雖然上半年A股市場的整體表現令人失望，但同期的投資理財市場卻不乏亮點，銀行理財、債券、貴金屬、外匯、信托等投資領域均有值得回味之處。展望2012年下半年，投資理財市場又將如何演變？哪些理財產品能進一步充實投資者的腰包？

　　銀行理財

　　首選中長期保本型產品

　　上半年回顧：今年以來銀行理財產品的整體收益率一直處于下行通道之中，以3月期人民幣理財產品為例，去年上半年相關產品的整體收益率約3.93%，但在過去的6個月中，同類產品的平均收益率已降至3.22%。
　　下半年展望：光大銀行理財師張海濤指出，央行于本月實施了三年半以來的首次降息，后市銀行理財產品收益率預計將會進一步下滑，但鑒于股市低迷的情況短期內無法扭轉，樓市調控仍無實質性放松的跡象，安全性較好的銀行理財產品對投資者仍有較大的吸引力。
　　投資策略：收益率步步下滑，鎖定高收益理財產品成為當務之急，在當前的市場情況下，可以通過選擇期限稍長的保本型產品來鎖定較高收益。投資者可將70%的資金分配到3個月以上期限的中長期理財產品中，30%的資金配置到短期理財產品，同時兼顧理財收益和靈活兩方面。

　　債券

　　最看好中低等級信用債

　　上半年回顧：國內債券市場在今年上半年迎來了一波牛市，上證國債指數、上證企債指數以及分離債指數在此期間分別上漲1.72%、4.49%、3.64%，中等資質的企業債、公司債的表現尤其好，09萬業債、09泛海債、10銀鴿債等公司債上半年的漲幅均超過10%。
　　下半年展望：華泰證券研究員程艷認為，目前來看，未來通脹水平將進一步下降，而經濟下滑的走勢可能在短期內也很難改觀。通脹壓力減弱和經濟下滑壓力增強將誘發貨幣政策調整或寬松，而寬松的貨幣政策必然導致整個社會資金成本的下降，從而使得銀行間市場利率維持相對的低位，對債券的投資有利。
　　投資策略：投資者在下半年應采取防御為主的應對策略，持有期收益相對穩定的債券品種應是投資者下半年布局的重點，具有票息優勢的中低等級信用債值得投資者特別留意。從估值情況來看，可選擇持有目前仍有票息優勢的銀行間AA及AA-級企業債，在規避流動性和信用風險的前提下挖掘其中的機會。

　　外匯

　　美元仍是外匯投資首選

　　上半年回顧：受困于歐債危機的歐元一瀉千里，歐元對人民幣中間價從年初的8.2204元落至7.885元，歷史上首次跌破7.9元關口。而去年在外匯市場獨領風騷的澳元也因為全球經濟增長放緩、澳聯儲的數度降息而逐漸走弱。與之相對應的是，美元在今年再度走強，美元指數年內已累積上漲2.57%。
　　下半年展望：建設銀行理財師張勤認為，鑒于歐債危機積重難返，歐洲央行可能會在三季度釋放更多流動性，歐元在下半年仍缺乏明顯的投資價值。為了應對經濟下滑的壓力，新興經濟體的貨幣政策預計將進一步放松，不同經濟集團之間很可能出現貨幣競爭性貶值，美元仍將保持較為堅挺的走勢。
　　投資策略：在當前的市場環境下，美元資產仍是相對穩妥的選擇，但投資者應減少持有單一貨幣的風險，可以考慮配置投資于亞洲地區的海外債券基金，在當前全球市場不確定性強的情況下，此類產品可以靈活調整自身資產中的貨幣幣種，幫助投資者取得更好的收益。

