7.21元，盤中最低7.21元；華夏銀行，每股凈資產9.42元，收盤價8.37元；浦發銀行，每股凈資產8.11元，收盤價7.46元；交通銀行，每股凈資產4.55元，收盤價4.16元。
    在本輪下跌中，“跌跌不休”不單單是民營銀行的代名詞，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行等傳統四大行也加入到大跌的行列中。以工商銀行為例，最近三個月，公司股價已經跌去了20%，并且仍沒有“見底”的跡象。
    昨日盤后，招行董秘蘭奇對外界表示，配股延期主要是出于股東大會對董事會授權時間的考慮。到今年9月9日，如配股不能完成，股東大會授權將面臨過期。雖然配股方案已經獲得證監會核準，但目前尚未拿到批文，而從拿到批文到完成配股，需要一個過程。

    基金換倉拋棄銀行
 
   與股價持續下跌相對應的是基金的頻繁換倉。剛剛公布的基金二季報顯示，銀行股二季度被大舉減持。數據顯示，目前機構持倉銀行股的比例或已小于5%，創出歷史低值。
    有市場人士指出，二季報顯示的是過去時，二季度銀行股的大跌已經反映出基金的減持情況，而前期基金超配的食品飲料、醫藥等板塊正顯示出補跌的趨勢。業內人士分析，機構看空銀行股的原因，除了越來越收緊的資本充足率監管以及未來巨額再融資風險因素，還有就是地方融資平臺貸款的潛在風險。
    目前，面對銀行股的低估值，投資大佬們的態度截然不同。國際上，巴菲特增倉富國銀行，索羅斯減持；國內，史玉柱增持，最牛基金華夏減倉，在華夏大盤和華夏策略的十大重倉股中已經不見銀行股蹤影。
    有分析人士認為，在目前行業政策利空基本出盡、買賣雙方依舊集體看空所產生的預期反差背景下，短期銀行股或將有較好表現，可關注8月份銀行股短期反彈的機會。
    長江證券行業分析師劉俊認為，雖然目前年內降準、降息、利率市場化、新資本管理辦法等行業利空因素已經基本出盡，經過本輪下跌，銀行股的風險已得到相當釋放。但是目前市場各方仍對銀行股集體看空，過度悲觀的預期與政策利空出盡產生預期差。
    另一方面，銀行股中報業績在行業間橫比優秀，確定性極強的中報業績“打底”帶來其階段性估值修復要求。據長江證券研究所測算，2012年中期上市銀行合計凈利潤增速為17%，其中國有、股份制及城商行增速分別為13.5%、30%和26%，民生銀行、興業銀行、光大銀行、南京銀行凈利潤增速均有望超過30%。
    雖然市場普遍擔憂利率市場化對銀行利潤帶來的沖擊，但由于目前股價已充分反映2013年盈利個位數增長或零增長的悲觀預期，行業整體基本面情況已較為清晰，未來業績對銀行股價的影響已相對有限。
    事實上，去年行業雖然獲得高達36%的凈利潤增長，但反應到股價上仍只有6倍PE、1.2倍PB的水平。考慮到近期可能迎來中報修復行情、市場板塊風格切換等股價催化因素，劉俊認為銀行股短期反彈的概率較大。