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我們初步判斷，目前商品行情已經進入高位寬幅震蕩階段，上漲空間有限，將面臨小幅回調。
近期豆類價格一路上沖再創新高，CBOT美豆8月合約已漲至1690以上，11月合約也已漲至1630一線。我們分析認為，目前不排除價格會再創新高，但上方空間已經有限，繼續炒作推高價格的可能性恐怕已經不大。行情進入震蕩階段，不提倡繼續追漲，我們建議投資者將多單賣平離場，兌現利潤，并戰略性建立空單。操作上以中短線為宜，不宜重倉。目前市場并不具備長線大趨勢行情的條件。
從宏觀面來看，美國方面，短期政策進入真空期，伯南克最新講話也并無新意，短期美國經濟并無大的好轉出現。
近期號稱“世紀大旱”的美國中西部干旱情況對于農作物生長帶來的影響非常之大。但持續炒作的天氣因素近期也將有所收斂。USDA最新報告顯示美國大豆生長優良率下滑至34%，為歷史低點，干旱炒作造成的減產預估已經很高，加之近期主產區天氣情況有所轉變，中部地區開始部分降雨，很快將迎來更多雨水，天氣干旱的炒作可能已達到最大化。
另外，美國大豆歷來是較為耐旱的，干旱所帶來的減產將是無法避免的，但預估減產的幅度是否過大，目前仍有爭議。加之中國棉籽油、花生油，以及東南亞的棕櫚油供應情況較為穩定，動物油脂需求不斷加大，這些因素都嚴重抑制豆油的需求，進而影響到大豆需求。
美國及南美大豆近兩年狀況欠佳，減產嚴重，CBOT美豆價格在高位運行，將會導致今年播種量加大。有機構預估，只要氣候條件正常，巴西明年大豆產量將比今年增加25%，達到創紀錄的8710萬噸。美國、阿根廷也將加大力度播種，2012/2013年度南美大豆可能會增產2500萬噸以上。我們分析認為，南美、北美大豆產量將在明年恢復到正常水平。
中國方面，目前國內豬肉、雞蛋價格下降一定程度上抑制了農產品價格上漲。值得注意的是玉米和小麥價格，外盤近期出現的瘋狂拉升，對于內盤帶動作用并不大，國內玉米小麥價格也并未出現瘋狂上漲。白糖需求持續低迷，棉花庫存也維持高位，這都抑制了當前商品價格的上漲。消息面也顯示，當前經濟還沒有形成穩定回升態勢，經濟困難可能還會持續一段時間。近期出爐的CPI、PPI數據也是經濟下行壓力增加的體現。我們分析認為短期除了有可能下調存款準備金率以外，難有過多利多因素出現。
歐元區方面，德國總理默克爾近日重申，由她主導的財政緊縮政策是目前應對歐元區債務危機的惟一正確道路，除此之外別無良方。預計歐元區經濟復蘇仍需一段時間。同時，世界銀行行長發表講話稱，以目前的形勢看，即使歐債危機得到一定控制，多數國家和地區的經濟仍會受到巨大沖擊，全球經濟增速也將因此而下降1.5個百分點。
從技術面來看，由于經濟復蘇仍需時日，尚無更多利多因素出現，短期市場并不具備狂漲的因素。道瓊斯指數在13000一線有一定壓制，富時指數在5700-5800位置有一定壓制，倫銅在7800-8100遇到壓制，短期回落至7400一線的可能性仍然存在。美原油從77一線漲至90附近，短期在90-92位置有壓力，仍面臨著小幅調整，不排除回落至84-85的可能。
未來各品種走勢預測如下：CU1211在54500-56200震蕩；ZN1211在14500-15000震蕩；RU1209在24800-23500震蕩；RB1301在3800-3950震蕩；L1301在9700-10300震蕩；TA1301在7500-8000震蕩；SR1301在5650-5850震蕩；CF1301在19000-19800震蕩；A1301在4850-4900有較強阻力；M1301在4000上方空間有限；Y1301在9800-10000有一定阻力，可能回到9400-9500位置；IF1208在2400-2500震蕩。建議投資者在震蕩區間內進行短線操作。
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