　　貴金屬

　　金銀價格有望震蕩走高

　　上半年回顧：國際貴金屬市場在上半年的整體表現欠佳，盡管國際現貨黃金價格一度在二月底上擊1790.75美元/盎司的高位，但進入3月份之后國際金價便一路走低。而白銀、鉑金等貴金屬在上半年的表現同樣差強人意。
　　下半年展望：國聯期貨分析師王躍指出，受中國、印度民間風俗影響，黃金白銀銷售旺季通常在下半年，在此期間黃金和白銀價格都比較抗跌，在經歷了三個月的下跌和一個月的盤整之后，金銀價格下跌空間已不大，加之歐債危機短期難以解決，貴金屬的避險價值將在下半年得到進一步彰顯。
　　投資策略：基于美國寬松預期的延續，黃金在下半年逐漸震蕩走高的概率較大，預計國際金價將在1520美元/盎司~1800美元/盎司間震蕩。而鉑金與白銀價格也將在此期間震蕩上行，其中鉑金價格上升空間更大，按照以往年份的價格折算，漲幅應在20%以上，白銀價格在3季度維持寬幅震蕩的幾率較大，但在4季度有可能出現一波小牛市。

　　信托

　　信托市場景氣度或下滑

　　上半年回顧：上半年的國內信托市場呈現出“量縮價增”的特征，本報數據中心的統計顯示，今年1～6月份共成立信托產品1735個，成立規模2458.99億元，其平均預期收益率約為9.45%；值得注意的是，工商企業類信托產品在此期間的發行量達到523個，較去年同期增長37.25%，成為今年上半年增長最快的信托品種。
　　下半年展望：華泰證券分析師陳勇表示，作為目前信托市場主打產品的房地產信托和礦產類信托又將在下半年迎來兌付高峰，各家信托公司可能因忙于應對而略微放緩產品發行的速度；此外伴隨著降息等政策的影響，下半年信托產品收益率水平也難有提高，總體而言，下半年信托市場的景氣度將較上半年有所下滑。
　　投資策略：大型央企控股的“中”字號信托公司相對穩妥。凈資本較大且投資比較穩健的信托公司是不錯的選擇。投資者最好選擇中短期產品。在具體品種上，要避開房地產和股票權益類產品，可以選擇一些現金投資類產品。記者 李揚帆

　　收藏打望

　　郵市將多云轉陰 藝術品拍賣或現低迷

　　龍年生肖郵票在今年掀起“龍抬頭”行情，帶動了兩輪龍票的漲價，但新郵高開低走，意味著郵幣市場下半年不會輕松。
　　記者在重慶中興路市場了解到，龍大版市價為374元，龍小版108元，龍小本票60元，較今年1月面世時相差不大，甚至略有上漲，但新郵表現就不如人意。今年4月下旬發行的《福祿壽喜》小版張，面值9.60元，還能以50元價格高開，但5月份發行的“共青團90年”小版張，面值8元，僅以15元高開，此后，其價格就快速下滑至13元。
　　昨天，《福祿壽喜》小版張還維持在40元，“共青團90年”小版張已跌到了8.7元，市場資金對新郵明顯缺乏熱情。而前期的《梅蘭竹菊》無齒折，從面世時的300元，跌到165元/本，無錫亞洲郵展無齒折由面世時的150元，跌到80元，幾乎都腰斬了一半。
　　上海著名郵幣卡評論家寶木指出，實體經濟狀況不理性，加上市場傳統的歇夏期的到來，導致市場內資金開始抽離，于是乎，新郵高開低走。“可關注抗跌的老郵。”重慶市集郵協會常務理事李堅指出，文革票和編號票作為特殊時期產物，每年保持穩定升值態勢，為較理想的保值選擇，另外1974年到1991年間的JT票消耗量也很大，像名畫、名著、山水等經典題材，可以逢低吸納。
　　每年五、六月份，國內藝術品春季拍賣就進入了旺季。但今年春拍情況不容樂觀，來自雅昌藝術市場監測中心的數據顯示，今年已過大半的春拍，截至6月上旬，今年春拍藝術品上拍總數為13.76萬件，僅為去年同期上拍數量的一半稍多，成交總數5.9萬件，僅為去年成交數量的40.7%，成交總額為115.51億元人民幣，僅為去年春拍的1/4。
　　“現在到了擠水分的時候了。”昨天，重慶市收藏協會常務副會長唐肇新指出，各地文交所的火爆不再延續，中國當代藝術品受國際金融環境影響開始已經走下坡路，國內宏觀經濟增速放緩，藝術品市場下半年將逐步走低。重慶市收藏協會常務理事劉杰則認為，川渝名家作品肯定也會受影響，但基于其總體本身價位不高，未有大的炒作，屬于投資洼地，因此仍會延續堅挺狀態。