上周公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然符合此前業(yè)內(nèi)一致預(yù)期，但依舊令A(yù)股市場感到絲絲涼意，昨日滬深股市再現(xiàn)“周一長陰”。近兩個多月來，A股表現(xiàn)低迷，主要股指震蕩走低，多數(shù)機構(gòu)趨于謹慎，不過，部分公募基金對于后市依舊稍顯樂觀。

　　經(jīng)濟下滑或?qū)⒀永m(xù)

　　從去年四季度開始業(yè)內(nèi)對于經(jīng)濟增長的預(yù)期便一改之前的樂觀態(tài)度，而從上周宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后，毫無疑問這種悲觀情緒繼續(xù)深化蔓延。
　　信誠基金就表示，從整體來看，經(jīng)濟回落趨勢沒改變，積極因素來自房地產(chǎn)銷售以及貨幣的邊際改善。但從企業(yè)中長期貸款，以及投資結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)仍偏謹慎，經(jīng)濟尚未進入自發(fā)恢復(fù)階段。信誠基金稱，從經(jīng)濟周期上來講，現(xiàn)在進入到一個漫長的探底過程，從目前的各種領(lǐng)先指標來看，這個底應(yīng)該會延續(xù)到今年年底。
　　南方基金也認為，從公布的一系列數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟增速下滑的趨勢沒有改變，投資和消費的增速沒有亮點，出口形勢比較低迷，下半年仍要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。當前，歐債危機不確定性再度上升，全球經(jīng)濟增長仍然疲弱，預(yù)計三、四季度我國出口增長仍將維持偏弱格局。
　　上投摩根基金則指出，GDP數(shù)據(jù)總體符合預(yù)期。從過往GDP環(huán)比和同比數(shù)據(jù)對比分析，2011年四季度環(huán)比增速向下明顯，當時決策層即提出要“預(yù)調(diào)、微調(diào)”。而今年一、二季度GDP季度環(huán)比增速持平，或引發(fā)對經(jīng)濟環(huán)比見底的猜測，但對于刺激力度的選擇會構(gòu)成何種影響，尚需進一步的觀察。

　　股市提前效應(yīng)引發(fā)謹慎樂觀

　　盡管對于經(jīng)濟下滑的態(tài)勢，多數(shù)基金人士都持悲觀態(tài)度，但由于A股市場最近十余年的發(fā)展歷程讓其提前反映經(jīng)濟走勢的效應(yīng)日益明顯。正是基于此種邏輯，部分基金公司對于資本市場的后期走勢持謹慎樂觀的態(tài)度。
　　大成基金預(yù)期下半年經(jīng)濟情況會有所好轉(zhuǎn)。大成基金稱，二季度實體經(jīng)濟表現(xiàn)或已是全年最低點，三季度后期經(jīng)濟觸底反彈是大概率事件，通脹將保持趨勢性下行，但需留意是否反復(fù)。整體而言，實體經(jīng)濟趨勢中性偏好。
　　對于未來股市，上投摩根基金表示，二季度GDP數(shù)據(jù)7.6%創(chuàng)下了三年來的新低，市場對于加大“預(yù)調(diào)、微調(diào)”政策力度的呼聲很高。繼續(xù)看好中報業(yè)績出色的優(yōu)質(zhì)成長股，維持現(xiàn)階段對醫(yī)藥、食品飲料的看法，并開始關(guān)注早周期的行業(yè)表現(xiàn)，如工程機械、有色、水泥等。
　　南方基金也認為，預(yù)計未來幾個月政策放松的力度會適當加大，可能會再次降息及下調(diào)存款準備金率。經(jīng)過兩個多月的連續(xù)下跌，上證指數(shù)再次逼近年內(nèi)低點2132點附近，“鉆石底”很可能變成“暫時底”。在經(jīng)濟面不斷下滑的背景下，市場難以走出調(diào)整格局，短期內(nèi)仍將繼續(xù)探底。從全年來看，目前上證指數(shù)處于2100點~2500點的箱體下沿附近，不破不立，投資者可以考慮在上證指數(shù)跌破年內(nèi)低點后逢低吸納，博取超跌反彈收益。