對投資者來說，看懂上市公司分紅公告，有著重要的實際意義。一方面，分紅方案在短期內對股價走勢往往有較為明顯的影響，另一方面，現金分紅已成為一些上市公司回報投資者的主要手段。同時，分紅也成為觀察上市公司財務健康狀況、公司治理優良與否的重要窗口。
投資者在閱讀上市公司分紅公告時，有哪些“竅門”呢？
一般來說，上市公司分紅分為“確定”和“實施”兩個階段，在不同的時點、每個階段，都會有相應的公告，向投資者披露相關信息。
據了解，上市公司分紅，需經過以下幾個步驟：首先，由上市公司向董事會提交初步擬定的分紅方案；接下來由董事會確定分紅預案；之后，將預案提交股東大會表決，確定分紅方案；最終，上市公司按照確定方案實施分紅。
與此相對應，投資者也會逐步看到一系列的分紅公告。首先，部分上市公司會在每年年初的業績快報、業績預告或單獨的利潤分配方案預披露公告中，披露初步擬定的分紅方案；然后，在披露年報的董事會決議公告當中，看到董事會通過的分紅預案；接著在年度股東大會決議公告中，會看到最終的分紅方案；最后，是上市公司披露的分紅派息實施公告。
那么，在股東大會審議前，上市公司披露的“擬定案”、“預案”是否可以當真呢？據專家介紹，從程序上講，股東大會表決通過的分紅方案，才是定論，在此之前的“擬定案”與“預案”都尚存變數。不過從目前實際情況看，在股東大會召開前，對擬定案和預案進行調整，或者預案不能被股東大會通過的案例，并不多見。
實際操作中，由于不同公司最終實施分紅的時間差異較大，似乎并無規律可循。因此，投資者若想及時參與分紅，就必須密切關注最后的“分紅派息實施公告”，只有在這個公告中，才能知悉分紅的實施細則與時間。
在上市公司的分配預案中，一般可以包括兩項內容，一是利潤分配預案；二是資本公積金轉增股本預案。投資者在閱讀上市公司分紅公告時，尤其需要弄清這兩項內容。
對上市公司而言，利潤分配有兩種方式可以選擇：一種是分現金，另一種是送紅股。對普通投資者來說，分現金容易理解，而送紅股則較為復雜。
據業內人士介紹，所謂“送紅股”目前A股市場上統稱為“送轉”，是指用未分配利潤或盈余公積金轉增股本。其中“送股”是由未分配利潤折算成股份而來，而“轉增”則是從盈余公積金而來。
據了解，從嚴格意義上來講，上市公司資本公積金轉增股本并不屬于分紅范疇，但由于這一行為的實質與送紅股類似，一般也可將其視為分紅的一種。因此，在上市公司年報中，利潤分配預案與資本公積金轉增預案被并置表述。
對上市公司分紅來說，“分紅”與“送轉”對投資者意義不同，投資者需區分“真分”與“假分”。
試舉一例說明。假設有一家上市公司A，總股本100股，共有10個股東，每個股東持有10股。2011年A公司盈利200元，公司股東大會決定，從200元中拿出100元分紅。這100元怎么分呢？有兩種方式可選：一種是“真分”；一種是“假分”。
“真分”是分現金，每1股可分得1元，在實際操作中通常被表述為：每10股派發10元現金紅利（或簡稱為“10派10”）。分完后，每位股東的賬戶上就多了10元現金，但除權后公司股價每股將下降1元。
所謂“假分”，就是送紅股。A公司將100元折合成100股股票送給股東，每1股可得到1股紅股。實際操作中通常被表述為：每10股送10股紅股（或簡稱為“10送10”），每位股東賬戶上的股票變成了20股。當然，此時A公司的總股本也變成了200股。
為什么說是“假分”呢，因為送紅股時，上市公司實際上沒有付現金，而是將現金按1︰1的比例折合成了股票，送給了股東，錢仍然留在了公司。
在轉增方面，假設A公司的資本公積金上記有50元，全部折合成股票送給全體股東，50元按1︰1比例可折合成50股，平均下來就是每股可獲轉增股0.5股。在實際操作中通常被表述為：每10股轉增5股（或簡稱“10轉增5”）。
無論是送紅股，還是公積金轉增股本，本質上都是會計科目之間的調整，也就是上市公司的會計賬目調整。上市公司毫發未損，不像現金分紅，上市公司拿出的是“真金白銀”。雖然股東持有股票的數量增多，公司總股本同步增大，但股東在公司中的持股比例并沒有發生變化。但對股東來說，惟一直觀的感受就是自己賬戶中的股票數量變多了。
據業內人士介紹，上市公司分紅時實施“送轉”，通常的目的有兩個：一是降低公司股價，以便讓資金較少的投資者也能買得起公司的股票，從而增加公司股票的流動性；二是公司向外界傳遞出一種基本面向好的積極信號，表明公司看好未來的盈利前景。
但值得關注的是，也不排除有個別公司利用這種大眾心理，在公司基本面一般、盈利前景不樂觀的情況下，推出高比例的送股轉增方案，達到試圖影響公司股價的目的。此時，投資者尤其需要擦亮眼睛，不要被這種數字游戲所蒙騙。
證監會統計顯示，2011年A股上市公司分紅水平有所提高。數據顯示，2011年度，共有1613家上市公司提出現金分紅方案，占全部上市公司家數的67.12%，比上年提高6.39個百分點；分紅金額為6067.64億元，比上年增長21.21%，占全部上市公司當年實現凈利潤的31.35%，現金分紅增幅高出凈利潤增幅8.07個百分點。