雖然姍姍來遲，基金行業(yè)也總算迎來了自己的一系列松綁政策。對基金業(yè)松綁讓基金公司站在同一起跑線上，民生加銀基金董事長萬青元認(rèn)為基金公司未來將進(jìn)入一個多元化競爭的平臺。
六月下旬，證監(jiān)會發(fā)布了一系列公告，擬修改多項(xiàng)基金管理辦法。而基金專戶這個興起于2008年但在2010年和2011年又因“股債雙殺”而沉寂的詞語，也因?yàn)榱碌椎倪@一系列公告重新進(jìn)入了業(yè)界的關(guān)注范圍。
而根據(jù)證監(jiān)會擬修訂的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，將拓寬專戶投資范圍至非上市股權(quán)、債權(quán)類資產(chǎn)、收益權(quán)類資產(chǎn)等；投資比例限制將得以放開；對托管機(jī)構(gòu)將不再做具體要求。
對于此次基金行業(yè)松綁新政，民生加銀基金董事長萬青元分析認(rèn)為，目前基金公司生存狀態(tài)很差，沒有200個億的基金公司都不掙錢，而因?yàn)榍赖膹?qiáng)勢，基金公司發(fā)公募也賺不到錢。基金公司為了壯大規(guī)模，只好賠錢賺吆喝，這并不是一個正常的商業(yè)模式。“郭樹清主席的很多思路包括基金法的修改、以及對基金公司的松綁，符合中國經(jīng)濟(jì)和金融未來發(fā)展的方向性的東西，這不僅僅是為基金行業(yè)松了綁，更多的是為中國的銀行多元化經(jīng)營和金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營打開了一扇窗。”
對基金公司而言，新政也為基金公司走多元化的資產(chǎn)管理之路開辟了一條路，比如特定專戶業(yè)務(wù)借鑒信托模式，可以投資非上市公司的股權(quán)等，相當(dāng)于投行的市場都可以做。萬青元指出，未來基金公司將不局限于公募業(yè)務(wù)，加上草案提議很多的業(yè)務(wù)可以外包，因此未來每家基金公司會做出自己的特色，或者也可以做全能綜合的資產(chǎn)管理平臺。
至于此番改革會否引發(fā)行業(yè)洗牌，在萬青元看來，“新政對基金公司的發(fā)展是重要意義的里程碑。規(guī)模和大小不再是重要決定因素，政策放得越開，大家就可以站在同一起跑線上。”
證監(jiān)會主席郭樹清曾公開表示，需要一個強(qiáng)大的財富管理行業(yè)，要求基金公司加快向現(xiàn)代財富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型。對此，萬青元認(rèn)為，目前中國的資產(chǎn)管理行業(yè)仍處在起步階段，主要因?yàn)橹袊Y產(chǎn)化管理的專業(yè)化程度不夠，市場競爭并不充分。從美國市場看，其基金資產(chǎn)管理規(guī)模跟銀行金融資產(chǎn)管理規(guī)模的比例是1：1，目前中國這塊比例比較懸殊，這與目前中國資產(chǎn)管理這塊的蛋糕比較小，競爭不充分，基金公司小不成規(guī)模是有關(guān)系的。
“將來這個市場應(yīng)該是越做越大，這樣才符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求和老百姓在利率市場化的收益需求，而未來則需要更高水平的專業(yè)資產(chǎn)管理公司的出現(xiàn)。”萬青元進(jìn)一步指出，從海外經(jīng)驗(yàn)看來，各大機(jī)構(gòu)各有優(yōu)勢，但基金公司仍是資產(chǎn)管理領(lǐng)域的主力軍。中國公募基金的最大優(yōu)勢在于有一批專業(yè)的研究和投資團(tuán)隊(duì)。
相較于信托等有自己專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)的機(jī)構(gòu)，基金公司能否勝出關(guān)鍵還在于投研團(tuán)隊(duì)和品牌是否能夠被市場認(rèn)可。而銀行系基金公司在這一點(diǎn)上優(yōu)勢凸顯。萬青元分析道，大股東銀行的客戶資源很廣，對企業(yè)的融資需求也比較清楚。以民生加銀為例，目前民生銀行在貸款的過程中，已經(jīng)對非上市公司股權(quán)類投資業(yè)務(wù)通過各種創(chuàng)新的方式在進(jìn)行，專戶投資范圍如果放寬的話，就可以與民生加銀基金進(jìn)行合作。而且對銀行來說，也有很大好處，將來銀行能夠更好的進(jìn)行股債結(jié)合以減少風(fēng)險，而客戶企業(yè)也不用背負(fù)負(fù)債壓力。
但萬青元也指出，這只是先發(fā)優(yōu)勢。將來要看各個基金公司在制度和產(chǎn)品上有什么創(chuàng)新，將來拼的仍是人才。
在談到具體業(yè)務(wù)時，萬青元則指出專戶或?yàn)榛鸸鞠乱粋�增長點(diǎn)。在萬青元看來，專戶業(yè)務(wù)和公募業(yè)務(wù)是相加關(guān)系，而不是一個派生關(guān)系。做專戶業(yè)務(wù)需要重新搭建團(tuán)隊(duì)，成立子公司，做的是外延式的增長，而公募原來團(tuán)隊(duì)一點(diǎn)都不會削弱，兩者相輔相成。
不過萬青元也指出，公募業(yè)務(wù)如果未來沒有更好的政策出臺，公募業(yè)務(wù)和專戶業(yè)務(wù)的格局不止是半分天下的情況，專戶可能更具優(yōu)勢。當(dāng)然未來的基金公司不是拼某個單個業(yè)務(wù)的優(yōu)劣，而是比拼多元化的平臺。
萬青元介紹，民生加銀基金對專戶業(yè)務(wù)一直很重視，將來有可能專戶業(yè)務(wù)超過公募業(yè)務(wù)，這對民生銀行發(fā)展也有意義，與民生銀行是一個共贏的結(jié)果。目前由于還在準(zhǔn)備前期的法律程序和合同文本等，因此從2011年底被核準(zhǔn)從事專戶業(yè)務(wù)至今一共做了兩單，分別是“一對少”和“一對一”的模式，規(guī)模為三五千萬元人民幣。但是如果以后有適合“一對多”的項(xiàng)目，也會去設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品。